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美元繼續(xù)強(qiáng)勢將引爆全球第三波危機(jī)
美元指數(shù)最近一段時間在88～90震蕩。2008年3月美元指數(shù)見歷史低點70后,經(jīng)過四個月的盤整,自7月展開了連續(xù)上漲行情到目前位置。
近期美元之所以上漲,應(yīng)是供求規(guī)律使然。一方面,從美國經(jīng)濟(jì)體看,災(zāi)難面前,由于發(fā)生大量虧損,成千上萬億的美元蒸發(fā)在空氣中,而維持經(jīng)濟(jì)運轉(zhuǎn)所需要的美元需求大致不變,因而美元價格升高。但必須指出,這是價格的波動,而非美元內(nèi)在價值的提升。
另一方面,美國政府救市急迫性與遲緩行動的時間差,導(dǎo)致了全球資本和商品市場的百年動蕩,股票、期貨價格大幅下跌。正是市場的極度恐慌,激發(fā)了對美元強(qiáng)大的需求,造就了美元脫離基本面的上漲。
從全球來看,美國的短期國債被認(rèn)為是一種比較安全的投資方式,盡管在次貸危機(jī)爆發(fā)后,美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)四伏,但投資人并不擔(dān)心美國政府違約,反而對金融動蕩的擔(dān)憂和經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌加劇。尋求避風(fēng)港的行為催生了對美國短期國債的巨大需求,而對美國國債的巨大需求又激發(fā)了對美元的極大需求。
美元價格升高會加劇美元回流,一定時滯之后當(dāng)然有利于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。但當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇,其他經(jīng)濟(jì)體卻在惡化,這將導(dǎo)致美元的進(jìn)一步回流,更有利于美國一些產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇,也進(jìn)一步使全球其他地區(qū)危機(jī)惡化。換句話說,美元走強(qiáng),在奧巴馬政府提出7870億美元的挽救銀行和振興經(jīng)濟(jì)方案之際,提供美政府急需的“銀彈”,使政府不需升息,就能支付這些支出。但全球經(jīng)濟(jì)卻因缺乏信心和資金而被拖垮,從米蘭到馬尼拉,貸款和投資機(jī)制失靈,資金流入美國顯然使全球其他地區(qū)的危機(jī)加速惡化。
正如有學(xué)者分析的,國際的資金爭奪戰(zhàn)突然變成零和游戲。外國央行和投資人每投資美國政府公債一美元,急需重新貸款的東歐國家就少了一美元。國際貨幣基金組織前官員普拉薩德說:“所有低收入國家問題很大,這是第三波金融危機(jī),低收入國家傷勢慘重,私人資金不再流入新興市場！
投資新興市場國家的私人資金從2007年的9280億美元,驟減到2008年的4660億美元,今年可能降到1650億美元。事實是,美國正在吸收過去散布在世界各地的資金,使其他地區(qū)資金吃緊。最緊迫的危機(jī)在東歐,過去東歐投資人大量借外幣來建辦公大樓和工廠,當(dāng)本國幣值劇貶后,他們的債務(wù)膨脹,導(dǎo)致銀行虧損,需政府紓困,政府又向國際貨幣基金組織求援。這種情形類似20世紀(jì)90年代末的亞洲金融風(fēng)暴。
如果說金融危機(jī)第一波是美國三大投行倒下,第二波是幾大銀行崩塌,那么第三波則是以東歐等新興市場體外資回撤、本幣貶值、經(jīng)濟(jì)急劇衰退為標(biāo)志。
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