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人民幣反轉(zhuǎn) 外匯流入重來(lái)
在近來(lái)中國(guó)央行官員的辯論聲中，人民幣對(duì)美元已經(jīng)在悄然改變?nèi)ツ晗掳肽暌詠?lái)的貶值趨勢(shì)，開(kāi)始扭轉(zhuǎn)為升值預(yù)期。這預(yù)示著外匯將重新流入中國(guó)，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格有望再度大幅度上揚(yáng)。
3月24日中午，中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部全球調(diào)研團(tuán)隊(duì)發(fā)布了緊急預(yù)警：人民幣于當(dāng)日出現(xiàn)反轉(zhuǎn)升值跡象。當(dāng)天的早盤，1年期NDF美元對(duì)人民幣遠(yuǎn)期匯率為6.76，已經(jīng)低于即期匯率6.83的水平，這意味著1年內(nèi)的人民幣對(duì)美元貶值預(yù)期反轉(zhuǎn)為升值預(yù)期，結(jié)束了自2008年9月以來(lái)維持長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月的人民幣貶值預(yù)期。
過(guò)去的半年，人民幣對(duì)美元一直呈現(xiàn)貶值走勢(shì)，盡管貶值幅度非常有限。市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期要強(qiáng)烈得多，比較有代表性的觀點(diǎn)認(rèn)為，離岸市場(chǎng)年內(nèi)貶值預(yù)期最深時(shí)達(dá)-4%左右。
與此同時(shí)，中國(guó)的外匯開(kāi)始流出，一些研究機(jī)構(gòu)的調(diào)查表明，2008年第四季度，外匯流出達(dá)到1200億美元之巨，徹底改變了連續(xù)20多年的外匯流入格局。去年正值國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅之際，外匯流出加劇了資產(chǎn)價(jià)格的再度萎縮。
進(jìn)入今年以來(lái)，美國(guó)針對(duì)金融危機(jī)的救市政策發(fā)生了很大改變，特別是3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布量化寬松的貨幣政策后，全球市場(chǎng)對(duì)美元持續(xù)貶值的擔(dān)憂正在變成現(xiàn)實(shí)，終于導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期的扭轉(zhuǎn)。自3月24日人民幣反轉(zhuǎn)之后，目前離岸市場(chǎng)對(duì)1年內(nèi)人民幣對(duì)美元預(yù)期逆轉(zhuǎn)為升值幅度1%。
人民幣的這種突然轉(zhuǎn)向，也與近來(lái)中國(guó)央行官員針對(duì)美國(guó)罔顧他國(guó)利益制造美元通貨膨脹的批評(píng)不斷升級(jí)有關(guān)。自從金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)財(cái)經(jīng)高官甚少對(duì)美國(guó)政策進(jìn)行評(píng)論，但近來(lái)中國(guó)央行和財(cái)政部的高級(jí)官員多次語(yǔ)氣強(qiáng)硬地批評(píng)美國(guó)的做法，這種情況不但引發(fā)了全球關(guān)注，也無(wú)形中加強(qiáng)了人民幣的國(guó)際地位。
在3月23日（人民幣逆轉(zhuǎn)前一天），中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川前所未有地提出了建立超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的作法。在此之前，中國(guó)已經(jīng)在周邊地區(qū)建立了人民幣與周邊國(guó)家地區(qū)的貨幣互換機(jī)制，到目前為止，俄羅斯、馬來(lái)西亞、韓國(guó)、香港地區(qū)等比較重要的貿(mào)易伙伴都已與中國(guó)建立了互換機(jī)制。此舉加強(qiáng)了人民幣在周邊地區(qū)的影響力。
種種跡象表明，在中國(guó)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)健的金融體系以及龐大的外匯儲(chǔ)備支撐下，人民幣又開(kāi)始了新一輪升值之旅。對(duì)國(guó)內(nèi)包括A股市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的資產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，外匯涌入為期不遠(yuǎn)，價(jià)格提升將得到支撐。
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