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人民幣對美元再創(chuàng)新高 專家建議從有效匯率管理人民幣
昨日,人民幣對美元中間價再創(chuàng)匯改以來新高,但是對于人民幣匯率問題,一些專家指出,應該更關注人民幣對美元之外的其他貨幣的匯率水平。
人民幣對其他貨幣貶值
在昨日由上海財經大學現(xiàn)代金融研究中心以及上海市金融學會國際金融專業(yè)部主辦的“復雜局面下的人民幣匯率與上海國際金融中心建設直面問題研討會”上,華東師范大學金融與統(tǒng)計學院金融學專業(yè)教授吳信如表示,不能僅從人民幣對美元的角度來看待人民幣匯率問題。
他指出,經過他大致的計算,人民幣此次重啟匯改以來,對美元已經升值了近1%,但人民幣對歐元貶值了約1.5%,對日元更是貶值了近2%,人民幣有效匯率最近應該反而是小幅貶值的表現(xiàn)。
人民幣自6月下旬開始重啟匯改步伐,在半個多月的時間里,人民幣對美元保持震蕩上升的走勢,不過在國際市場上,美元最近因投資者調整前期避險頭寸而有所回調,歐元等非美貨幣展開反彈,日元則依然受到避險因素的支撐而維持強勢,因此盡管人民幣對美元升值,但對歐元以及日元等貨幣的交叉匯率呈一定的貶值走勢。
在經歷上周一周的盤整后,人民幣兌美元中間價昨日再創(chuàng)匯改以來新高6.7718,比上周五的中間價上漲35個基點。按昨日的中間價計算,人民幣對美元在重啟匯改以來升值0.86%,而自匯改以來的累計升值幅度為19.76%。
人民幣兌美元在境內即期市場昨日收報6.7711,而在海外無本金交割遠期（NDF）市場,一年期美元兌人民幣價格繼續(xù)保持穩(wěn)定,昨日盤中價格為6.6588,上周五收在6.6575,昨日的價格代表的升值預期為人民幣對美元一年后升值1.70%。
按有效匯率管理人民幣？
吳信如教授指出,在匯率的管理上,應該注重區(qū)間內的浮動,他認為決策層應該通過控制有效匯率來管理人民幣匯率。
有效匯率是一種加權平均匯率,通常以對外貿易比重為權數(shù);人民幣有效匯率即指人民幣對一籃子貨幣的加權平均匯率。吳信如教授表示,根據中國經濟增長趨勢,應該允許人民幣保持長期升值的態(tài)勢,他認為有效匯率保持每年1%的升幅也不算太快。
他指出,出于穩(wěn)定物價以及保證經濟增長的角度,國內應該更好地控制有效匯率。新加坡是很好的例子,該國通過控制有效匯率把通脹控制得較好。
復旦大學國際金融系副教授陸前進認為,人民幣此次匯改已經對有效匯率有所注重。他設想的人民幣匯改步驟包括加大人民幣對美元的彈性,然后控制好有效匯率并制定人民幣對其他貨幣的中間價,最后放開人民幣匯率由市場決定。
人民幣對其他貨幣最近出現(xiàn)了一定的貶值走勢,而在人民幣對美元保持穩(wěn)定的近兩年的時間里,由于美元在國際市場走高,對美元保持不變的人民幣對其他貨幣走高,即人民幣有效匯率大幅上升,特別是歐元區(qū)債務危機期間,人民幣對歐元曾被動大幅升值,這一問題也曾引起廣泛的關注。
建議加大歐元權重
中國外匯交易中心研究部的汪賢星表示,他們研究認為,人民幣有效匯率對國內貿易順差的增長力有一定影響,不過在人民幣大幅升值的情況下,大部分企業(yè)也會采取措施主動應對,因此貿易受到的沖擊被削弱。
雖然人民幣有效匯率最近有小幅走低,但是前期人民幣有效匯率的大幅走高,其影響仍不可忽視,此前人民幣對歐元的走高,被認為將損害中國對歐盟的出口。
最近公布的數(shù)據顯示,中國6月出口有較快的增長,且貿易順差較高,興業(yè)銀行資深經濟學家魯政委在最近的報告里提出,可以考慮在人民幣貨幣籃子中大幅提高歐元權重。在人民幣對一籃子貨幣中,美元一般被認為在籃子中占有很大的比重。
魯政委認為,未來匯率政策的選擇應具有前瞻性,避免因對出口過于樂觀從而盲目升值,因此建議可以考慮在人民幣貨幣籃子中大幅提高歐元權重,人民幣可考慮更多地隨歐元波動,嚴格控制住人民幣對歐元的升值幅度,這一方面可以相對弱化歐元貶值對中國出口的影響,另一方面也有助于增強人民幣匯率彈性。
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