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人民幣跌停引發(fā)資本撤出擔(dān)憂
12月的前兩天，境內(nèi)即期市場人民幣對美元走出令人驚嘆的兩個(gè)跌停。市場猜測，作為下半年唯一對美元保持顯著升勢的主要新興市場貨幣，人民幣是否將結(jié)束“一枝獨(dú)秀”的時(shí)代？
一位監(jiān)管部門人士昨日告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》，貨幣大幅貶值會引發(fā)資本撤出，由此產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)大于貨幣貶值對出口的正面效應(yīng)。從這個(gè)角度看，人民幣不會出現(xiàn)持續(xù)大幅貶值。
周一，境內(nèi)即期市場人民幣對美元跌停，引發(fā)關(guān)于人民幣會不會進(jìn)入貶值通道的爭議。
三季度央行貨幣政策報(bào)告有關(guān)匯率政策的措辭有所變化，未一如既往地強(qiáng)調(diào)“主動(dòng)性、漸進(jìn)性、可控性”，僅提出“保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，改進(jìn)外匯管理，維護(hù)總量平衡”。
上述監(jiān)管部門人士認(rèn)為，這并不意味著人民幣匯率將掉頭進(jìn)入大幅貶值通道！皡R率持續(xù)貶值會引起資本持續(xù)撤出，并惡化這種預(yù)期，更多的資本撤出反過來又會讓匯率更大幅度地貶值！
在這位人士看來，周一人民幣大跌主要緣于市場預(yù)期，一方面是擔(dān)心國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有加速下滑趨勢，另一方面前期其他貨幣對美元均有大幅貶值，因此市場認(rèn)為人民幣也應(yīng)有所下跌。
最近公布的官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為38.8，為2005年1月指數(shù)創(chuàng)立以來最低，顯示出明顯的經(jīng)濟(jì)收縮跡象。
7月以來，美元對澳元、歐元等貨幣均出現(xiàn)較大升值，人民幣對美元卻較穩(wěn)定，中間價(jià)連續(xù)幾周在6.82~6.83的狹窄區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。根據(jù)摩根士丹利11月下旬發(fā)布的一份報(bào)告，年內(nèi)人民幣名義有效匯率和實(shí)際有效匯率升幅均超過13%。人民幣是今年以來唯一對美元保持總體升值的主要新興市場貨幣。
一家股份制銀行的外匯專家認(rèn)為，如果人民幣匯率彈性是增加的，那么在整個(gè)國際外匯市場上美元升值趨勢確立后，人民幣不可能單獨(dú)長期對美元保持升勢。
這位專家稱，類似周一的波動(dòng)以前也出現(xiàn)過，往往是一些大機(jī)構(gòu)在市場上大量購匯所導(dǎo)致。9月也出現(xiàn)過類似行情，但波幅不如此次。
FX168外匯分析師李駿則認(rèn)為，7月后的人民幣對美元匯率將經(jīng)歷3個(gè)階段：7月至11月，人民幣對美元匯率處于整理調(diào)整階段；此后將迎來一段貶值期，但貶值幅度不會很大；如果中美經(jīng)濟(jì)均好轉(zhuǎn)，人民幣還會重新走上升值之路。
市場存在一種觀點(diǎn)：目前出口形勢不容樂觀，人民幣貶值趨勢有助于提振出口。上述監(jiān)管人士認(rèn)為，出口行業(yè)面臨的主要是外需減弱問題，而非價(jià)格問題，而匯率只能影響價(jià)格而不能影響需求。從其掌握的情況看，至少到10月，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差，資本流入無明顯減少。
對于資本撤出的擔(dān)心，政策層面似乎已有所顯現(xiàn)。昨日，國家外匯管理局和國家稅務(wù)總局發(fā)布通知，要求符合條件的服務(wù)貿(mào)易、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移和部分資本項(xiàng)目對外支付提交稅務(wù)證明。上述監(jiān)管部門人士認(rèn)為，此舉對加強(qiáng)資本管制將有一定作用。
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