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如何看待人民幣外升內(nèi)貶
今年以來，人民幣對美元升值步伐進一步加快，已經(jīng)累計升值4.27%。就人民幣持續(xù)升值的相關(guān)問題，記者采訪了中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍博士。
記者：從國內(nèi)看，去年以來通脹壓力加大，人民幣購買力下降，而從外部經(jīng)濟看，人民幣對美元卻在加速“升值”，如何看待這種對內(nèi)“貶值”與對外“升值”并存?
趙錫軍：物價可以用美元衡量也可以用人民幣衡量。如果用美元衡量，物價漲幅會更大。美元相對人民幣貶值更厲害。兩種貨幣的購買力事實上都在下降，只是一個下降的多，一個下降的少。以原油的價格為例，以美元衡量其升值幅度就比人民幣衡量要大。應(yīng)該說，背后核心原因是全球流動性過剩，導(dǎo)致全球商品價格上漲，各國對貨幣發(fā)行量控制能力的差異，帶來貨幣價格的穩(wěn)定性不同。相對而言，歐元發(fā)行量控制得更好，與幾種主要貨幣相比購買力較強。
還有一個因素，我國還存在部分的價格管制，有一些價格沒有與國際接軌，物價上漲也是發(fā)展中國家通常會碰到的狀況。
記者：人民幣對美元匯率中間價“破7”對百姓和企業(yè)有何影響?
趙錫軍：應(yīng)該說，6.99相對于7，差別并不是很大。只是突破了一個整數(shù)關(guān)口，更多的是心理影響。人們會聯(lián)想，人民幣“破7”后還會不會“破6”?與此同時，人民幣持續(xù)不斷的快速升值會帶來實質(zhì)的影響，有利弊兩個方面。對普通百姓而言，購買美國商品，去美國、香港等地旅游、就學(xué)，用人民幣衡量就會更便宜一些；而對于購買美元、港幣等外匯理財產(chǎn)品的百姓而言，原來的資產(chǎn)就縮水了。對于進口企業(yè)而言，出口商品如果以美元計價，定價則會越來越高，產(chǎn)品的價格競爭力會下降，這直接影響企業(yè)利潤，嚴重的可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，以及失業(yè)等社會問題；對于進口美國商品的企業(yè)，用人民幣計價，進口商品則更便宜，在國內(nèi)市場更有競爭力，而如果進口商品越來越多，則會影響國內(nèi)同類商品，受影響廠家的利潤也可能減少。此外，從整個國家看，我國外匯儲備中有大量美元資產(chǎn)，美元貶值也會帶來外匯資產(chǎn)整體縮水。
記者：從宏觀經(jīng)濟看，人民幣升值對貨幣政策會帶來怎樣的考驗?
趙錫軍：通常，人民幣升值可以改善貿(mào)易，減少順差，減緩?fù)鈪R儲備增長速度，減少人民幣投放總量，緩解流動性過剩。而從我國的實際情況看，人民幣升值的這種效果并不明顯。中國人民銀行4月11日發(fā)布的消息稱，截至今年3月末，中國外匯儲備余額已達16822億美元，同比增長39.94%，外匯儲備繼續(xù)攀升；而中國海關(guān)總署同日公布的數(shù)字顯示，一季度中國實現(xiàn)貿(mào)易順差414.18億美元，比去年同期大幅減少50多億美元。外匯儲備，通常有兩個來源：一是經(jīng)常項目部分，即出口大于進口的順差部分；二是資本與金融項目部分。我國貿(mào)易順差減少，外匯儲備卻在攀升，這說明從資本項目下流入我國的外匯儲備數(shù)量在擴大，這進一步加劇了流動性過剩。我們看到，從一季度的情況看，人民幣升值抑制了貿(mào)易順差的擴大，卻刺激了資本項下的貨幣流入，給我國控制流動性的目標(biāo)提出了新的考驗。從國家外匯管理局公布的數(shù)字看，我國短期外債的比例越來越高，甚至超過60%。這也提醒我們，在人民幣大幅升值的情況下，怎樣控制短期資本的流入，防止“熱錢”涌入是調(diào)控部門當(dāng)前的一項重要工作。
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