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走向國(guó)際：人民幣已具備區(qū)域化條件
人民幣的國(guó)際化戰(zhàn)略思路應(yīng)是“積極穩(wěn)妥,順勢(shì)而為”。從當(dāng)前的形勢(shì)和歷史條件來(lái)看,人民幣在短期內(nèi)要完全國(guó)際化還不具備條件。但是,從我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目已經(jīng)完全放開(kāi)、部分資本項(xiàng)目也已逐步放開(kāi)等方面來(lái)看,當(dāng)前人民幣已基本具備了區(qū)域化的條件,而推進(jìn)人民幣區(qū)域化的諸多外部條件主要體現(xiàn)為七個(gè)方面。另外,我們還要辯證地看到,人民幣區(qū)域化是人民幣走向國(guó)際化的必然階段。
近期,全球金融危機(jī)日趨嚴(yán)重,并向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)不斷蔓延,加快國(guó)際貨幣體系改革和建立國(guó)際貨幣體系的新秩序,這一問(wèn)題變得更為緊迫。中國(guó)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)和人口大國(guó),人民幣如何走向國(guó)際化,這不僅關(guān)系到亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定,而且還將對(duì)建立國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融新秩序也意義重大。
從目前來(lái)看,國(guó)際社會(huì)也希望中國(guó)及發(fā)展中國(guó)家能夠積極參與到這一國(guó)際貨幣體系重整進(jìn)程中來(lái)。作為一個(gè)政治和經(jīng)濟(jì)大國(guó),中國(guó)也理應(yīng)在構(gòu)建國(guó)際貨幣體系的新秩序中發(fā)揮積極的作用。
但是,在短期內(nèi),人民幣要完全國(guó)際化還不具備條件。因?yàn)?貨幣的國(guó)際化必須能被國(guó)際社會(huì)廣泛認(rèn)可和接受,這就需要有國(guó)際化的、開(kāi)放的金融體系,有國(guó)際化的貿(mào)易結(jié)算系統(tǒng),有穩(wěn)定的貨幣發(fā)行制度。國(guó)際化的社會(huì)分工、跨國(guó)投資、離岸金融、金融自由化的發(fā)展是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的時(shí)代特征,也是貨幣國(guó)際化的直接驅(qū)動(dòng)力和外部條件,而一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r與趨勢(shì)及其綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及金融體系的成熟度是決定一國(guó)貨幣能否國(guó)際化的內(nèi)在決定因素。
他國(guó)對(duì)一國(guó)的貨幣需求大致可分為交易需求、投機(jī)需求和預(yù)防需求三個(gè)方面。在貨幣國(guó)際化進(jìn)程中,日常的交易需求表現(xiàn)為他國(guó)由于對(duì)該國(guó)出口商品的需求而引發(fā)的貿(mào)易支付需要,目的在于平衡國(guó)際收支,此時(shí)國(guó)與國(guó)間的貨幣關(guān)系處在短期、偶發(fā)的狀態(tài)。交易需求代表相關(guān)國(guó)家的貨幣國(guó)際化處在較為低級(jí)的形態(tài)上。而投機(jī)需求則表明他國(guó)的投資者持有一國(guó)貨幣的目的在于投資收益,一國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣的聯(lián)系處在較為長(zhǎng)期的穩(wěn)定狀態(tài)中,投機(jī)需求所引致的貨幣國(guó)際化處于較高級(jí)的形態(tài)。另外,預(yù)防需求表明他國(guó)政府和居民持有一國(guó)貨幣,其目的在于把該國(guó)貨幣作為儲(chǔ)藏手段,成為儲(chǔ)備資產(chǎn),是用于清償對(duì)外債務(wù)最后手段,預(yù)防需求代表著貨幣國(guó)際化已處于高級(jí)的形態(tài)。
在當(dāng)前的形勢(shì)和歷史條件下,人民幣國(guó)際化仍處在交易需求與投機(jī)需求之間的發(fā)展階段上,經(jīng)常項(xiàng)目已經(jīng)完全放開(kāi),部分的資本項(xiàng)目也已逐步放開(kāi),人民幣基本具備了區(qū)域化的條件,而人民幣區(qū)域化是人民幣走向國(guó)際化的必然階段。
從目前來(lái)看,推進(jìn)人民幣區(qū)域化已具備了一定的外部現(xiàn)實(shí)條件:
第一,人民幣在我國(guó)邊貿(mào)地區(qū)廣受歡迎,人民幣作為貿(mào)易定價(jià)和結(jié)算貨幣已有多年歷史。
第二,隨著對(duì)外交往的不斷擴(kuò)大,在旅游業(yè)等帶動(dòng)下,人民幣在我國(guó)的港澳地區(qū)和東南亞等國(guó)家正逐步被認(rèn)可和使用。
