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外匯市場(chǎng)飄忽不定 走勢(shì)還需更多消息指引
在美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變、美國(guó)挽救金融企業(yè)、油價(jià)忽起忽落等諸多復(fù)雜因素的共同作用下，近幾天外匯市場(chǎng)走勢(shì)怪異，但振幅總體收斂。美元指數(shù)周二拉出中陽(yáng)，周三暫時(shí)小跌。截至昨18：14，美元指數(shù)報(bào)78.77。非美幣種中，日元這兩天波動(dòng)稍大些，其余幣種基本與美指同步，無特強(qiáng)特弱品種。勉強(qiáng)說加元略強(qiáng)，澳元略弱。
美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變
在人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)減息預(yù)期提升時(shí)，周二，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率于2%不變，在會(huì)后聲明中暗示了未來可能減息。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布利率前，美元提前上漲，利率決定公布后美元橫盤了許久，直到周三亞太交易時(shí)段才有所回落。
美聯(lián)儲(chǔ)只能決定短期利率，而市場(chǎng)將“交易出”長(zhǎng)期利率，由于信用急劇下滑，這使得市場(chǎng)融資成本急劇升高，毫無理會(huì)央行所訂的極低的隔夜拆借利率。央行訂下基準(zhǔn)利率，這是一種市場(chǎng)化方式，但市場(chǎng)化也有其局限性，一般只能應(yīng)付太平盛世，碰到危機(jī)四伏的經(jīng)濟(jì)，就會(huì)失靈。目前美國(guó)的情況非常復(fù)雜，美聯(lián)儲(chǔ)官員肯定看到這點(diǎn)，這也是美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)不減息考慮因素之一。
相較于基準(zhǔn)利率的 “指導(dǎo)作用”，也許直接向特定對(duì)象放款更能解決流動(dòng)性問題。比如，周末時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)放寬金融機(jī)構(gòu)向央行舉債的擔(dān)保品范圍，以此減緩雷曼破產(chǎn)一事對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的沖擊。本周二，美聯(lián)儲(chǔ)同意提供美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）總額達(dá)850億美元的融資，并由政府接管這家金融企業(yè)。
“減息預(yù)期”影響暫不大
從操作角度看，美聯(lián)儲(chǔ)宣布減息和蓄而不發(fā)的效果不太一樣，不宣布減息卻留有該預(yù)期反而對(duì)美元是利空，如果馬上宣布減息，那么美元多頭或更有恃無恐。
近期影響匯率因素的并不僅限于利率，而是金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，該因素對(duì)美國(guó)的影響又相當(dāng)復(fù)雜，而且常常是“隨心而動(dòng)”的。
當(dāng)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)壞消息出來后，市場(chǎng)中有些人會(huì)對(duì)美元感冒，他們憑直覺認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)走下坡路，消費(fèi)和就業(yè)會(huì)變得更差，于是作出減持美元多單決定。但與此同時(shí)，也會(huì)有些人作相反操作，他們的理由一般是兩條：一為海外熱錢或回流，二為危及或波及歐元區(qū)。
今年三月份，當(dāng)時(shí)貝爾斯登“出事”，其后美元一路下殺，創(chuàng)7年新低，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的反映的是拋售美元。最近半年美國(guó)金融機(jī)構(gòu)接二連三出事，市場(chǎng)對(duì)美元的反映不再呈單邊性，對(duì)美元走勢(shì)的影響也并不絕對(duì)。，例如，本周美元因雷曼破產(chǎn)一度大跌，但當(dāng)天就扳回不少失地。
本周余下幾天，美國(guó)將公布很重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如8月新屋開工指數(shù)、8月建筑許可證發(fā)放量、8月領(lǐng)先指標(biāo)、上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)等。
拯救AIG或壓制日元
美國(guó)宣布救美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）后，美股由跌變漲，日元由漲變跌。日元兌美元至周三已是連跌兩天，但未吐回周一巨大漲幅。周三同上時(shí)間日元暫報(bào)105.75對(duì)1美元，周二其于紐匯尾盤收105.65日元，周一升值至104.66，上周五僅為107.94。
德國(guó)商業(yè)銀行亞洲債券集團(tuán)經(jīng)理RyoheiMuramatsu表示：“美聯(lián)儲(chǔ)出手的消息讓投資者感到寬慰，日元因此遭到拋售。”
日元本周一曾創(chuàng)10年來最大漲幅，這是因?yàn)橹苣├茁飘a(chǎn)消息，該消息導(dǎo)致市場(chǎng)套利交易興趣大減，周二AIG的消息和雷曼消息正好相反，但日元漲幅并不是很大，這表明市場(chǎng)仍然擔(dān)心在AIG后還會(huì)爆出些不可預(yù)知的地雷。從該市場(chǎng)心態(tài)來看，雖然日元短線走勢(shì)受制于AIG消息，但中線做多日元風(fēng)險(xiǎn)或較小，日元仍會(huì)走強(qiáng)。
相較歐美機(jī)構(gòu)，日本金融機(jī)構(gòu)持有次貸相關(guān)資產(chǎn)總量雖多，但較易測(cè)算和透明，暗藏地雷較少。
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