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亞行報(bào)告：如人民幣升值20% 中國(guó)經(jīng)濟(jì)將硬著陸
“亞洲國(guó)家緊盯美元，這是全球經(jīng)濟(jì)受損的原因！庇(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志在一篇文章中如是表述，但真實(shí)情況的確如此嗎？人民幣等亞洲貨幣即便如歐美一些人士之愿升值，全球經(jīng)濟(jì)失衡的問(wèn)題能否得到解決？亞洲開(kāi)發(fā)銀行最新的報(bào)告指出，這樣的論斷站不住腳。
亞行在這份研究報(bào)告中，利用牛津經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)模型(OEF)模擬亞洲貨幣、尤其是人民幣升值之后的情況，結(jié)果顯示，即便人民幣升值，受沖擊的只會(huì)是中國(guó)及其鄰國(guó)的經(jīng)濟(jì)，對(duì)解決全球經(jīng)濟(jì)失衡、尤其是美國(guó)雙赤字問(wèn)題并無(wú)多大幫助。
報(bào)告指出，2004年美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6659億美元，占到了GDP的近6%，伴隨赤字節(jié)節(jié)高攀的則是美元步步走低，僅在2004年，美元兌歐元和日元，分別下跌7.4%和4.7%。
該報(bào)告分別假設(shè)人民幣在今年下半年升值10%和20%，進(jìn)而分析對(duì)中國(guó)、美國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)的影響。在升值10%的情況下，中國(guó)出口受損，經(jīng)常項(xiàng)目受到?jīng)_擊，至2006年貿(mào)易順差僅為150億美元。而在升值20%的情況下，則會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易逆差318億美元，經(jīng)常項(xiàng)目給GDP的貢獻(xiàn)也下降1.7%。
更重要的，升值會(huì)使得總需求減少，供給過(guò)剩，在升值10%的情況下，通脹下降1.2%，如果升值20%，通脹下降則翻一番至2.4%。GDP增速急劇下滑，很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的硬著陸。
但令人注意的卻是，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到如此沖擊的同時(shí)，人民幣升值并未像美國(guó)一些人士所言“有助于美國(guó)削減貿(mào)易赤字。”
在人民幣升值10%的情況下，美國(guó)貿(mào)易赤字只會(huì)減少36億美元，經(jīng)常項(xiàng)目的改善占GDP的比例僅為0.02%，即便人民幣升值20%，經(jīng)常項(xiàng)目改善也僅為0.05%。亞行的報(bào)告指出，人民幣升值對(duì)解決美國(guó)外部經(jīng)濟(jì)失衡作用甚微。
亞行開(kāi)出的解決世界貿(mào)易失衡的“藥方”是，美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)要得到根本性的改變。該報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字是國(guó)內(nèi)過(guò)低的儲(chǔ)蓄率、巨額的財(cái)政赤字以及與其他工業(yè)國(guó)長(zhǎng)期的發(fā)展速度不匹配綜合所致，“世界經(jīng)濟(jì)失衡的解決在于這些核心問(wèn)題的解決。”
報(bào)告建議美國(guó)政府控制擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、壓縮財(cái)政開(kāi)支，與此同時(shí)，世界其他經(jīng)濟(jì)體則需要采取內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型的增長(zhǎng)模式，以降低外部失衡，“需要正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和進(jìn)行結(jié)構(gòu)性變革！
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