第三,金融的對(duì)外開(kāi)放,不僅使發(fā)達(dá)國(guó)家的外資銀行得以進(jìn)入中國(guó),同時(shí)也吸引了部分東南亞國(guó)家銀行在華設(shè)立金融機(jī)構(gòu)。2006年,我們?nèi)骈_(kāi)放了境內(nèi)人民幣業(yè)務(wù),今年我國(guó)香港地區(qū)已獲準(zhǔn)發(fā)行人民幣債券。同時(shí),中國(guó)銀聯(lián)在海外的成功擴(kuò)張,也為人民幣走向海外創(chuàng)造了條件。在區(qū)域內(nèi)建立人民幣結(jié)算系統(tǒng)有了一定的條件。
第四,我國(guó)與亞太國(guó)家貿(mào)易及中非貿(mào)易一直占據(jù)著我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的重要地位。反之,中國(guó)的巨大市場(chǎng)一直是這些國(guó)家對(duì)外貿(mào)易的重要目標(biāo)市場(chǎng)。在美元搖搖欲墜的形勢(shì)下,在局部的區(qū)域貿(mào)易中,使用人民幣替代美元作為結(jié)算貨幣有著現(xiàn)實(shí)可能,這為我們實(shí)施人民幣的區(qū)域化戰(zhàn)略提供了非常有利的歷史機(jī)遇。
第五,中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速的增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)政治穩(wěn)定、人民幣的強(qiáng)勢(shì)升值趨勢(shì)、中國(guó)是個(gè)負(fù)責(zé)任的政治大國(guó)形象以及高達(dá)1.9萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備和人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可自由兌換,增強(qiáng)了交易客商持有人民幣的信心,使推進(jìn)人民幣區(qū)域化在客觀(guān)上具備了現(xiàn)實(shí)的可行性。
第六,當(dāng)前國(guó)際金融體系正面臨自布雷頓森林體系瓦解以來(lái)最為嚴(yán)重的貨幣危機(jī)。因?yàn)?經(jīng)濟(jì)全球化使得我們對(duì)貨幣作為貿(mào)易和資產(chǎn)的計(jì)價(jià)、財(cái)富儲(chǔ)備和財(cái)富再創(chuàng)造手段的作用和依賴(lài)日益加深,一旦國(guó)際市場(chǎng)和主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)對(duì)美元失去信心,美元崩潰將可能會(huì)造成國(guó)際金融與貿(mào)易秩序陷入混亂,并導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。而人民幣的區(qū)域化和國(guó)際化是應(yīng)對(duì)當(dāng)前危機(jī)和挽救國(guó)際市場(chǎng)信心的有效手段之一,至少可以減輕受人制約的尷尬狀況。
第七,也是最重要的一點(diǎn),中國(guó)加入世貿(mào)組織后,人民幣在國(guó)際貿(mào)易體系中的地位將不斷加強(qiáng),這不僅取決于中國(guó)政經(jīng)和人民幣幣值的穩(wěn)定,還取決于中國(guó)擁有龐大的消費(fèi)市場(chǎng)。中國(guó)作為一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體和制造業(yè)大國(guó),有市場(chǎng)就會(huì)有交易量,就會(huì)有定價(jià)的主導(dǎo)權(quán)。
但是,我們也必須看到,由于我們的金融監(jiān)管體系還很不完善,人民幣利率和匯率的形成機(jī)制尚未完全市場(chǎng)化,中資銀行的信用分析、貸款定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、公司治理等都還很不完善。
金融是經(jīng)濟(jì)的核心,貨幣又是金融的核心,貨幣關(guān)系不僅僅涉及國(guó)與國(guó)之間的貨幣關(guān)系,而且還涉及國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)、政治關(guān)系,甚至是軍事力量和綜合國(guó)力的體現(xiàn)。
當(dāng)然,貨幣國(guó)際化是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程,不確定因素較多,關(guān)系到一國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與興衰,它與一國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況和綜合實(shí)力、經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放程度、金融體系演變的走向等密切相關(guān)。這就使得我們?cè)诮鹑趯?duì)外開(kāi)放和人民幣國(guó)際化過(guò)程中必須審慎小心,穩(wěn)扎穩(wěn)打,切不可急功近利,拔苗助長(zhǎng)。人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略思路應(yīng)是積極穩(wěn)妥,順勢(shì)而為。
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