3月15日，李克強(qiáng)總理在十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議閉幕后回答記者提問(wèn)時(shí)表示：“中國(guó)正在逐步推進(jìn)資本項(xiàng)下的人民幣可兌換，這本身也表明，我們?cè)谕七M(jìn)資本市場(chǎng)的開放”？偫淼谋響B(tài)，再次引發(fā)人們對(duì)人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程的關(guān)注。為此，國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目管理司司長(zhǎng)郭松接受了本報(bào)記者的專訪，并就人民幣資本項(xiàng)目可兌換回答了社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。
85%資本項(xiàng)目交易
達(dá)部分可兌換及以上水平
記者：參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，一種貨幣從經(jīng)常項(xiàng)目可兌換到資本項(xiàng)目可兌換，一般平均需要16年。我國(guó)早在1996年就實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，距今已有19年。黨的十八屆三中全會(huì)提出要“加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”。此項(xiàng)改革目前進(jìn)展情況如何？近幾年，外匯局在推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換方面做了哪些工作？
郭松：近年來(lái)，國(guó)家外匯管理局大力推進(jìn)外匯管理“五個(gè)轉(zhuǎn)變”，始終把改革作為重中之重，深入探索資本項(xiàng)目改革可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，將激發(fā)市場(chǎng)活力與加快轉(zhuǎn)變管理方式結(jié)合起來(lái)，便利企業(yè)跨境投融資，資本項(xiàng)目可兌換取得新進(jìn)展？偟膩(lái)說(shuō)，“十二五”期間的改革有力地推動(dòng)了資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，40項(xiàng)資本項(xiàng)目交易中，已經(jīng)有34項(xiàng)達(dá)到了部分可兌換及以上水平，占比為85%。
具體來(lái)講，可以從制度法規(guī)、管理方式和管理手段三個(gè)層面來(lái)歸納。
在制度法規(guī)層面，一是取消不必要的行政許可，資本項(xiàng)下行政許可項(xiàng)目已由59個(gè)子項(xiàng)目減少至17個(gè)子項(xiàng)目，下降了71%。二是積極進(jìn)行制度創(chuàng)新，推出跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理改革試點(diǎn)、合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）試點(diǎn)、跨境并購(gòu)、金融機(jī)構(gòu)對(duì)外投資試點(diǎn)等改革措施，按照市場(chǎng)化原則，采取去行政化管理方式和管理手段，拓寬資本流動(dòng)渠道。
在管理方式層面，經(jīng)過(guò)改革，新的資本項(xiàng)目外匯管理框架已經(jīng)基本形成，即以登記為核心，輔之以規(guī)？刂，僅保留少量必要的行政許可，大大減少了對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體跨境投融資活動(dòng)的干預(yù)。以外債為例，一筆企業(yè)外債的管理由原來(lái)的簽約登記、開戶核準(zhǔn)、提款登記、結(jié)匯核準(zhǔn)、還本付息核準(zhǔn)等五個(gè)環(huán)節(jié)，壓縮為簽約登記一個(gè)環(huán)節(jié)，管理流程大大簡(jiǎn)化。
在管理手段層面，一方面，構(gòu)建了資本項(xiàng)目事后監(jiān)管制度，為管理轉(zhuǎn)型提供了制度基礎(chǔ)，使事后監(jiān)管成為剛性的、常態(tài)化工作要求。另一方面，狠抓信息系統(tǒng)建設(shè)，為管理轉(zhuǎn)型提供技術(shù)支持，通過(guò)流程再造、縮短和簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，確保各項(xiàng)改革措施順利實(shí)施。同時(shí)，借助全新的數(shù)據(jù)采集框架，確保行政審批取消后仍然能夠說(shuō)得清、管得住。
外匯管理簡(jiǎn)政放權(quán)
有效緩解融資難、融資貴
記者：能否介紹一下近期外匯局推出哪些具體的改革措施，這些措施能夠?yàn)槭袌?chǎng)主體帶來(lái)哪些便利？
郭松：近期，外匯局推出的資本項(xiàng)目開放和便利化措施涵蓋了直接投資、跨境信貸和擔(dān)保、證券投資等方方面面。主要措施包括：
一是積極支持上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)，積累可復(fù)制、可推廣的金融改革經(jīng)驗(yàn)。外匯局在上海自貿(mào)區(qū)推出了包括直接投資項(xiàng)下外匯登記下放銀行辦理等一攬子改革措施，這些措施中的相當(dāng)一部分已經(jīng)在全國(guó)推廣。2015年2月，外匯局在全國(guó)范圍內(nèi)推出多項(xiàng)直接投資項(xiàng)下便利化措施，包括取消直接投資項(xiàng)下外匯登記核準(zhǔn)、簡(jiǎn)化境內(nèi)直接投資項(xiàng)下外國(guó)投資者出資確認(rèn)登記管理、取消境外再投資外匯備案、取消直接投資外匯年檢等四項(xiàng)改革。改革后，絕大部分直接投資項(xiàng)下業(yè)務(wù)可以在銀行完成辦理，企業(yè)不需要再到外匯局辦理登記或核準(zhǔn)手續(xù)。至此，直接投資項(xiàng)下外匯管理行政許可基本取消，直接投資項(xiàng)下實(shí)現(xiàn)基本可兌換。
