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2009年：美元看“萬(wàn)億赤字”臉色
一場(chǎng)始于華爾街的金融風(fēng)暴，不僅打破了外匯市場(chǎng)許多以往的交易慣例，更讓美元走勢(shì)在剛剛過(guò)去的2008年中顯得撲朔迷離。危機(jī)背景下的強(qiáng)勢(shì)美元究竟是一段未完的故事，還是政府與市場(chǎng)共同簇?fù)矶傻亩虝撼晒?br>
站在2009年的路口，美元依然保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，今年以來(lái)兌歐元的累計(jì)漲幅約為3.6%。但是這一刻，各大機(jī)構(gòu)對(duì)美元前景的諸多爭(zhēng)論卻開始日漸趨同：美元走弱或成今年主基調(diào)。
調(diào)查：避險(xiǎn)貨幣將走弱
根據(jù)彭博社日前針對(duì)全球最大的外匯機(jī)構(gòu)策略師和投資者的調(diào)查，隨著全球經(jīng)濟(jì)開始慢慢復(fù)蘇，美元、日元、瑞士法郎這些避險(xiǎn)貨幣會(huì)在今年有所走弱，預(yù)計(jì)巴西雷亞爾、印尼盾、波蘭茲羅提則將成為表現(xiàn)最佳者，主要因?yàn)橥顿Y者會(huì)考慮重新轉(zhuǎn)向高收益資產(chǎn)。
調(diào)查結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)狀況的恢復(fù)將促使美元兌雷亞爾從去年年底的2.3145下跌到2.3，兌印尼盾在2010年前跌11%至9850，兌茲羅提則在兩年內(nèi)下跌13%至2.62。此外，今年英鎊兌美元將上漲3.5%至1.51，歐元兌美元?jiǎng)t繼續(xù)下滑8.4%至1.28，而去年上漲幅度最大的日元料將下挫10%，到達(dá)1美元兌100日元。
“雖然美元兌歐元匯率短期內(nèi)依然脆弱，但我們還是相信目前美元價(jià)值整體被低估，因此美元長(zhǎng)期會(huì)比其他主要貨幣表現(xiàn)更好！鼻澳Ω康だ蜇泿叛芯坎块T主管、剛剛調(diào)入外匯與新興市場(chǎng)銷售部門的任永力（Stephen Jen）卻在年初時(shí)的一份報(bào)告中寫道。在他看來(lái)，新興市場(chǎng)貨幣將繼續(xù)遭遇貶值。
布朗兄弟哈里曼的外匯策略主管Marc Chandler卻并不認(rèn)為美元會(huì)在2009年變得疲弱，主要因?yàn)樵诮鹑谑袌?chǎng)依然脆弱、世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退、新興經(jīng)濟(jì)體下行趨勢(shì)的情況下，避險(xiǎn)情緒使得資金不太可能立馬從美國(guó)逃出。
德意志銀行是對(duì)美元最為樂觀的金融機(jī)構(gòu)之一。根據(jù)該銀行的預(yù)計(jì)，隨著歐洲央行和英國(guó)央行的再度降息，歐元兌美元將跌至1.2，英鎊兌美元?jiǎng)t會(huì)挫至1.3。
在剛剛過(guò)去的2008年中，美元無(wú)疑經(jīng)歷了“過(guò)山車”般的一年。
年初時(shí)，與率先啟動(dòng)降息進(jìn)程的美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)應(yīng)的是歐英等央行仍沉浸在高通脹的憂慮中，推動(dòng)美元挫至歷史低點(diǎn)；隨著4月份金融危機(jī)向全球范圍擴(kuò)散，歐洲貨幣市場(chǎng)日趨枯竭、新興市場(chǎng)貨幣動(dòng)蕩加劇，美元走勢(shì)開始平穩(wěn)；7月始國(guó)際原油價(jià)格從每桶147美元處急轉(zhuǎn)而下，加上市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的推動(dòng)等，美元出現(xiàn)爆發(fā)性上漲，連續(xù)5個(gè)月強(qiáng)勁上揚(yáng)；直到最后一個(gè)月，美元再度出現(xiàn)疲態(tài)。
整個(gè)去年，衡量美元綜合走勢(shì)的美元指數(shù)上漲6%至81.308，為2005年上漲13%以來(lái)首次出現(xiàn)年度上揚(yáng)。
而用高盛駐紐約策略師Jens Nordvig的話說(shuō)，美元處在一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，美元短缺問(wèn)題已基本得到解決，投資者開始關(guān)注其他因素，而這些因素都是對(duì)美元不利的。
巨額財(cái)政赤字的“后遺癥”
就連美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬都不得不承認(rèn)，美國(guó)面臨著“萬(wàn)億美元赤字時(shí)代的到來(lái)”，新政府會(huì)更嚴(yán)格地實(shí)施財(cái)政政策。。
而美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）7日公布預(yù)算數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)聯(lián)邦政府2009財(cái)年預(yù)算赤字將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.186萬(wàn)億美元，創(chuàng)下新的歷史最高紀(jì)錄，財(cái)政赤字占整體經(jīng)濟(jì)比例也將升至8%以上；而2010財(cái)年預(yù)算赤字則可能降至7030億美元。但無(wú)論如何，與2008財(cái)年的4550億美元預(yù)算赤字相比，未來(lái)兩年赤字的增長(zhǎng)速度相當(dāng)驚人。
