|
|
|
人民幣國際化提速 下一步重點在匯改
8月24日，商務(wù)部新聞發(fā)言人對外界表示，外國投資者以人民幣在中國直接投資爭取在9月實施。
僅在兩天前，商務(wù)部剛剛在其網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于跨境人民幣直接投資有關(guān)問題的通知》征求意見稿，甚至征求意見截止日期還沒到，商務(wù)部就高調(diào)予以宣布。在資本項目外匯管制尚未放開之際，RFDI(人民幣外商直接投資)即將橫空出世。
在社科院金融所金融市場研究室主任曹紅輝看來，這是促進金融開放、推動人民幣國際化的具體步驟。
《投資者報》記者獲悉，今年3月社科院世界經(jīng)濟政治研究所國際金融研究中心“人民幣國際化”課題組曾經(jīng)赴港、粵調(diào)研。
課題組成員劉東民8月25日在接受《投資者報》采訪時表示，人民幣國際化第一步是流出，第二步是回流，目前來看都在著手推進，下一步就該是解決匯率問題了。他表示，“這個進程可能很快”。
從中國近期的金融決策行為觀察，美元的世界貨幣霸主地位有所削弱之際，人民幣正在主動出擊，國際化進程逐漸加速。
走出國門：
本幣結(jié)算上半年近萬億
不僅僅是RFDI。RQFII（境外合格機構(gòu)投資者以人民幣投資）、內(nèi)地推出港股組合ETF（交易所交易基金）也即將面世；與此同時，8月23日央行也宣布，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算由試點地區(qū)擴大至全國。一時之間，人民幣風(fēng)云際會，其國際化進程仿佛一夜之間進入“大步跨越期”。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算地區(qū)擴大至全國將使人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量極速上升，3年內(nèi)有望達到進出口總額的30%。這意味著人民幣或在2013年成為全球三大貿(mào)易結(jié)算貨幣之一。
2009年7月6日，自上海誕生首筆跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)以來，人民幣結(jié)算迅猛增長。央行的數(shù)據(jù)顯示，試點當(dāng)年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)還僅僅38億元，2010年則達到5028億元，約占同期對外貿(mào)易總額的2.5%；到了今年，僅上半年就達到9575.7億元，同比增長13.3倍。
劉東民表示，人民幣持續(xù)升值，是境外樂意持有人民幣的最大動因。上述課題組調(diào)研結(jié)果顯示，目前的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算中，進口環(huán)節(jié)占比達到八成，出口環(huán)節(jié)僅為兩成！熬惩獬钟腥嗣駧诺囊庠甘謴娏摇！眲⒄f。
匯豐銀行在今年5月進行的一項調(diào)查顯示，全球范圍來看，在未來半年最受貿(mào)易企業(yè)青睞的五種結(jié)算貨幣依次為美元、歐元、人民幣、英鎊和日元。他們預(yù)計，到2015年，中國對外貿(mào)易額的一半以上將以人民幣結(jié)算，達2萬億美元。
相對于此前的內(nèi)地居民出境消費，跨境貿(mào)易用人民幣結(jié)算，使得人民幣走出國門的步伐迅速邁出了一大步。
在香港，2009年底，企業(yè)客戶人民幣存款約60億元，到了2010年底，一下子就猛增到1820億元。其增量絕大部分來自貿(mào)易結(jié)算中收到的人民幣凈支付（1500億元）。
回流機制：
RFDI+RQFII雙輪驅(qū)動
“走出去”了，還需要“引進來”。如果境外人民幣沒有合適的使用渠道或投資收益，誰愿意持有呢？顯然，決策層在人民幣國際化的問題上，早就注意到了這一點。
8月17日，在國家“十二五”規(guī)劃與兩地經(jīng)貿(mào)金融合作發(fā)展論壇上，國務(wù)院副總理李克強正式宣布“允許以人民幣境外合格機構(gòu)投資者方式(RQFII)投資境內(nèi)證券市場，起步金額為200億元”及“在內(nèi)地推出港股組合ETF”。
據(jù)記者了解，目前香港人民幣存款絕大部分（超過80%）是以存款的方式存在香港的銀行，香港的央行又將其存到中銀香港，作為清算行的中銀香港最后將人民幣存款存在中國人民銀行深圳分行。境外人民幣除開少量額度的QFII外，回流內(nèi)地基本是以現(xiàn)鈔渠道。
如果境外持有人民幣，僅僅是存放當(dāng)?shù)劂y行，當(dāng)人民幣升值的預(yù)期不再強烈的時候，讓持有者持續(xù)保有熱情是不現(xiàn)實的。目前香港銀行提供的人民幣短期存款利率在0.45%-0.80%之間，遠低于內(nèi)地3.50%的一年期存款基準(zhǔn)利率。
即將開閘的RFDI以及RQFII，無疑是人民幣回流內(nèi)地在政策機制上的突破。根據(jù)商務(wù)部的征求意見稿，RFDI并沒有額度限制，這將大大促進人民幣在國際之間的流動。
“解決回流問題，是目前人民幣國際化的一個發(fā)力方向！眲|民表示。
兩大障礙：
自由兌換與巨額順差
此消彼長。美元問題纏身之時，人民幣加速出擊自在情理之中。但在不少專家看來，人民幣的國際化，是不可能一蹴而就的，其間需要邁過的“溝壑”不少，需要經(jīng)受的“困境”也不少。
人民幣國際化進程正在提速，但由于資本項目尚未完全開放，人民幣的國際化之路仍然漫漫。就目前而言，分步穩(wěn)妥地推進資本項目在國內(nèi)的開放的政策風(fēng)向并無改變。
在業(yè)內(nèi)人士看來，中國長期的經(jīng)常項目和資本項目順差對人民幣國際化將是另一大障礙。通過貿(mào)易逆差向全球提供流動性，是貨幣國際化的基礎(chǔ)條件。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不是一朝一夕的事情，未來一段時期內(nèi)，我國雙順差的格局依然存在，僅靠跨境貿(mào)易本幣結(jié)算，離人民幣國際化需要的量級還差得很遠。
更為重要的是，人民幣國際化不是貨幣的單兵突進，而是一項龐大的系統(tǒng)工程，像匯率機制、利率市場化、人民幣債市等等。劉東民預(yù)計，人民幣國際化進程的下一步重點，將在匯率形成機制改革上。對目前中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)而言，這是一塊難啃的骨頭。
劉東民表示，從目前趨勢看，中國政府已經(jīng)形成推進人民幣國際化、加快東亞區(qū)域貨幣合作與倡導(dǎo)實施國際貨幣體系改革“三位一體”的國際金融新戰(zhàn)略。
|
|
|
|
|
.png)