|
|
|
國際貨幣體系多元化：美元“水落”人民幣“石出”
隨著次貸危機(jī)的升級(jí)，美元的“墜落”時(shí)代似乎依稀可見，以美元為中心的國際貨幣體系飽受詬病，要求重構(gòu)世界貨幣體系的呼聲空前高漲，在打破貨幣失衡的過程中，人民幣將扮演何種角色，如何重新定位？
重構(gòu)國際貨幣體系呼聲四起
“大家認(rèn)為現(xiàn)在的國際貨幣體系存在很大問題，由一個(gè)超級(jí)大國握有國際貨幣發(fā)行權(quán)，卻缺乏足夠的約束，對(duì)國際經(jīng)濟(jì)的影響很大！鄙缈圃航鹑谒泿爬碚撆c貨幣政策研究室博士胡志浩對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》說。
歐洲一些國家一直在呼吁重建布雷頓森林體系以替代當(dāng)前以美元為中心的貨幣體系。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫·斯蒂格利茨也認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，是大蕭條以來最嚴(yán)重的危機(jī)。可是目前的國際金融體制無力應(yīng)對(duì)危機(jī)，已經(jīng)到了建立下一個(gè)布雷頓森林體系的時(shí)候。
亞洲金融危機(jī)讓不少東亞國家開始反思固定匯率政策帶來的負(fù)面沖擊，迅速調(diào)整本國貨幣金融體系，并且增加外匯儲(chǔ)備。香港證監(jiān)會(huì)前主席沈聯(lián)濤近日就指出，在重構(gòu)新國際貨幣體系的過程中，東亞經(jīng)濟(jì)體可以相互盯著對(duì)方來制定匯率政策，事實(shí)上形成一種亞洲的“貨幣蛇形曲線”（Asian snake）。
“實(shí)際上這就意味著亞洲的貨幣彼此保持相對(duì)匯率穩(wěn)定，或者小幅波動(dòng)，但均可以對(duì)美元實(shí)現(xiàn)更大幅度的波動(dòng)。”興業(yè)銀行(601166,股吧)資金營運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說。
在這一輪重構(gòu)國際貨幣體系的呼聲中，包括中國和印度等新興市場國家也在提出自己的訴求，國家主席胡錦濤在華盛頓出席二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人金融市場和世界經(jīng)濟(jì)峰會(huì)時(shí)稱，應(yīng)改善國際貨幣體系，穩(wěn)步推進(jìn)國際貨幣體系多元化。
成為國際貨幣要滿足一系列條件
關(guān)于一國的貨幣從本幣走向國際貨幣，一般來說要滿足一系列條件。首先，該貨幣幣值要具備穩(wěn)定性。其次，獲得該貨幣要有一定便利渠道。不僅如此，該貨幣發(fā)行國的金融市場還要能創(chuàng)造機(jī)會(huì)使該國貨幣持有者能有投資渠道和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避渠道，這又牽涉到該貨幣是否實(shí)現(xiàn)了可自由兌換。此外，還要有廣泛深入的金融市場。
“不過，從美元的表現(xiàn)來看，作為國際儲(chǔ)備貨幣，并未滿足保持幣值穩(wěn)定這一條件。在匯率穩(wěn)定性上，有時(shí)候美元反而不如歐元！濒斦岢鰬岩。他認(rèn)為，一種國際貨幣要有足夠的國際公信力，其次該貨幣的匯率要能夠完全由市場決定。
“現(xiàn)在貨幣的特點(diǎn)就是信用貨幣，一個(gè)國家的貨幣要成為國際貨幣，首先這個(gè)國家的信用要能為其他國家所接受！焙竞埔脖磉_(dá)了類似觀點(diǎn)。在布雷頓森林體系崩潰之前，貨幣發(fā)行都有貴金屬作為價(jià)值支撐，包括當(dāng)時(shí)美元都是和黃金有固定的比價(jià)，但布雷頓森林體系崩潰之后，已毫無約束。
胡志浩認(rèn)為，這種貨幣還要具備相應(yīng)的金融資產(chǎn)，以美元為例，美國的金融市場具有豐富廣泛的金融資產(chǎn)。
依據(jù)以上幾方面的分析，從匯率來看，2005年7月21日央行宣布對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行改革，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。截至1月5日，人民幣名義匯率中間價(jià)兌美元累計(jì)升值超過17%，但人民幣匯率并沒有完全由市場決定。
其次，目前人民幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)下可兌換，資本項(xiàng)目下只實(shí)現(xiàn)了部分可兌換，但人民幣完全自由流通仍存在一定的障礙。不僅如此，我國的金融市場仍處于發(fā)展初期，缺乏深度，投資渠道有限，投資品種單一，避險(xiǎn)功能不足。
近年來，我國周邊國家和地區(qū)已經(jīng)在邊境貿(mào)易中用人民幣作計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，我國已與俄羅斯、蒙古、越南、緬甸等在內(nèi)的周邊八國，簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議。
全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈曾在一次講話中提出，應(yīng)讓人民幣加快成為國際儲(chǔ)備貨幣，并且人民幣完全具有這個(gè)條件。
人民幣國際化邁步加快
近幾個(gè)月，值得注意的是央行內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置的變動(dòng)，根據(jù)國務(wù)院批準(zhǔn)的《中國人民銀行主要職責(zé)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定》，央行決定在內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)中新設(shè)匯率司，而匯率司的職能之一是“根據(jù)人民幣國際化的進(jìn)程發(fā)展人民幣離岸市場；協(xié)助有關(guān)方面提出資本項(xiàng)目兌換政策建議”。
人民幣國際化邁步近期突然有加快之勢。中、日、韓三國央行行長會(huì)議機(jī)制建立，我國央行與韓國央行簽署規(guī)模為1800億元人民幣/38萬億韓元的中韓本幣互換協(xié)議。此外，中央還出臺(tái)了十四條措施支持香港金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，允許合資格的企業(yè)在香港以人民幣進(jìn)行貿(mào)易支付，中國人民銀行還將與香港金管局簽訂貨幣互換協(xié)議，有需要時(shí)為香港提供資金支持。去年12月24日，國務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，提出在廣東和長江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)。
不過，貨物項(xiàng)下人民幣結(jié)算的具體支持配套措施還在討論和制定中。一家股份制銀行國際部人士認(rèn)為，在過去的邊境貿(mào)易和香港地區(qū)少量人民幣結(jié)算的基礎(chǔ)上，人民幣結(jié)算在貿(mào)易中的運(yùn)用將會(huì)更加寬泛和靈活。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，近期外匯局就人民幣貨物項(xiàng)下作為結(jié)算貨幣試點(diǎn)開展了調(diào)研，具體政策制定央行還將召開會(huì)議。調(diào)研的范圍涵蓋一系列議題，包括試點(diǎn)企業(yè)的選擇、人民幣結(jié)算規(guī)模的測算、國際收支的監(jiān)測和申報(bào)、金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)的融資業(yè)務(wù)支持、風(fēng)險(xiǎn)管控等各個(gè)方面。
|
|
|
|
|
.png)