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央行匯率口風(fēng)有變 人民幣將入升值通道？
有專家認(rèn)為，央行此舉主要是為了增強匯率政策靈活性，人民幣近期不會出現(xiàn)大幅升值
央行日前發(fā)布的《中國貨幣政策執(zhí)行報告 （2009年第三季度）》（以下簡稱《報告》），引發(fā)市場的雙重猜測。
在“下一階段主要政策思路”部分，央行首次去掉了此前“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”的表述，而在匯率形成機制方面，則首次提及將“結(jié)合國際資本流動和主要貨幣走勢變化，完善人民幣匯率形成機制”。
這兩處表述的轉(zhuǎn)變，前者讓市場紛紛猜測人民幣或?qū)⑦M(jìn)入快速升值通道，而后者則引發(fā)聯(lián)想：人民幣是否將就此脫離與美元“硬掛鉤”？但也有專家認(rèn)為，央行如此表態(tài)主要是為了增強匯率政策的靈活性，以應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的美元升值。
猜測一：
人民幣進(jìn)入升值通道？
央行報告向來嚴(yán)謹(jǐn)，此次央行“口風(fēng)”突轉(zhuǎn)，不免讓市場開始揣測人民幣是否就此開始大幅升值。聯(lián)系到美國總統(tǒng)奧巴馬將于近期訪華，眾所周知的是，美國對于人民幣升值的要求從來沒有停止過，尤其在遭遇金融危機襲擊后，美國更是迫切希望人民幣升值以緩解其出口壓力，最近一段時間中美之間貿(mào)易爭端頻發(fā)也多與此相關(guān)。
“我個人認(rèn)為人民幣近期不會大幅升值。”外匯專家丁紅雨說，人民幣升值預(yù)期增強是事實，但是人外貿(mào)出口仍未真正好轉(zhuǎn)，熱錢虎視眈眈，人民幣近期不會出現(xiàn)大幅升值。
商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院副研究員梅新育表示，從長期來看，人民幣肯定會明顯升值，但這只有在一定前提下才會發(fā)生，即國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級取得了可觀進(jìn)展，國內(nèi)消費大幅度擴張，出口市場多元化取得了可觀的進(jìn)展等。“在現(xiàn)在這個時期，我相信中國政府不可能犧牲本國經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)去成就別人！泵沸掠f。
丁紅雨認(rèn)為，央行做出這樣的表態(tài)實際上是為了增強匯率政策的靈活性。由于美元已經(jīng)跌至低谷，未來升值的可能性較大，但是人民幣不一定會跟隨美元升值，而是會以一攬子貨幣作為參考，綜合考慮市場因素而定，未來人民幣升值或者繼續(xù)貶值尚無法準(zhǔn)確判斷。
一旦人民幣升值的預(yù)期打消，那熱錢涌入的動力也就消失了。9月，在人民幣升值預(yù)期的推動下，熱錢大量融入，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月份外匯儲備增加 618億美元，當(dāng)月外貿(mào)順差為129億美元，F(xiàn)DI預(yù)計70億～80億美元，根據(jù)“外匯儲備=貿(mào)易順差+FDI”粗略計算，9月份大約有400億美元熱錢流入。
丁紅雨表示，保持人民幣匯率的穩(wěn)定，增強一定的波動性，能有效阻擊熱錢的流入。
猜測二：
脫離與美元“硬掛鉤”？
為了抵抗金融危機，中國采取了人民幣與美元“硬掛鉤”的政策，美元走弱帶動人民幣持續(xù)貶值，因此人民幣升值壓力不僅來自美國，還來自歐洲、日本等國，其施加的壓力同樣不容小覷。
“盡管歐洲、日本等國不斷向中國施壓，但是近期人民幣仍將會盯住美元！倍〖t雨說，作為應(yīng)對金融危機的特殊政策，在尚未完全度過危機的情況下，中國盯住美元的匯率政策不會改變。
梅新育表示，在決定人民幣匯率的貨幣籃子中，美元所占比重最大，這是因為中國進(jìn)出口貿(mào)易和國際投資中絕大多數(shù)以美元計價結(jié)算，這個事實決定了中國人民幣匯率釘住美元的程度較為緊密。這個格局不改變，人民幣與美元掛鉤必然是比較緊密的。
梅新育還表示，美元的連續(xù)下跌源于資本流動和美國利率政策，但這種貶值正滋長著逆轉(zhuǎn)的壓力，而且這種壓力正與日俱增。在不太久的將來，美國將調(diào)整其貨幣政策，這種調(diào)整可能是基于其經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)穩(wěn)固，也可能是基于別的國際斗爭的因素。
12日，美元指數(shù)跌破15個月低點至74.78，而市場言論也顯示出對美元儲備地位和美元匯率的不利，美元存在進(jìn)一步走低的可能。一國有銀行外匯市場部人士表示，盡管美元仍在走弱，但是下行的空間已經(jīng)不大。
丁紅雨表示，隨著美元跌入低谷，美元也開始重新進(jìn)入升值通道，而中國應(yīng)該利用美元升值的機會，脫離與美元“硬掛鉤”的政策，從而進(jìn)一步完善市場匯率機制。
央行上述報告也明確表示，將繼續(xù)按主動性、可控性和漸進(jìn)性原則，進(jìn)一步完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，發(fā)揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎(chǔ)性作用。
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