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央行：外匯儲(chǔ)備高增“挑戰(zhàn)”貨幣政策有效性
中國(guó)人民銀行２６日發(fā)布的一季度《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，３月末國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為６５９１．４億美元，比上年末增加４９２．１億美元，比上年同期多增１２６．４億美元。造成外匯儲(chǔ)備高增的主要因素是國(guó)際收支順差。
據(jù)該報(bào)告中分析，今年以來(lái)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易在總量繼續(xù)較快增長(zhǎng)的同時(shí)，貿(mào)易順差出現(xiàn)了持續(xù)擴(kuò)大的勢(shì)頭。一季度我國(guó)進(jìn)出口總額為２９５２億美元，同比增長(zhǎng)２３．１％。其中，出口１５５９億美元，增長(zhǎng)３４．９％；進(jìn)口１３９３億美元，增長(zhǎng)１２．２％。進(jìn)出口相抵，順差１６６億美元，而上年同期為貿(mào)易逆差８６億美元。進(jìn)口增長(zhǎng)趨緩，主要是原油、鋼材、汽車(chē)等產(chǎn)品進(jìn)口量下降；出口增加較快，與高耗能、高污染和資源性產(chǎn)品出口增長(zhǎng)較快有關(guān)。另外，一季度外商直接投資合同金額３５２億美元，同比增長(zhǎng)４．５％；實(shí)際使用金額１３４億美元，同比增長(zhǎng)９．５％。
報(bào)告中明確表示，“由于一季度我國(guó)貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，貨幣政策有效性面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。”因此，“進(jìn)一步深化外匯管理體制改革，促進(jìn)國(guó)際收支平衡”，是近期貨幣政策取向和趨勢(shì)之一。具體就是要以保持國(guó)際收支基本平衡為目標(biāo)，不斷深化改革，加快建立調(diào)節(jié)國(guó)際收支的市場(chǎng)機(jī)制和管理體制，推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。一是便利和規(guī)范貿(mào)易活動(dòng)；二是進(jìn)一步疏通資金合理有序流出渠道；三是積極培育發(fā)展外匯市場(chǎng)；四是加強(qiáng)外匯資金流入和結(jié)匯管理。進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)外商投資企業(yè)和外資銀行的外債管理，控制外債特別是短期外債過(guò)快增長(zhǎng)的勢(shì)頭。完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。
此間權(quán)威人士指出，目前短期資本頻繁流動(dòng)形成的國(guó)際收支資本和金融項(xiàng)目順差，引起了我國(guó)政府主管部門(mén)的高度重視。由于我國(guó)實(shí)行強(qiáng)制結(jié)售匯制度，國(guó)際收支資本項(xiàng)目的大量順差將導(dǎo)致外匯占款越來(lái)越多，央行不斷放出基礎(chǔ)貨幣，加大了通貨膨脹壓力，這不利于當(dāng)前的金融宏觀(guān)調(diào)控，給我國(guó)外匯管理帶來(lái)了挑戰(zhàn)。因此，當(dāng)前貨幣政策取向有著一個(gè)顯著的變化：我國(guó)外匯管制正趨向于由“寬進(jìn)嚴(yán)出”逐漸轉(zhuǎn)為“嚴(yán)進(jìn)寬出”。其真實(shí)用意也正在于抑制外匯儲(chǔ)備超常增長(zhǎng)，一定程度地緩解人民幣升值的壓力。
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