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人民幣匯率“名”升實降 專家稱加速升值無必要?
今年以來人民幣的升值速度已明顯加快。不過，如果考慮到今年以來美元在國際市場上的大幅貶值，以名義有效匯率（NEER）計算的人民幣升值幅度卻沒有升值，甚至略有貶值。
對歐元貶值3.0%，對日元貶值7.2%
由次貸危機引起的美元在國際市場的“跌跌不休”成為今年人民幣升值的推動因素。自今年初以來，美元指數(shù)下跌幅度達到了6.9%，而人民幣對美元升值幅度達到了3.9%，一季度升值幅度有望達到4%。由于美元貶值幅度更大，人民幣相對于其他貨幣一直呈貶值態(tài)勢。
自年初以來，人民幣除對港元、英鎊升值外，對歐元貶值了3.0%，對日元貶值了7.2%。這使得以貿(mào)易權重計算的人民幣對一籃子貨幣匯率水平即人民幣NEER并沒有出現(xiàn)明顯升值。
渣打銀行昨天發(fā)布的研究報告中計算了年初至3月19日時期的人民幣匯率變化情況，發(fā)現(xiàn)人民幣NEER在這段時期內(nèi)貶值了0.2%。如果把時間延長至2006年初，人民幣在這段時間內(nèi)對美元升值了12.2%，對日元貶值了3.4%，對歐元貶值達16%，人民幣NEER則貶值了1%。
“與人們的普遍印象相反，人民幣其實并未真正升值！痹蜚y行在報告中指出，在目前的格局下，以人民幣升值手段來緩解通脹壓力存在失靈的風險。
報告指出，美元未來將會進一步下滑，國際商品價格的走高將會加大中國輸入型通脹的壓力。因此要使人民幣升值抑制通脹的政策體現(xiàn)出效力，人民幣需要更大幅度的對美元升值，以降低中國進口原油、大豆、鐵礦石等原材料以及玉米、小麥等糧食價格的成本，緩解輸入型通脹的壓力。
該報告認為，今年人民幣升值幅度會達到15%，高于目前市場普遍預計的10%左右的水平。
國內(nèi)專家：加速升值無必要
不過，在國內(nèi)許多專家看來，人民幣并沒有進一步加速升值的必要。
興業(yè)銀行宏觀分析師魯政委表示，人民幣NEER呈貶值態(tài)勢，不利于有效抑制出口并減少貿(mào)易順差，緩解國內(nèi)流動性過剩局面，從而也不能發(fā)揮有效抑制通脹的作用。但由于今年中國出口受美國經(jīng)濟下滑影響會較大，貿(mào)易順差本身將會有所收斂，人民幣升值速度并沒有進一步加速的必要。
而在商務部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育看來，人民幣目前的升值速度已經(jīng)很快。由于在中國對外貿(mào)易中以美元計價結(jié)算占有壓倒性優(yōu)勢，人民幣兌美元匯率仍是影響中國貿(mào)易形勢的關鍵匯率。中國應該首先保證就業(yè)和經(jīng)濟秩序穩(wěn)定，而把緩解貿(mào)易順差放在次要位置。
目前歐盟已經(jīng)是中國最大的對外貿(mào)易伙伴，而對美國貿(mào)易額占比僅在20%左右。但在中國對外貿(mào)易中，80%以上使用美元結(jié)算。
梅新育指出，之所以如此，一方面是因為我國官方規(guī)定的人民幣對歐元匯率每日波動幅度上限是對美元匯率每日波動幅度上限的10倍，這使得用非美元貨幣計價結(jié)算的匯率風險要高于用美元計價結(jié)算。另一方面則是因為中國制成品出口企業(yè)總體上議價能力還不強，外國進口商能夠運用自己的市場力量強迫中國出口商接受使用美元這種“軟幣”來結(jié)算。
銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾也表示人民幣并沒有進一步加速升值的必要。她認為，升值對于通脹的抑制作用無法得到有效評估，且受到很多條件的限制。而對于抑制出口而言，除了升值因素外，出口退稅、節(jié)能減排等各方面的綜合作用更加重要。目前應該是進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的契機，推動進出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。
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