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客觀因素促人民幣匯率大幅走低 但長期走勢不逆轉(zhuǎn)
長期維持小幅雙向波動的人民幣匯率，最近兩日突現(xiàn)大幅波動。中國經(jīng)濟學(xué)家指出，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化促使人民幣對美元匯率出現(xiàn)大幅走低，但長期走勢不會逆轉(zhuǎn)。
12月1日，繼人民幣對美元匯率中間價大幅回落156個基點后，即期市場詢價系統(tǒng)人民幣對美元匯率大跌近500個基點，創(chuàng)下自2005年匯改以來最大單日跌幅。2日，人民幣對美元匯率中間價再度下跌22個基點，連續(xù)第四個交易日下跌。
在中美兩國即將舉行第五次戰(zhàn)略經(jīng)濟對話的背景下，人民幣匯率的持續(xù)下行引起外界普遍關(guān)注。一些海外交易商據(jù)此判斷人民幣匯率將進入下行通道，甚至有市場人士認(rèn)為中國央行有可能通過讓人民幣貶值來刺激出口的增長，緩解國內(nèi)經(jīng)濟壓力。
此間市場人士認(rèn)為，人民幣匯率近期走勢是國際市場和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化共同作用的結(jié)果。
從外部環(huán)境來看，國際原油價格由146美元/桶的歷史高位迅速回落，震蕩在50美元/桶大關(guān)附近。美國股市頻現(xiàn)暴跌，本周一，三大指數(shù)均出現(xiàn)7%以上的跌幅。而歐盟公布的歐元區(qū)失業(yè)率等數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，也使得市場對于歐洲央行將大幅降息的預(yù)期迅速升溫。
在此背景下，避險需求上升令國際投資者持有美元的意愿高漲，從而推動美元維持強勢。
在中國國內(nèi)，央行上周出人意料地大幅降息，降幅最高達1.08個百分點。在此前后，央行還不斷出臺各種政策以保證貨幣市場的流動性。
交通銀行上海分行國際業(yè)務(wù)部高級經(jīng)理葉耀庭說，人民幣匯率大幅下行，可能與出口的大幅度縮減密切相關(guān)。
作為宏觀經(jīng)濟現(xiàn)行指標(biāo)之一，中國物流與采購聯(lián)合會1日發(fā)布的11月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)降至38.8的歷史新低。
這一針對700多家制造業(yè)廠商進行的調(diào)查數(shù)據(jù)，顯示中國內(nèi)地經(jīng)濟增幅回落態(tài)勢進一步加重，經(jīng)濟收縮跡象更加明顯。其中，11月新出口訂單數(shù)下降幅度高達12.4%，表明中國的出口面臨巨大壓力。
另外，臨近年底，歐美國家在華設(shè)立的大量外資企業(yè)可能提前匯回今年的盈利。這也會在一定程度上增加中國外匯市場上美元的買盤力量。
按照2007年末的中間價計算，今年以來人民幣對美元匯率累計升值6.59%，而下半年累計升值幅度不足0.1%。按照即期市場的收盤價計算，下半年人民幣對美元匯率甚至出現(xiàn)了微幅貶值。
但市場人士表示，短期內(nèi)的穩(wěn)中有降并不意味著人民幣會逆轉(zhuǎn)其長期走勢。
“自2005年匯改以來，人民幣兌美元一直處于單邊升值，已累計升值近20%，匯率的此次波動是市場釋放風(fēng)險的正常、理性反應(yīng)！敝袊y行首席匯率分析師譚雅玲對記者表示。
專家指出，今年7月以來，西方主要貨幣之間也在調(diào)整關(guān)系。從人民幣形成機制上看，人民幣匯率要參照一籃子貨幣政策，只有對美元匯率調(diào)整，才能平衡人民幣和歐元之間的關(guān)系。
中國央行有關(guān)人士日前也對媒體表示，央行會在保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上繼續(xù)進行匯率改革。
摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王慶指出，盡管出口下滑，但中國10月的貿(mào)易順差仍然創(chuàng)出新高，且擁有2萬億美元的外匯儲備以支持人民幣強勢，人民幣匯率出現(xiàn)持續(xù)大幅度貶值的可能性很小。
“盡管目前出口大幅縮小，但一旦全球經(jīng)濟出現(xiàn)一定幅度的復(fù)蘇，中國制造業(yè)的比較優(yōu)勢依然會顯現(xiàn)出來！比~耀庭說，從這個意義上來說，未來人民幣不太可能持續(xù)貶值。
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