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人民幣貶值政策手段需緩行
央行行長周小川日前參加國際清算會議期間表示，不排除通過讓人民幣貶值的方式來推動出口。與此同時，境內(nèi)外一些新聞媒體近日也紛紛發(fā)表評論文章表示，中國已完全有必要讓人民幣對美元作緊急貶值。筆者以為,在積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策正在有序推出的情況下，人民幣貶值政策手段需緩行。
動用貶值政策為時尚早
人民幣匯率政策工具和利率一樣同屬于價格型調(diào)節(jié)工具，一般而言，在進行宏觀調(diào)控過程中的啟動順序為，先啟動數(shù)量型調(diào)控工具，后啟動價格型調(diào)控工具；先啟動財政稅收政策工具，后啟動金融政策工具。目前，為了有效貫徹實施適度寬松的貨幣政策，加大金融對經(jīng)濟增長支持力度，央行繼11月10日提出放松信貸五項措施后，日前又推出了“確保銀行體系流動性充分供應(yīng)，保持貨幣信貸合理增長”的貨幣政策六項措施。其中，最引人注目的要數(shù)“鼓勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)擴大出口信貸的規(guī)模，探索在出口信貸中提供人民幣中長期融資”、“確保金融體系流動性充足，及時向金融機構(gòu)提供流動性支持”等政策。一些數(shù)量型調(diào)控工具比如取消信貸規(guī)？刂、連續(xù)調(diào)低法定存款準備率以及減少發(fā)行央行票據(jù)的頻率和規(guī)模等政策工具已相繼推出，一些財稅政策工具也已實施，比如財政部、國家稅務(wù)總局已明確了3770項提高出口退稅率商品的具體范圍，廣泛提高出口退稅率；取消部分鋼材、化工品和糧食的出口關(guān)稅，降低部分化肥出口關(guān)稅并調(diào)整征稅方式等。在這種情況下，人民幣貶值這種價格型調(diào)控工具的使用就應(yīng)當審慎緩行。
人民幣匯率目前仍處于重估通道中，在沒有央行干預(yù)的情況下出現(xiàn)人民幣匯率逆轉(zhuǎn)，市場對外匯的需求須大于供應(yīng)取決于兩種情況：一種是我國的經(jīng)常項目收支從順差變?yōu)槟娌，并且該逆差大到足以沖銷資本賬戶下的凈資本流入；另一種是我國的經(jīng)常項目仍保持順差，但資本賬戶下的凈資本流出大到足以沖銷這些順差。不過，目前這些情況在我國根本不可能出現(xiàn)。作為宏觀經(jīng)濟最重要變量之一的人民幣匯率，在根本上仍被低估，需要繼續(xù)通過重估，在中長期內(nèi)向均衡水平升值。
外貿(mào)出口形勢并非特別嚴峻
海關(guān)總署日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年10月，我國實現(xiàn)貿(mào)易順差352.39億美元，比9月增加58.69億美元，再創(chuàng)歷史新高。其中：出口1283.27億美元，同比增長19.2%，增幅較上月回落2.3個百分點；進口930.88億美元，同比增長15.6%，增幅較上月回落5.7個百分點。今年1-10月累計實現(xiàn)貿(mào)易順差2159.93億美元，略高于去年同期的2124億美元。其中：中國出口1.20萬億美元，同比增長21.9%，增速略低于1-9月的22.3%；進口9863億美元，增長27.6%，增速略低于前9個月的29%。
10月份順差創(chuàng)新高的原因主要是進口價格下降和進口增速的大幅回落。9月份因為進口價格大幅度回落導(dǎo)致貿(mào)易順差大增43億美元，而10月份趨勢越來越明顯。如果大宗商品價格維持回落趨勢，預(yù)計明年貿(mào)易順差會持續(xù)增長，順差拉動經(jīng)濟增長程度甚至有望超過今年的水平。
在新興市場和發(fā)展中國家市場還有很大潛力的情況下，只要出口企業(yè)能及時進行出口轉(zhuǎn)型，調(diào)整外貿(mào)出口增長方式和外貿(mào)地區(qū)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品檔次和附加值，強化內(nèi)部管理，降低經(jīng)營成本，在盡量維持傳統(tǒng)市場份額的基礎(chǔ)上，積極開拓國際潛在市場，出口就不可能出現(xiàn)負增長。因此，也暫不需要動用人民幣貶值政策手段。
增長方式必須轉(zhuǎn)變
在當前外需萎縮、外貿(mào)出口受阻的情況下，拉動內(nèi)需的重要性日益凸顯。長期以來，內(nèi)需不足、對促進經(jīng)濟發(fā)展的貢獻率過低，一直是我國經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)中一個非常突出的問題、短板。所謂“內(nèi)需”其實就是“民需”，因而，“擴大內(nèi)需”實質(zhì)也就是擴大“民需”、增進民生。
從“不斷滿足人民日益增長的物質(zhì)文化需求”這個社會經(jīng)濟發(fā)展的根本出發(fā)點和目的來看，國家之所以必須“保增長”，說到底，無非還是服務(wù)民生而已。就此而言，此次國務(wù)院十項進一步擴大內(nèi)需的措施，絕非促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的權(quán)宜之計，其價值絕不僅僅在于解決眼前的經(jīng)濟困難，而更在于，它能為我們今后不斷增強經(jīng)濟發(fā)展的后勁、厘清經(jīng)濟發(fā)展的根本目的、推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供思路、明確方向。
為擴大內(nèi)需，到2010年底，中央的投資安排將達到11800億元，可以帶動4萬億元的投資規(guī)模，這大約能拉動GDP2個百分點。我國從中央到地方全力以赴擴大內(nèi)需，正是經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型的突出表現(xiàn)。這次全球金融危機對我國經(jīng)濟造成了影響，同時也給了我們轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的機遇，使我們由過分依賴外貿(mào)出口到擴大內(nèi)需的轉(zhuǎn)變。而經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型或?qū)⑷趸赓Q(mào)出口在經(jīng)濟增長中的作用，也就是說，只要明后兩年出口對全年的GDP增長的貢獻度不為負數(shù)，則我國經(jīng)濟增長率保8%爭9%就沒有問題。而實現(xiàn)這樣一個目標是不需要動用人民幣貶值政策手段的。
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