二是推廣外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯改革試點(diǎn)。根據(jù)資本金意愿結(jié)匯在上海自貿(mào)區(qū)和其他16個(gè)國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)金融改革發(fā)展試驗(yàn)區(qū)域試點(diǎn)情況，2015年上半年，外匯局將在全國(guó)推廣此項(xiàng)改革。外商投資企業(yè)可根據(jù)自身實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要，自主選擇外匯資本金的結(jié)匯時(shí)間和金額，并通過(guò)結(jié)匯待支付賬戶進(jìn)行人民幣收付。在人民幣匯率進(jìn)入雙向波動(dòng)區(qū)間的背景下，這一政策將更好地滿足外資企業(yè)經(jīng)營(yíng)和資金運(yùn)作需求，對(duì)促進(jìn)涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極作用。
三是改革返程投資外匯管理。取消或大幅簡(jiǎn)化返程投資外匯管理環(huán)節(jié)和登記要求，拓寬資金流出渠道，放寬境外融資資金使用限制，幫助境內(nèi)企業(yè)緩解融資難、融資貴問(wèn)題。
四是基本取消跨境信貸的事前審批。主要包括簡(jiǎn)化外債和外債轉(zhuǎn)貸款外匯管理、簡(jiǎn)化融資租賃類公司對(duì)外債權(quán)外匯管理、簡(jiǎn)化境外投資者受讓境內(nèi)不良資產(chǎn)外匯管理等四項(xiàng)內(nèi)容。這些政策的推出，基本取消了跨境信貸的事前審批，實(shí)現(xiàn)了首次登記后直接在銀行辦理后續(xù)開戶、入賬、結(jié)匯等手續(xù)，大幅降低了企業(yè)財(cái)務(wù)成本。以外債為例，一筆外債業(yè)務(wù)從開戶到結(jié)匯使用的時(shí)間縮短了至少3個(gè)工作日，降低了企業(yè)資金滯留成本。
五是跨境擔(dān)保便利化程度大幅提高。外匯局取消了所有與跨境擔(dān)保相關(guān)的事前審批，取消擔(dān)保履約事前核準(zhǔn)以及大部分業(yè)務(wù)資格條件限制，代之以比例自律和登記管理，統(tǒng)一境內(nèi)中外資企業(yè)的外保內(nèi)貸政策，同時(shí)強(qiáng)化了跨境擔(dān)保相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。政策實(shí)施后，中資企業(yè)不再需要經(jīng)過(guò)外匯局層層審批，至少節(jié)約10個(gè)工作日的辦理時(shí)間，跨境擔(dān)保政策實(shí)施后可為企業(yè)節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用約兩個(gè)百分點(diǎn)，節(jié)約的成本主要來(lái)自利率降低以及獲得授信所需要的保證金比例的降低。同時(shí)，政策取消了銀行對(duì)外擔(dān)保余額指標(biāo)核定，為銀行提供各類貸款和擔(dān)保業(yè)務(wù)提供了廣泛空間，形成了“銀企雙贏”的良好局面。從實(shí)施效果看，銀行和企業(yè)跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)量平穩(wěn)增長(zhǎng)，履約率也保持在很低水平，說(shuō)明銀行和企業(yè)對(duì)跨境擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)控制較為嚴(yán)格，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力較強(qiáng)。
六是推動(dòng)資本市場(chǎng)開放，支持非銀行金融機(jī)構(gòu)開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。主要政策包括：取消境外上市募集資金調(diào)回結(jié)匯審批、批準(zhǔn)個(gè)別證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開展結(jié)售匯業(yè)務(wù)試點(diǎn)、簡(jiǎn)化人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）管理等。例如，為支持境內(nèi)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推動(dòng)境內(nèi)外匯市場(chǎng)發(fā)展，外匯局會(huì)同證監(jiān)會(huì)等部門就證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開展結(jié)售匯業(yè)務(wù)、參與境內(nèi)外匯市場(chǎng)等進(jìn)行調(diào)研，個(gè)案批準(zhǔn)了國(guó)泰君安證券公司、嘉實(shí)基金(博客,微博)公司結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格，放寬證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)入境內(nèi)外匯市場(chǎng)限制。下一步，我們將根據(jù)試點(diǎn)情況，穩(wěn)步推進(jìn)此項(xiàng)業(yè)務(wù)。
