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中國宣布增強匯率彈性 人民幣何去何從

     中國央行上周六(19日)表示,央行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性,表明將退出實行了23個月之久的釘住美元制度,但有關(guān)實際如何操作,央行并沒有提及太多。人民幣究竟將何去何從?

  中國央行上周六明確表示,不會有和2005年時一樣的一次性升值,而重在堅持以市場供求為基礎(chǔ),參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)。繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間,對人民幣匯率浮動進行動態(tài)管理和調(diào)節(jié),保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定,促進國際收支基本平衡,維護宏觀經(jīng)濟和金融市場的穩(wěn)定。

  分析師多預期人民幣將緩步走升,進一步擴大2005年幣值重估以來的近20%漲幅。

  當前我國經(jīng)濟回升向好的基礎(chǔ)進一步穩(wěn)固,經(jīng)濟運行趨于穩(wěn)定,這給與決策者信心,結(jié)束釘住美元的匯率制度,此前在全球金融危機中該匯率制度幫助支撐了中國經(jīng)濟,但決策者仍擔心外部需求根基不穩(wěn),尤其是在歐洲債務疑慮的背景下。

  但即使是以極小的步伐,中國無論如何都得讓人民幣升值,以證明其對于讓人民幣匯率更具彈性的承諾是嚴肅可信的。但有分析師指出,中國央行初期可能僅允許人民幣象征性升值,這比較像是表態(tài)以平撫外界抨擊,當局可能不會讓人民幣大舉走升,以避免美元/人民幣遠匯市場投機風潮涌現(xiàn)。

  中國央行料將采取審慎態(tài)度,因歐元重挫已經(jīng)意味著人民幣貿(mào)易加權(quán)指數(shù)升值。在這樣的情況下,人行可能通過調(diào)整人民幣每日的中間價,逐日小幅上調(diào)匯率水平,直到全球經(jīng)濟情況變得更加明朗。(上周五美元/人民幣中間價在6.8275)美元/人民幣的預估可能不會有太大變化,一年期目標約在6.55-6.50,意味著約升值5%。

  加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)表示,該行仍預計人民幣兌美元今年將持續(xù)升值,年底前美元/人民幣或跌至6.50。

  全球股市和人民幣遠期的任何漲勢可能都會很快消退,甚至走勢逆轉(zhuǎn),因中國政府的改革不會那么激進,從而引發(fā)失望情緒。

  大宗商品、風險貨幣及日股受益

  受中國增加人民幣匯率彈性消息提振,風險資產(chǎn)周一亞市早盤跳漲,因投資者將中國提高人民幣匯率彈性的承諾看作進一步買入高風險資產(chǎn)的信號。而日經(jīng)225指數(shù)周一盤初也跳漲1.5%,向重要阻力位水平靠近。

  西太平洋銀行(Westpac)資深外匯分析師稱, 由于各種原因,有關(guān)人民幣的聲明被視作利好澳元和紐元等商品貨幣,其中一個原因是對中國的出口前景改善。該行還指出,中國匯改的消息將在日內(nèi)成為左右商品貨幣的關(guān)鍵因素。

  此外,大宗商品市場周一普遍上漲,但交易商指出,此舉對于原物料及谷物價格的推助力道可能大于能源市場。

  人民幣升值影響或短暫

  岡三證券(Okasan Securities)分析師Tsutomu Soma也指出,中國央行放寬人民幣匯率彈性的決定對市場的影響或短暫。投資者目前最為關(guān)注的還是人民幣匯率較長期的前景,例如人民幣升值的速度以及在未來數(shù)周或數(shù)月中國央行允許人民幣升值多少。

  他補充稱,中國央行上周六的舉動與東京交易員此前預期的一致,即中國央行在6月末的加拿大G20峰會前會有所作為。

  資本經(jīng)濟公司(Capital Economics)首席國際經(jīng)濟學家杰索普(Julian Jessop)周一(21日)表示,市場(包括股市在內(nèi))對中國增強人民幣匯率彈性的決定作出的初步反應可能是積極的。但杰索普預計,這種最初的反應不會持久,因隨后發(fā)生的人民幣兌美元的升值幅度可能很小。他指出,中國此舉這并不是“萬能靈藥”。若中國不采取更多的措施提振,即使人民幣出現(xiàn)更大幅度的升值,也無法提振全球經(jīng)濟。

  需警惕貶值的可能

  中國央行一名顧問在央行上周六發(fā)布聲明后指出,投資者需警惕人民幣有貶值的可能,這要這取決美元的整體走勢。這可能會讓押注人民幣巨幅升值的短期資金受到震撼。

  此外,末日博士魯比尼(Nouriel Roubini)上周六也表示,中國決定退出人民幣匯率實際釘住美元的匯率政策,或許意味著人民幣兌美元貶值,而非美國所希望的升值。


  

 



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