|
人民幣能否扮演亂世英雄 歐美再掀貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)硝煙
在北京東三環(huán)的某一旅行社內(nèi)，前來(lái)咨詢(xún)春節(jié)出游的李瀟陷入為難之中。由于歐元、澳元、韓元等國(guó)貨幣競(jìng)相貶值，旅行社的出境游價(jià)格普降了20%-40%！胺衔翌A(yù)算的旅游線路居然有15條還多，這還真讓我有點(diǎn)不知所措！蓖粫r(shí)刻，在僅距旅行社十幾公里的南三環(huán)百榮小商品批發(fā)市場(chǎng)中，批發(fā)商周義山望著冷清的走廊，正在琢磨關(guān)門(mén)大吉，回家“貓冬”，還是挺過(guò)人民幣升值，等待轉(zhuǎn)機(jī)。
這兩個(gè)普通人不同命運(yùn)的背后，是歐美亞通過(guò)貨幣貶值所掀起的又一輪貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。
美日強(qiáng)中有弱
在百年不遇的金融危機(jī)中，無(wú)處避險(xiǎn)的投資者最終還是投靠了美元，在2008年年末美元兌歐元以及美元指數(shù)均創(chuàng)下了2005年來(lái)首次年線上漲，美元指數(shù)的反彈幅度最高竟達(dá)到15%。而金融危機(jī)誘發(fā)的大規(guī)模套息平倉(cāng)交易也促成了日元在全球主要貨幣中的最佳表現(xiàn)。日元兌美元全年上漲了18%，日元兌歐元上漲了22%。2008年美元與日元的完美表現(xiàn)和奧巴馬的新官上任都使得2009年的美元、日元腰板挺直。
市場(chǎng)分析師普遍認(rèn)為，美元與日元在2009年將會(huì)上演一波聯(lián)袂走強(qiáng)的戲碼。德意志銀行首席股市策略研究師Binky Chadha表示，在2009年美元將仍受到支持，在經(jīng)歷了美聯(lián)儲(chǔ)(FED)數(shù)次降息之后，市場(chǎng)對(duì)美元利率操作空間的預(yù)期已經(jīng)被打消,而歐洲央行卻依然處于降息周期當(dāng)中，息差利好于美元。他預(yù)測(cè)歐元兌美元有可能在2009年底前跌至1.20。而長(zhǎng)期維持低利率政策的日元也為市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒提供了最好的發(fā)泄平臺(tái)。盡管如此，但2009年的美日強(qiáng)勢(shì)之路都不會(huì)一帆風(fēng)順。兩種貨幣都存在無(wú)法回避的致命傷。
對(duì)于美元而言，美國(guó)政府的幾次大手筆救市所造成的財(cái)政“虧空”將會(huì)是其上升途中的最大的絆腳石。美國(guó)政府2009財(cái)年前三個(gè)月的預(yù)算赤字將創(chuàng)下歷史記錄，高達(dá)4850億美元，甚至比2008年美國(guó)政府全年的赤字還多300億美元。面對(duì)這一驚人數(shù)字，奧巴馬政府除了繼續(xù)發(fā)行國(guó)債之外，恐怕也只能開(kāi)足印鈔機(jī)來(lái)對(duì)付！傲憷、巨額財(cái)政支出，量化寬松的貨幣政策最終導(dǎo)致的流動(dòng)性泛濫將會(huì)帶給美元大幅的震蕩。”中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行外匯交易員張志剛說(shuō)。
而對(duì)于日本，一個(gè)依靠出口為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要拉動(dòng)方式的國(guó)家來(lái)說(shuō)，本國(guó)貨幣的過(guò)快升值不會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期利好的消息。有消息稱(chēng)，日本央行非常擔(dān)憂(yōu)日元飆升的問(wèn)題，因此可能會(huì)數(shù)年來(lái)首次采取公開(kāi)干預(yù)的措施遏制日元漲勢(shì)。
歐元內(nèi)憂(yōu)外患
歐洲央行15日再次下調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)，至2.00%,進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)的信心。歐元成為了2009年承壓最重的主要貨幣。作為一個(gè)剛剛誕生十年的貨幣，歐元目前陷入了一個(gè)內(nèi)憂(yōu)外患，雙重夾擊的棘手考驗(yàn)中。
對(duì)外，在全球金融危機(jī)的大背景下，歐元區(qū)所受波及的嚴(yán)重程度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了危機(jī)的始發(fā)地美國(guó)。據(jù)已經(jīng)公布的資料顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2008年第三季度就已陷入衰退，失業(yè)率攀升至7.8%，為2006年以來(lái)的最高水平。目前，歐元區(qū)多個(gè)經(jīng)濟(jì)體正在面臨被國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的危險(xiǎn)。1月14日，標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，由于希臘的財(cái)務(wù)狀況正在走入疲軟，因此將其的主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)了一個(gè)等級(jí)，至A-，同時(shí)也對(duì)西班牙發(fā)出了同樣的警告。
