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人民幣能否扮演亂世英雄 歐美再掀貨幣戰(zhàn)爭硝煙
在北京東三環(huán)的某一旅行社內，前來咨詢春節(jié)出游的李瀟陷入為難之中。由于歐元、澳元、韓元等國貨幣競相貶值，旅行社的出境游價格普降了20%-40%！胺衔翌A算的旅游線路居然有15條還多，這還真讓我有點不知所措！蓖粫r刻，在僅距旅行社十幾公里的南三環(huán)百榮小商品批發(fā)市場中，批發(fā)商周義山望著冷清的走廊，正在琢磨關門大吉，回家“貓冬”，還是挺過人民幣升值，等待轉機。
這兩個普通人不同命運的背后，是歐美亞通過貨幣貶值所掀起的又一輪貨幣戰(zhàn)爭。
美日強中有弱
在百年不遇的金融危機中，無處避險的投資者最終還是投靠了美元，在2008年年末美元兌歐元以及美元指數(shù)均創(chuàng)下了2005年來首次年線上漲，美元指數(shù)的反彈幅度最高竟達到15%。而金融危機誘發(fā)的大規(guī)模套息平倉交易也促成了日元在全球主要貨幣中的最佳表現(xiàn)。日元兌美元全年上漲了18%，日元兌歐元上漲了22%。2008年美元與日元的完美表現(xiàn)和奧巴馬的新官上任都使得2009年的美元、日元腰板挺直。
市場分析師普遍認為，美元與日元在2009年將會上演一波聯(lián)袂走強的戲碼。德意志銀行首席股市策略研究師Binky Chadha表示，在2009年美元將仍受到支持，在經(jīng)歷了美聯(lián)儲(FED)數(shù)次降息之后，市場對美元利率操作空間的預期已經(jīng)被打消,而歐洲央行卻依然處于降息周期當中，息差利好于美元。他預測歐元兌美元有可能在2009年底前跌至1.20。而長期維持低利率政策的日元也為市場的風險厭惡情緒提供了最好的發(fā)泄平臺。盡管如此，但2009年的美日強勢之路都不會一帆風順。兩種貨幣都存在無法回避的致命傷。
對于美元而言，美國政府的幾次大手筆救市所造成的財政“虧空”將會是其上升途中的最大的絆腳石。美國政府2009財年前三個月的預算赤字將創(chuàng)下歷史記錄，高達4850億美元，甚至比2008年美國政府全年的赤字還多300億美元。面對這一驚人數(shù)字，奧巴馬政府除了繼續(xù)發(fā)行國債之外，恐怕也只能開足印鈔機來對付！傲憷省⒕揞~財政支出，量化寬松的貨幣政策最終導致的流動性泛濫將會帶給美元大幅的震蕩！敝袊r(nóng)業(yè)銀行總行外匯交易員張志剛說。
而對于日本，一個依靠出口為經(jīng)濟增長主要拉動方式的國家來說，本國貨幣的過快升值不會是一個長期利好的消息。有消息稱，日本央行非常擔憂日元飆升的問題，因此可能會數(shù)年來首次采取公開干預的措施遏制日元漲勢。
歐元內憂外患
歐洲央行15日再次下調基準利率50個基點，至2.00%,進一步打擊了市場的信心。歐元成為了2009年承壓最重的主要貨幣。作為一個剛剛誕生十年的貨幣，歐元目前陷入了一個內憂外患，雙重夾擊的棘手考驗中。
對外，在全球金融危機的大背景下，歐元區(qū)所受波及的嚴重程度已經(jīng)遠遠超過了危機的始發(fā)地美國。據(jù)已經(jīng)公布的資料顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟在2008年第三季度就已陷入衰退，失業(yè)率攀升至7.8%，為2006年以來的最高水平。目前，歐元區(qū)多個經(jīng)濟體正在面臨被國際評級機構下調主權信用評級的危險。1月14日，標準普爾表示，由于希臘的財務狀況正在走入疲軟，因此將其的主權信用評級下調了一個等級，至A-，同時也對西班牙發(fā)出了同樣的警告。
外部的金融危機也激化了歐元區(qū)內部各經(jīng)濟體之間的矛盾。由于遭遇金融危機，歐元區(qū)目前需要大量的資金來提振經(jīng)濟。而對于那些經(jīng)濟情況較弱的歐元區(qū)成員舉債便成為了籌措資金的最好來源。而與其他單一貨幣地區(qū)不同的是，歐元區(qū)缺少一個可以進行大規(guī)模舉債的集權化機構，這就造成了歐元區(qū)其他成員國無序借債的風險。目前，德國政府的負債總額相當于其GDP的65%，2009財年預算赤字大約占該國GDP的0.5%，意大利政府的負債總額則相當于該國GDP的104%，財政赤字也高于該國GDP的3%。歐元要求各成員國的政府債務不得高于該國GDP的60%，年度預算赤字必須低于GDP的3%的限定形同虛設。有分析師認為，這種情況很可能導致某個歐元區(qū)國家由于拖欠債務而退出歐元區(qū)，貶值似乎成為了歐元區(qū)解決矛盾最快捷的途徑。
摩根士丹利外匯交易和新興市場營銷首席戰(zhàn)略師任永力預測，歐元將有可能呈現(xiàn)更多“刺目的下挫”景象，歐元兌美元數(shù)周內將跌至1.20-1.30區(qū)間中段。
人民幣升中求穩(wěn)
美歐貨幣的交替貶值對2008年全年升值了12.66%的人民幣形成了圍攻之勢。對于出口已經(jīng)連續(xù)兩個月出現(xiàn)下降的中國來說應該早做布局，以求突圍。
香港證監(jiān)會前主席沈聯(lián)濤近日指出，東亞經(jīng)濟體可以采取互相盯緊對方來制定匯率政策，事實上形成一種亞洲的“貨幣蛇形曲線”。從而保證亞洲貨幣的相對匯率穩(wěn)定，避免出現(xiàn)惡意貨幣貶值的現(xiàn)象。
興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學家魯政委認為，目前低價商品更具有競爭優(yōu)勢，因此應該讓人民幣兌美元匯率貶值來增加出口商品的競爭力，并認為一次性大幅貶值是最好的方式。
但中國農(nóng)業(yè)銀行高級經(jīng)濟分析師何志成則認為，把貨幣的走強和走弱與進出口掛鉤是一件很荒唐的事情，美元已經(jīng)大幅走強，但美國的出口逆差仍然在大幅收窄。中國出口所面臨的最大的問題是產(chǎn)業(yè)結構調整和出口結構調整的問題。這不是通過人民幣貶值，賤賣勞動力就可以解決的。他預測，2009年人民幣不會出現(xiàn)大幅的貶值，但升值步伐也會放緩。
2009年是國際貨幣多元化重構的一年，金融危機帶給美元的震蕩給多種貨幣提供了擴大話語權的機會。何志成建議，中國應該繼續(xù)人民幣改革，從而讓人民幣在這個亂世中脫穎而出。他認為，首先應該讓人民幣逐步走出去，有意識地讓更多國家尤其是亞太地區(qū)國家在與中國的貿(mào)易往來中選擇人民幣做結算貨幣，擴大人民幣互換交易范圍和國家，使人民幣客觀上成為美元的替換（儲備）貨幣，其次，人民幣應該反映市場和勞動力成本的變化，提高人民幣自由市場定價的比重，加大人民幣波動區(qū)間，由目前的每日0.5%擴大為每日1%，逐步實現(xiàn)人民幣匯率的自由浮動。最終為人民幣國際化的地位奠定基礎。
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