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人民幣短期內(nèi)升值速度或放緩
截至8月11日，人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)連續(xù)9個(gè)交易日回落。上投摩根認(rèn)為，在目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通貨膨脹率觸頂回落的情況下，短期內(nèi)匯率升值速度或有放緩可能。
人民幣升值對(duì)于股市影響可以從資金面和基本面兩方面來(lái)解讀。一方面，國(guó)際資金總是趨于流向有升值潛力的地區(qū)，但具體是留在銀行系統(tǒng)還是進(jìn)入股市或債市是不確定的，期間結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)反而有可能會(huì)加劇股市的振蕩。另一方面，從企業(yè)盈利的層面來(lái)看，人民幣升值加快會(huì)利多進(jìn)口利空出口，譬如一些航空企業(yè)會(huì)在進(jìn)口航空油或者歸還美元貸款的過(guò)程中受益，而出口導(dǎo)向型的企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)有所削弱，出口結(jié)構(gòu)性調(diào)整會(huì)有所加快。從我國(guó)上半年出口數(shù)據(jù)可以看出，上半年我國(guó)出口的結(jié)構(gòu)性調(diào)整明顯加快，機(jī)電產(chǎn)業(yè)、電動(dòng)機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的出口維持強(qiáng)勁，紡織服裝等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)出口明顯受阻。人民幣匯率中長(zhǎng)期升值的市場(chǎng)基礎(chǔ)固然存在，但是在目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通貨膨脹率觸頂回落，若繼續(xù)加快人民幣升值速度，短期內(nèi)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一系列負(fù)面影響，因此短期內(nèi)人民幣匯率升值速度或有放緩可能。
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