受美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)顯著改善、美聯(lián)儲(chǔ)全面退出QE、加息預(yù)期階段性轉(zhuǎn)強(qiáng)等因素推動(dòng)，今年7月以來(lái)，美元指數(shù)一路震蕩上漲，出現(xiàn)了近年來(lái)罕見的趨勢(shì)性走強(qiáng)。相較于6月末80點(diǎn)下方的低點(diǎn)，美元指數(shù)下半年以來(lái)最大階段性漲幅達(dá)10%以上。同時(shí)，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景依舊低迷、貨幣寬松政策力度加大等因素打壓，歐元、日元、澳元等全球主要非美貨幣匯率近幾個(gè)月以來(lái)則不斷走軟。新興市場(chǎng)方面，由于債務(wù)壓力持續(xù)加大、經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩、局部地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增大等利空沖擊不斷，俄羅斯盧布、印度盧比、巴西雷亞爾等主要新興經(jīng)濟(jì)體貨幣，則出現(xiàn)更劇烈的持續(xù)走貶，并引發(fā)跨境資本大規(guī)模外流。
在此期間，人民幣匯率卻持續(xù)大幅走強(qiáng)。盡管人民幣中間價(jià)整體較平穩(wěn)，但自7月以來(lái)，人民幣對(duì)美元的即期匯率最大階段性升值幅度達(dá)1.66%。在全球主要非美貨幣、新興市場(chǎng)貨幣均大幅走貶的背景下，下半年人民幣對(duì)美元以外的一攬子主要非美貨幣，累計(jì)升值幅度普遍都在10%以上，可謂一枝獨(dú)秀。
盡管許多市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣匯率過度堅(jiān)挺將對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)顯著傷害，但綜合新興經(jīng)濟(jì)體資本流動(dòng)的外部環(huán)境、中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和通脹水平、人民幣資本輸出等因素來(lái)看，當(dāng)前人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)，整體仍有利于境內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境的穩(wěn)定、資本輸出新環(huán)境下的人民幣國(guó)際化推進(jìn)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。
從近段時(shí)期以來(lái)備受全球投資者關(guān)注的資本流動(dòng)來(lái)看，以俄羅斯為例，在地緣政治、油價(jià)下跌、西方制裁等利空因素不斷發(fā)酵的背景下，盡管俄羅斯央行累計(jì)投入710億美元外匯儲(chǔ)備，但未能阻擋俄羅斯盧布急劇貶值。
分析人士表示，雖然近幾個(gè)月中國(guó)的月度外匯占款和外匯儲(chǔ)備也曾錄得較差表現(xiàn)，但扣除匯率變動(dòng)和對(duì)外投資因素，中國(guó)的外部流動(dòng)性形勢(shì)整體仍要顯著好于絕大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體。
國(guó)內(nèi)多家研究機(jī)構(gòu)近期指出，當(dāng)前人民幣幣值持續(xù)保持穩(wěn)定，一方面對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展將帶來(lái)外部推動(dòng)，另一方面通過產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的持續(xù)輸出，也有助于人民幣國(guó)際化的深入推進(jìn)。
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