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人民幣“6時(shí)代”只具象征意義
4月10日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)突破7元關(guān)口，升至1∶6.9920。盡管這一突破的象征意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)際意義，但作為一個(gè)標(biāo)志性事件，市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)期待很久。自2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期已經(jīng)持續(xù)數(shù)年。從目前的情況來(lái)看，這種升值預(yù)期還將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。一種樂(lè)觀的估計(jì)甚至認(rèn)為，人民幣兌美元匯率在2008年就有可能升值15%。
值得注意的是，盡管人民幣升值有很多內(nèi)在原因，甚至可以說(shuō)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，勞動(dòng)生產(chǎn)率不斷提高，對(duì)外貿(mào)易日趨活躍的一種必然結(jié)果。但從對(duì)國(guó)際貿(mào)易實(shí)際影響力的角度來(lái)說(shuō)，近來(lái)人民幣的升值其實(shí)并不是一種真正的升值。
例如相對(duì)于歐元來(lái)說(shuō)，人民幣不僅沒(méi)有升值，甚至有一定程度的貶值。2008年以來(lái)，人民幣兌歐元匯率已經(jīng)從1∶10.6611跌至11元附近。在人民幣兌美元匯率進(jìn)入6字頭新時(shí)代的同一天，人民幣兌歐元匯率卻跌至1∶11.0715，接近歷史最低點(diǎn)。這一走勢(shì)與美元兌歐元匯率走勢(shì)大體相似。從這個(gè)角度來(lái)分析，所謂人民幣升值在一定程度上只是一種幻覺(jué)。更為準(zhǔn)確的說(shuō)法是，人民幣對(duì)以與美元掛鉤的貨幣升值了，例如堅(jiān)持聯(lián)系匯率制度的港幣。但人民幣對(duì)一攬子貨幣的實(shí)際匯率卻未必有多大提高。
之所以人民幣兌美元匯率能夠加速進(jìn)入6字頭時(shí)代，關(guān)鍵還是在于受次貸危機(jī)影響的美元在不斷走軟。聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)的降息和美國(guó)經(jīng)濟(jì)不明朗的前景降低了美元的吸引力，持續(xù)疲軟的美元迫使實(shí)際上緊盯美元的人民幣不斷的名義升值。
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