用Action Economics的首席分析師Mike Englund的話說(shuō)，金融危機(jī)還未見底，倘若再有新的經(jīng)濟(jì)刺激方案出臺(tái)，財(cái)政赤字有可能會(huì)擴(kuò)大到1.2萬(wàn)億到1.3萬(wàn)億間。
為了拯救搖搖欲墜的金融系統(tǒng)和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美國(guó)決策者已累計(jì)制定23個(gè)援助方案，約為世界帶來(lái)額外的8.5萬(wàn)億美元！懊绹(guó)政府自己正在沉重打擊美元，美元還會(huì)創(chuàng)出新低。”管理約145億美元貨幣的FX Concepts Inc.主席John Taylor表示。
根據(jù)Taylor的預(yù)計(jì)，美元兌日元會(huì)在2009年跌至80的13年新低，兌歐元在今年可能有所上漲，但將于2010年創(chuàng)下歷史新低。
美國(guó)銀行的全球外匯策略主管Robert Sinche也認(rèn)為，美元注定貶值，因?yàn)橥顿Y者已經(jīng)開始關(guān)注相對(duì)利差、預(yù)算赤字和貿(mào)易平衡等傳統(tǒng)指標(biāo)。隨著更多債務(wù)被償還，美元需求將減弱，從而促使投資者按照上述指標(biāo)進(jìn)行評(píng)判，因此美元應(yīng)該貶值。他預(yù)測(cè)美元兌歐元最早在今年3月底跌至1.44。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)之痛
同樣是CBO7日公布的報(bào)告，美國(guó)2009年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）可能出現(xiàn)2.2%的負(fù)增長(zhǎng)，2010年將稍有恢復(fù)，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1.5%。同時(shí)，假使奧巴馬政府不采取適當(dāng)措施，美國(guó)的失業(yè)率在2010年初將攀至9%。德意志銀行也預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在今年出現(xiàn)2%的負(fù)增長(zhǎng)，并在2010年恢復(fù)至增長(zhǎng)1.6%；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)則將在今年負(fù)增長(zhǎng)2.5%，明年恢復(fù)到增長(zhǎng)1%。
瑞穗實(shí)業(yè)銀行駐新加坡交易部門副總裁Norifumi Yoshida指出，鑒于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未預(yù)示復(fù)蘇跡象，美國(guó)衰退期可能有所延長(zhǎng)，因此2009年美元將進(jìn)一步走軟。
而事實(shí)上，就算經(jīng)濟(jì)狀況有所好轉(zhuǎn)，美元同樣面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。華盛頓州政府全球固定收入基金經(jīng)理人Chirag Gandhi就表示，諷刺的是，倘若政府成功扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)困境，市場(chǎng)依然會(huì)迎來(lái)一個(gè)弱勢(shì)的美元。
有分析人士指出，一旦投資者看到某種危機(jī)“見底”的跡象，則前段時(shí)間的極端風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒就會(huì)減輕，則市場(chǎng)所擁有的將是巨額美鈔和巨額債務(wù)，這都會(huì)對(duì)美元造成貶值壓力。“我們?cè)?009年的策略將是漸漸增加風(fēng)險(xiǎn)，資金將漸漸從美國(guó)流出。” 加拿大Caisse de Depot et Placement外匯主管Maxime Tessier表示。
“對(duì)于2009年來(lái)說(shuō)，美國(guó)的貨幣政策和財(cái)政政策所剩招數(shù)不多，最有看頭的或許是近期中東的局勢(shì)，這也會(huì)對(duì)美元走勢(shì)造成影響。”厚元咨詢的外匯分析師甘善元昨天接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說(shuō)，“中東問(wèn)題直接影響到油價(jià)的波動(dòng)，如果戰(zhàn)爭(zhēng)大規(guī)模爆發(fā)，一方面市場(chǎng)擔(dān)心會(huì)影響石油供給，另一方面又將逼迫許多閑散游資蠢蠢欲動(dòng)，使得原先避險(xiǎn)的資金再次出動(dòng)，促成大宗商品價(jià)格的上漲！彼⒉豢春妹涝诮衲晟习肽甑谋憩F(xiàn)，但認(rèn)為下半年美元指數(shù)則可能再次觸底反彈。
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