外部的金融危機(jī)也激化了歐元區(qū)內(nèi)部各經(jīng)濟(jì)體之間的矛盾。由于遭遇金融危機(jī)，歐元區(qū)目前需要大量的資金來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。而對(duì)于那些經(jīng)濟(jì)情況較弱的歐元區(qū)成員舉債便成為了籌措資金的最好來(lái)源。而與其他單一貨幣地區(qū)不同的是，歐元區(qū)缺少一個(gè)可以進(jìn)行大規(guī)模舉債的集權(quán)化機(jī)構(gòu)，這就造成了歐元區(qū)其他成員國(guó)無(wú)序借債的風(fēng)險(xiǎn)。目前，德國(guó)政府的負(fù)債總額相當(dāng)于其GDP的65%，2009財(cái)年預(yù)算赤字大約占該國(guó)GDP的0.5%，意大利政府的負(fù)債總額則相當(dāng)于該國(guó)GDP的104%，財(cái)政赤字也高于該國(guó)GDP的3%。歐元要求各成員國(guó)的政府債務(wù)不得高于該國(guó)GDP的60%，年度預(yù)算赤字必須低于GDP的3%的限定形同虛設(shè)。有分析師認(rèn)為，這種情況很可能導(dǎo)致某個(gè)歐元區(qū)國(guó)家由于拖欠債務(wù)而退出歐元區(qū)，貶值似乎成為了歐元區(qū)解決矛盾最快捷的途徑。
摩根士丹利外匯交易和新興市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)首席戰(zhàn)略師任永力預(yù)測(cè)，歐元將有可能呈現(xiàn)更多“刺目的下挫”景象，歐元兌美元數(shù)周內(nèi)將跌至1.20-1.30區(qū)間中段。
人民幣升中求穩(wěn)
美歐貨幣的交替貶值對(duì)2008年全年升值了12.66%的人民幣形成了圍攻之勢(shì)。對(duì)于出口已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)下降的中國(guó)來(lái)說(shuō)應(yīng)該早做布局，以求突圍。
香港證監(jiān)會(huì)前主席沈聯(lián)濤近日指出，東亞經(jīng)濟(jì)體可以采取互相盯緊對(duì)方來(lái)制定匯率政策，事實(shí)上形成一種亞洲的“貨幣蛇形曲線”。從而保證亞洲貨幣的相對(duì)匯率穩(wěn)定，避免出現(xiàn)惡意貨幣貶值的現(xiàn)象。
興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，目前低價(jià)商品更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此應(yīng)該讓人民幣兌美元匯率貶值來(lái)增加出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，并認(rèn)為一次性大幅貶值是最好的方式。
但中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師何志成則認(rèn)為，把貨幣的走強(qiáng)和走弱與進(jìn)出口掛鉤是一件很荒唐的事情，美元已經(jīng)大幅走強(qiáng)，但美國(guó)的出口逆差仍然在大幅收窄。中國(guó)出口所面臨的最大的問(wèn)題是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和出口結(jié)構(gòu)調(diào)整的問(wèn)題。這不是通過(guò)人民幣貶值，賤賣(mài)勞動(dòng)力就可以解決的。他預(yù)測(cè)，2009年人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅的貶值，但升值步伐也會(huì)放緩。
2009年是國(guó)際貨幣多元化重構(gòu)的一年，金融危機(jī)帶給美元的震蕩給多種貨幣提供了擴(kuò)大話語(yǔ)權(quán)的機(jī)會(huì)。何志成建議，中國(guó)應(yīng)該繼續(xù)人民幣改革，從而讓人民幣在這個(gè)亂世中脫穎而出。他認(rèn)為，首先應(yīng)該讓人民幣逐步走出去，有意識(shí)地讓更多國(guó)家尤其是亞太地區(qū)國(guó)家在與中國(guó)的貿(mào)易往來(lái)中選擇人民幣做結(jié)算貨幣，擴(kuò)大人民幣互換交易范圍和國(guó)家，使人民幣客觀上成為美元的替換（儲(chǔ)備）貨幣，其次，人民幣應(yīng)該反映市場(chǎng)和勞動(dòng)力成本的變化，提高人民幣自由市場(chǎng)定價(jià)的比重，加大人民幣波動(dòng)區(qū)間，由目前的每日0.5%擴(kuò)大為每日1%，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的自由浮動(dòng)。最終為人民幣國(guó)際化的地位奠定基礎(chǔ)。
|
.png)