。冈拢保橙，央行發(fā)布的《２０１４年７月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，７月末，我國廣義貨幣（Ｍ２）余額１１９．４２萬億元，同比增長１３．５％，增速分別比上月末和去年同期低１．２個(gè)和１．０個(gè)百分點(diǎn)。７月份人民幣存款出乎意料地減少１．９８萬億元，同比多減１．７３萬億元。
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)系副主任蘇劍在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，盡管７月份人民幣存款大幅減少出乎意料，但如果將季節(jié)性因素剔除在外的話，問題也沒有想像的嚴(yán)重。另外，股市回暖、居民理財(cái)渠道的增加以及企業(yè)投資的回升都從一定程度上造成了７月份我國人民幣存款的減少。對于未來的貨幣政策取向，蘇劍表示還是應(yīng)該以穩(wěn)為主，總體上保證貨幣政策的穩(wěn)定性，通過貨幣政策工具的靈活使用以及定向貨幣數(shù)量擴(kuò)張的方式來刺激需求，從而保證經(jīng)濟(jì)增長。
根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，６月份我國人民幣存款增加３．７９萬億元，同比多增２．１９萬億元，但到了７月份存款卻出現(xiàn)了明顯的回落。蘇劍認(rèn)為，７月份是季度和半年的雙重交替期，正是由于這種雙重疊加造成了６月份的數(shù)據(jù)指標(biāo)沖高，但到了７月份有所回落。
對于存款的大幅回落，央行給出的解釋是，一是歷來就有非常明顯的季末沖高、下季初回落的規(guī)律。二是近期由于理財(cái)、基于互聯(lián)網(wǎng)的貨幣市場基金等快速發(fā)展，企業(yè)、居民存款與金融機(jī)構(gòu)存款之間在季末季初轉(zhuǎn)換更加頻繁，進(jìn)一步加大了一般存款的季節(jié)性時(shí)點(diǎn)波動。初步估計(jì)，７月份銀行理財(cái)?shù)荣Y產(chǎn)管理產(chǎn)品分流存款約１．６萬億元，若與一般存款合并計(jì)算，存款的波動性就會明顯減小。三是近期Ａ股行情回暖，也分流了部分一般存款，其中證券公司客戶保證金增加約３０００億元。
“央行的觀點(diǎn)還是比較客觀的！碧K劍對本報(bào)記者表示，央行的官方解讀是說得通的，比如股市的回暖和新的理財(cái)產(chǎn)品和渠道的出現(xiàn)，的確會造成銀行系統(tǒng)部分存款搬家的現(xiàn)象。
對于未來宏觀政策取向，蘇劍認(rèn)為，近期國家領(lǐng)導(dǎo)人頻繁表示要認(rèn)清經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”，并且表示要以平常心來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長。“新常態(tài)”是指在新的發(fā)展階段，出現(xiàn)的新機(jī)遇、新條件、新失衡等，正逐漸成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中較長時(shí)期穩(wěn)定存在的特征。政府要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長的“新常態(tài)”，就應(yīng)該增加對于經(jīng)濟(jì)增長速度有所放緩的容忍度，不能一味地追求高增長。所以，一方面不會通過大幅度的寬松政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長；另一方面也不會采取過緊的貨幣政策。政府未來的貨幣政策還是會以穩(wěn)為主，總體上保證政策的穩(wěn)定性，通過貨幣政策工具的靈活使用和定向貨幣數(shù)量擴(kuò)張的方式來刺激需求，保證經(jīng)濟(jì)增長。
對于具體的貨幣政策，蘇劍表示，政府不應(yīng)實(shí)行全面降息，甚至也不應(yīng)實(shí)施定向降息。因?yàn)榻迪⒋碳こ鰜淼耐堑托顿Y，對經(jīng)濟(jì)安全不利。在不降息的情況下，可以通過定向貨幣數(shù)量擴(kuò)張的方式刺激需求。定向降準(zhǔn)、定向再貸款、定向購買等措施均可考慮，但應(yīng)有限選擇定向降準(zhǔn)，少采用定向再貸款，盡量不采用定向購買。主要原因是，定向降準(zhǔn)相對比較公平，符合市場原則；定向再貸款則會加劇整個(gè)經(jīng)濟(jì)的負(fù)債率，同時(shí)使貨幣市場的信號失真，使貨幣市場反映金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營狀況的信息功能受損；定向購買直接涉及相關(guān)非金融類企業(yè)，針對性過強(qiáng)，具體操作過程中留給政策執(zhí)行者的自由裁量空間過大，容易產(chǎn)生尋租行為。
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