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熱錢豪賭人民幣升值 小心熱錢大規(guī)模撤出
隨著人民幣升值的加速，國(guó)際熱錢流入我國(guó)的速度也明顯加快。從4月份數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)月744.6億美元的外匯儲(chǔ)備增量和501.8億美元的不明來(lái)歷資金，加劇了人們對(duì)熱錢涌入的擔(dān)憂。
多位專家認(rèn)為，持續(xù)幾年流入后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已有8000多億美元的熱錢。一旦美元開(kāi)始走強(qiáng)，發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的升值預(yù)期降低，熱錢將大規(guī)模撤出，可能對(duì)國(guó)內(nèi)金融體系乃至經(jīng)濟(jì)體系造成沖擊。
熱錢豪賭人民幣升值
截至4月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額高達(dá)17566.4億美元，其中4月份增長(zhǎng)744.6億美元，創(chuàng)單月外儲(chǔ)增長(zhǎng)歷史新高。
從4月份數(shù)據(jù)來(lái)看，除順差和外商直接投資（FDI）之外的外匯流入達(dá)到501.8億美元，這加劇了人們對(duì)熱錢涌入的擔(dān)憂。
“國(guó)際熱錢進(jìn)入我國(guó)的速度和規(guī)模，整體上是逐年遞增的！备鶕(jù)社科院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所張明博士的研究，2005年7月人民幣匯改以來(lái)，在中國(guó)A股市場(chǎng)迅速成長(zhǎng)之際，流入中國(guó)的熱錢規(guī)模也顯著上升。
張明估算，2005年至2007年，熱錢流入的規(guī)模分別為2282億、2078億與3851億美元，三年時(shí)間，熱錢累計(jì)流入8211億美元。
國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪說(shuō)，今年1到4月份熱錢增長(zhǎng)速度非？，可見(jiàn)現(xiàn)在國(guó)際資本豪賭人民幣升值，賭中美利差帶來(lái)的人民幣升值紅利，以及對(duì)中國(guó)資產(chǎn)升值后人民幣升值帶來(lái)的紅利。
嚴(yán)防熱錢大批流出
央行鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士王勇認(rèn)為，熱錢流入我國(guó)，最大的動(dòng)力首先是用人民幣不斷升值而套匯，其次是用中美間存在利差而套利，最后是為了套取資本溢價(jià)。因此，國(guó)際熱錢會(huì)否出現(xiàn)快速流入后再快速流出，就要看這三個(gè)條件會(huì)否出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘指出，美元匯率變化是國(guó)際資本流動(dòng)的重要風(fēng)向標(biāo)。
哈繼銘認(rèn)為，隨著美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字改善、金融市場(chǎng)恢復(fù)秩序、房市逐漸回暖并刺激消費(fèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2009年將逐漸恢復(fù)，這些因素將支撐美元在2009年走強(qiáng)。一旦美元開(kāi)始走強(qiáng)，發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的升值預(yù)期降低，屆時(shí)國(guó)際資本流向有可能逆轉(zhuǎn)。
德意志銀行的調(diào)查表明，大部分投機(jī)者認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率升值到5.5至6之間時(shí)將見(jiàn)頂。
該銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，假如人民幣從目前的匯率水平一次性升值15％，人民幣對(duì)美元的匯率將進(jìn)入大多數(shù)投機(jī)者認(rèn)為人民幣已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)膮^(qū)間。這時(shí)，如果30％至40％的投機(jī)資金突然撤資，就可能導(dǎo)致人民幣大幅波動(dòng)和貶值。
專家呼吁對(duì)癥下藥
專家認(rèn)為，由于熱錢的退出主要是由人民幣升值預(yù)期決定的，了解熱錢可能的退出時(shí)機(jī)，并制定出應(yīng)對(duì)熱錢大規(guī)模流出的預(yù)案，可防范由于熱錢流出而加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)、匯率和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的大幅度波動(dòng)。對(duì)在緊急情況下要執(zhí)行的政策與措施，設(shè)計(jì)好后現(xiàn)在就可以公布出來(lái)，以加強(qiáng)透明度，讓投機(jī)性很強(qiáng)的資金知難而退。
社科院世界政治與經(jīng)濟(jì)研究所博士張明指出，熱錢流入主要有三條途徑：經(jīng)常項(xiàng)目下的貿(mào)易、收益與經(jīng)常轉(zhuǎn)移；資本項(xiàng)目下的FDI、證券投資、貿(mào)易信貸與貸款；通過(guò)地下錢莊和境內(nèi)外商業(yè)銀行流入中國(guó)。
張明認(rèn)為，掌握了熱錢流入中國(guó)的途徑和渠道，有助于中國(guó)政府對(duì)癥下藥地出臺(tái)更有力的資本管制措施，以防范熱錢風(fēng)險(xiǎn)。
外管局：加強(qiáng)外匯管理
近日，國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉在傳達(dá)學(xué)習(xí)全國(guó)貫徹落實(shí)《建立健全懲治和預(yù)防腐敗體系2008—2012年工作規(guī)劃》時(shí)強(qiáng)調(diào)：要扎實(shí)完成好各項(xiàng)外匯管理任務(wù)。進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)外匯管理，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，由于中美之間保持正利差，國(guó)際資本套利機(jī)會(huì)增多，短期內(nèi)流入我國(guó)的逐利資金有可能進(jìn)一步增加，加大了實(shí)施從緊貨幣政策的難度。因此貨幣政策執(zhí)行部門將加強(qiáng)外匯資金流入和結(jié)匯管理，減少套利資金違規(guī)流入和結(jié)匯，配合當(dāng)前宏觀調(diào)控的需要。
此外，今年外匯局將加大跨境資金流動(dòng)的檢查力度，以外匯資金流入和結(jié)匯后人民幣資金流向?yàn)橹攸c(diǎn)，開(kāi)展貿(mào)易、外債、外商投資企業(yè)資本金、個(gè)人等外匯資金流入和結(jié)匯的專項(xiàng)檢查等。
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