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人民幣區(qū)域化先建離岸市場
昨日，在由中歐陸家嘴國際金融研究院、華安基金主辦，《第一財經(jīng)日報》作為主辦媒體的“2009中歐-華安銳智沙龍”上，國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌表示，人民幣逐步區(qū)域化已有條件實現(xiàn)，當前應首先抓緊建設人民幣離岸市場。
夏斌說，目前討論人民幣走向全世界或許還有些“托大”，但人民幣區(qū)域化條件已經(jīng)具備。內(nèi)地經(jīng)濟地位需要自己的貨幣能在國際上流通，內(nèi)地經(jīng)濟實力的增長讓人民幣一直處于升值空間，周邊已有大量持有人民幣甚至可以自由兌換人民幣的經(jīng)濟體。在區(qū)域經(jīng)濟加速發(fā)展的背景下，內(nèi)地已成為區(qū)域經(jīng)濟重要的市場提供者，目前市場普遍看淡美元，亞洲經(jīng)濟體也希望避免美元匯率波動風險而尋求匯率穩(wěn)定的貨幣，這也是人民幣區(qū)域化有望實現(xiàn)的條件。
人民幣區(qū)域化進程已經(jīng)開始推進，如人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算及人民幣國債境外發(fā)行等。夏斌說，要成為區(qū)域化、國際化貨幣，境外機構(gòu)及個人持有人民幣后要能實現(xiàn)投資增值，如此才能讓境外投資者愿意持有人民幣。因此，當前推進人民幣區(qū)域化，應該首先抓緊建設人民幣離岸市場，想辦法讓境外人民幣運轉(zhuǎn)起來。
夏斌認為，相對而言在香港建立人民幣離岸市場，更有利于加快人民幣區(qū)域化進程；今后上海也可以建設人民幣離岸市場，逐步實現(xiàn)滬港兩地業(yè)務接軌，為今后人民幣完全可兌換打好基礎。
在區(qū)域化逐步實現(xiàn)過程中，人民幣市場規(guī)模將越來越大，但在匯率改革及資本市場開放尚未完成的情況下，人民幣離岸中心的發(fā)展意味著境外將出現(xiàn)人民幣兌換交易市場，這一市場的匯率和利率體系可能與境內(nèi)不同。夏斌強調(diào)，如此差異將產(chǎn)生套匯空間，并誘發(fā)人民幣跨境流動，為資本管制帶來相當大的挑戰(zhàn)。
在夏斌看來，人民幣逐步區(qū)域化、人民幣離岸市場建立后，境內(nèi)外匯管理需作出一些調(diào)整。如明確“居民”與“非居民”，尤其要注意視境內(nèi)金融機構(gòu)、企業(yè)的境外分支機構(gòu)為“非居民”，視境外金融機構(gòu)、企業(yè)的境內(nèi)分支機構(gòu)為“居民”；在現(xiàn)有外匯賬戶管理基礎上，增加人民幣外匯賬戶，明確規(guī)定人民幣外匯賬戶的開列、與一般人民幣賬戶的劃賬；進一步完善外債管理，特別是對屬于“居民”的外資企業(yè)實行一定的外債管理等。
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