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美元反轉 人民幣短期料繼續(xù)維穩(wěn)
次貸風暴讓全球匯市也見識了它的巨大威力。歐元、澳元等商品貨幣暴跌,美元昂起牛頭,日元更是漲勢兇猛,主要貨幣完全改變了舊有的運行軌跡,市場投資者紛紛沒了方向。市場分析人士認為,這次風波也許會改變主要貨幣之間的力量對比,美元可能持續(xù)走強。但是人民幣不一定會因為美元的反轉而必定貶值,維持穩(wěn)定或許是短期內的主要特征。
自9月下旬以來,隨著金融危機形勢的惡化,國際匯市也出現(xiàn)了驟變,歐元兌美元走勢連續(xù)下行,跌至兩年來的低點;而同時日元走勢則異常強勁,兌美元“異軍突起”,達到13年以來的高點。
市場人士分析,金融危機惡化之后,市場對于歐洲的經(jīng)濟預期差于美國,是導致歐元兌美元頹勢的主要原因。但是招商銀行外匯分析師劉東亮認為,這可能只是短期的原因,支持美元兌歐元“揚眉吐氣”更深層次的動力是美元的避險作用開始得到重視。
“美國經(jīng)濟畢竟還是全球經(jīng)濟的核心,”劉東亮說,作為領頭羊,美國在發(fā)行角度不僅有鑄幣權,而且可以在全世界范圍內銷售國債,拿到資金用以拯救經(jīng)濟;同時,美國經(jīng)濟的彈性、反應效率也是略高于歐洲國家。
歐元對于美元的弱勢讓人民幣也開始結束了對歐元的走弱,反過頭轉強。自從9月底人民幣兌歐元升破10元關口之后,上周又將9元關口突破,目前人民幣兌歐元年內的累計升值幅度已經(jīng)超過了25%。
也許這種狀況還要持續(xù),劉東亮認為,從歷史數(shù)據(jù)來看,美元走勢也有一定的周期特征。大體來說,在全球經(jīng)濟較為繁榮的時候,美元就會在貶值通道,這種情況在2001年之后曾經(jīng)出現(xiàn);而在其他國家經(jīng)濟較為動蕩時,美元又會翻身走強,比如1997年之后東南亞、南美洲金融危機,日本泡沫經(jīng)濟崩潰,此時的美元經(jīng)歷了長期的強勢。
而在次貸風暴之后的中長期內,世界經(jīng)濟的格局和情況也許更符合上述第二種情況,因此“美元中期反轉的格局就會確立”。
相形之下,對于日元走勢的分析不同于歐元等商品貨幣。有分析人士認為,利差交易的平倉引發(fā)了日元需求的驟然增加,因此日元快速升值,但是劉東亮并不認同這一看法,因為次貸危機暴發(fā)許久,如需平倉早有動作,不會有如此集中的行動。相比之下,由于日本股市暴跌逼迫許多投資者追加保證金從而支撐日元走高是更加令人信服的理由。
不過無論怎樣,在2001年之后美元的長期貶值過程中曾經(jīng)出現(xiàn)過的“美元崩潰論”現(xiàn)在看來是站不住腳了,國際貨幣體系新調整在所難免。至于美元反轉之后人民幣是否會一定走弱,市場多數(shù)持否定觀點。中信銀行分析師楊勝琨預測,中國政府致力于穩(wěn)定經(jīng)濟增長,應將人民幣匯率保持在一個相對穩(wěn)定的區(qū)間,為擴大投資、促進內需提供一個穩(wěn)定的環(huán)境。在2009年,人民幣匯率也將以穩(wěn)定為主,波動幅度不會超過2%。劉東亮也認為,為避免引發(fā)資本外流,人民幣短期內貶值的可能性很低。
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