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人民幣加速升值勢(shì)頭難以持續(xù)

人民幣兌美元中間匯價(jià)前天再創(chuàng)新高，報(bào)6.3772。兌歐元月初突破9元關(guān)口后，亦一口氣攀升，反映了人民幣近期加速升值之勢(shì)相當(dāng)凌厲。雖然市場(chǎng)預(yù)期，人民幣在今年第四季度仍存在上升空間，但從中國(guó)出口前景轉(zhuǎn)壞、經(jīng)濟(jì)增速放緩、國(guó)內(nèi)通脹壓力紓緩等因素衡量，人民幣加速升值之勢(shì)難以為繼。

　　人民幣持續(xù)升值，削減出口企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)，過(guò)去還可以通過(guò)資本高產(chǎn)出率和利潤(rùn)率加以維持，但隨著工人薪金上升，成本上揚(yáng)，匯率波動(dòng)的成本已不容易在企業(yè)內(nèi)部消化。8月PM I數(shù)據(jù)顯示，新出口訂單指數(shù)跌至48.3水平，是2009年5月以來(lái)首次跌落50點(diǎn)擴(kuò)張分水嶺之下。加上歐美經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，使人民幣進(jìn)一步升值損害出口、壓抑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)劇增。

　　8月消費(fèi)物價(jià)指數(shù)從7月6.5%，回落至6.2%，輸入型通脹壓力稍為紓緩。如今出口明顯轉(zhuǎn)弱，若人民幣繼續(xù)急速升值，影響出口，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降速，無(wú)可避免為央行需要放松貨幣政策帶來(lái)壓力�？梢钥吹�，人民幣急速升值的主要風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣政策偏松，不利于控制房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。人民幣兌美元中間匯率，由今年1月4日起已升了近2500個(gè)基點(diǎn)。如今通脹壓力減弱、貿(mào)易順差收窄，加上出口外部環(huán)境惡化，人民幣急速升值勢(shì)頭實(shí)難以持續(xù)。

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