|
人民幣升值傳言不脛而走 航空房產(chǎn)板塊整體走強
近日，由于人民幣升值的預期加強，有關“五一”期間人民幣將升值的傳言也不脛而走，而節(jié)前航空和房地產(chǎn)兩個典型的人民幣升值受益板塊的整體走強，也給市場提供了廣闊的想象空間。
不得不承認，雖然央行多次出面表示將維持人民幣匯率的穩(wěn)定，但人民幣匯率仍面臨較大的升值壓力。首先是由于人民幣實行盯緊美元的匯率制度，美元的持續(xù)貶值使得人民幣也相應大幅貶值；另外這幾年我國經(jīng)濟的高速發(fā)展也帶來了進口的大幅增長，自然資源如有色金屬、石油和對外依賴度都在大幅上升，人民幣匯率的貶值加大了進口企業(yè)的成本，尤其是國際原油價格的持續(xù)上漲給我國的國民生產(chǎn)和生活帶來了巨大影響；另外西方發(fā)達國家一直在施壓希望人民幣升值；谶@些原因，目前市場對人民幣升值已達成共識，認為只是時間先后的問題。因此，人民幣升值受益板塊有望成為后市最值得期待的機會。
以航空股為例，如果人民幣升值，該板塊無疑將成為兩市最大的受益品種。由于航空公司的燃油30%以上需要進口，人民幣一旦升值航空股的航空燃油開支大幅降低。有分析表明，如果人民幣匯率上漲5%，航空股因燃油成本降低帶來的每股收益增加將超過0.1元。另外，航空公司大都通過購買飛機擁有龐大的美元外債，人民幣升值將為航空股帶來巨額的匯兌收益。以南方航空(資訊 行情 論壇)為例，每年購買飛機的支出近百億元，如果人民幣升值5%，所帶來的一次性匯兌損益就在5個億左右，加上燃油成本的下降，每股收益將驟升近0.3元，人民幣升值對航空股的影響可想而知。
而我國造紙行業(yè)原材料的35%來自國外，在上市公司當中原材料進口占總比重最高的達到60%-70%，人民幣升值將直接影響行業(yè)進口原材料價格的下降，因此造紙業(yè)也是人民幣升值受益較明顯的品種之一。
另外，受益于人民幣升值的板塊還有鋼鐵、煉油、旅游等行業(yè)。鋼鐵和煉油將受惠于鐵礦石和原油進口價格的下降，而人民幣升值將帶動出口旅游的增長。人民幣升值預期會刺激熱錢流入房地產(chǎn)業(yè)，對房地產(chǎn)業(yè)形成利好。當然，需要指出的是，人民幣升值以后，將使外國人的購買意愿會下降，尤其是上海這樣外商置業(yè)比例較高的城市影響更明顯。畢竟，當前我國房地產(chǎn)業(yè)正處于宏觀調(diào)控的政策制約之下，所以很難講會有多大的受惠。
總的說來，匯率升值能起到促進進口，抑制出口的作用。人民幣升值將對原材料或設備依賴外國采購為主，或擁有高流動性人民幣資產(chǎn)的行業(yè)形成利好，有大額美元外債的行業(yè)將產(chǎn)生一次性匯兌收益，而對以出口型為主的行業(yè)沖擊最大。
因此，受人民幣升值沖擊最大的無疑就是紡織服裝行業(yè)。根據(jù)有關研究，人民幣每升值1%，紡織行業(yè)銷售利潤率下降2-6%。如果人民幣升值3-5%，行業(yè)利潤率下降5%-30%。特別是出口依存度較高的服裝行業(yè)受損較大。不過一些利潤率較高的龍頭企業(yè)，由于產(chǎn)品成本中貿(mào)易品占比相對較低，因此利潤率下降的幅度也較；加之議價能力較強，受升值的負面不太大。
同時，受負面影響較大的是汽車行業(yè)，人民幣升值將使進口車價格下調(diào)，進一步削弱國產(chǎn)車的競爭優(yōu)勢，同時還會影響到汽車零配件企業(yè)。因此，這對當前本來就處于低迷態(tài)勢的我國汽車行業(yè)來說，自然更不是什么好消息。另外，人民幣升值對有色金屬、陶瓷等出口比重較大的企業(yè)也存在一定負面影響；匯率上升將使進口能源價格下降，煤炭行業(yè)將受到一定負面影響。而原油的開采與進口由于處于壟斷狀態(tài)，因此影響不會明顯。
還有值得注意的是，有些企業(yè)有大量的海外應收款，以中集集團(資訊 行情 論壇)為例，由于其集裝箱銷往世界各地，公司海外應收帳高達數(shù)億美元，一旦人民幣升值將帶來可能的匯兌損失，另外也會影響到其出口，周五中集集團在盤中出現(xiàn)了放量下跌的走勢，估計應該與此有關。
總之，在目前市道低迷，市場缺乏較明顯機會的情況下，匯率變動由于對經(jīng)濟影響大，牽涉面廣，因而有可能會被反復炒作。當然，人民幣是否真的一定會升值也不是絕對的，升值的具體時間選擇也有較大的不確定性，何況，人民幣升值對不同的行業(yè)、行業(yè)中不同鏈條以及同一行業(yè)中具體企業(yè)的影響，都不盡相同。所以，在具體操作中還應仔細分析，而炒作時機的把握則是關健。
|