記者：最近外匯局出臺(tái)的外債宏觀審慎管理政策引起業(yè)界廣泛關(guān)注。這一政策對(duì)于緩解企業(yè)融資難、融資貴可提供哪些幫助？
郭松：2015年2月，外匯局批準(zhǔn)在北京中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)核心區(qū)、張家港保稅港區(qū)、前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)開展以外債比例自律為主要方式的宏觀審慎管理試點(diǎn)。與過(guò)去的政策相比，外債數(shù)量控制方法改為更易操作的債務(wù)人比例自律，即試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的非金融企業(yè)外債余額不得超過(guò)其上年末凈資產(chǎn)的兩倍，其中，中資非金融企業(yè)的全部負(fù)債不得超過(guò)其總資產(chǎn)的75%。外債宏觀審慎政策的推出，是落實(shí)十八屆三中全會(huì)“建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動(dòng)管理體系”的重要舉措，是我國(guó)外債管理由行政審批向比例自律邁出的關(guān)鍵一步，拉平了中外資企業(yè)待遇，有利于推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，更好地滿足企業(yè)跨境融資需求，有效緩解境內(nèi)企業(yè)目前面臨的融資難、融資貴問(wèn)題。
政策發(fā)布后，很多企業(yè)表示了濃厚興趣。政策發(fā)布一周內(nèi)，在三個(gè)試點(diǎn)地區(qū)已經(jīng)有超過(guò)10家企業(yè)通過(guò)這一政策從境外融入較低成本的資金。這些企業(yè)基本上是存在境外融資需求的中資企業(yè)，降低資金成本平均達(dá)到兩個(gè)至3個(gè)百分點(diǎn)。
跨境投融資便利化
與風(fēng)險(xiǎn)防范并重
記者：這些開放措施無(wú)疑將給市場(chǎng)主體帶來(lái)便利，但有人擔(dān)心實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換會(huì)導(dǎo)致國(guó)門大開，“熱錢”自由出入，引發(fā)危機(jī)。一些發(fā)展中國(guó)家在此方面似乎有比較慘痛的教訓(xùn)。外匯局有沒(méi)有什么監(jiān)測(cè)手段和應(yīng)急預(yù)案？
郭松：隨著資本項(xiàng)目開放程度的提高，一個(gè)國(guó)家資本流動(dòng)的規(guī)模和頻率都會(huì)顯著上升，帶來(lái)對(duì)資本流動(dòng)，特別是短期資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。外匯局在研究資本項(xiàng)目開放政策的同時(shí)，一直在考慮放管結(jié)合，便利化與防風(fēng)險(xiǎn)并重。首先，我們推出的政策主要是為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不是支持無(wú)真實(shí)背景的、純套利的跨境資本流動(dòng)，所以開放的順序也是按照先直接投資后證券投資、先長(zhǎng)期資本后短期資本，這種漸進(jìn)式的開放也在國(guó)際社會(huì)得到廣泛認(rèn)可。其次，必須承認(rèn)，隨著資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程的穩(wěn)步推進(jìn)，在本外幣利差和匯率變化預(yù)期存在的情況下，短期套利資金通過(guò)跨境投融資活動(dòng)獲利的動(dòng)機(jī)仍然存在。外匯局將配合相關(guān)部門繼續(xù)推動(dòng)利率、匯率等市場(chǎng)化改革，同時(shí)研究在資本項(xiàng)目管制進(jìn)一步放松的情況下，構(gòu)建宏觀審慎的跨境資本流動(dòng)管理框架，借鑒相關(guān)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，避免短期跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)資源合理配置。最后，外匯局對(duì)跨境資本流動(dòng)保持密切關(guān)注，近年來(lái)在數(shù)據(jù)采集和系統(tǒng)整合方面做了大量工作，也制定了相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案。同時(shí)，我們也在研究通過(guò)價(jià)格調(diào)節(jié)手段，抑制貨幣交易的投機(jī)性和短期跨境資本流動(dòng)。
記者：下一步，外匯局將如何加快推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換？
郭松：2015年，外匯局將認(rèn)真貫徹黨的十八屆三中、四中全會(huì)精神，緊緊圍繞國(guó)際收支基本平衡的目標(biāo)，加快推進(jìn)外匯管理“五個(gè)轉(zhuǎn)變”，狠抓改革攻堅(jiān)，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎框架下的外債和資本流動(dòng)管理體系，防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。具體包括：一是進(jìn)一步促進(jìn)直接投資便利化。穩(wěn)步推進(jìn)跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理改革試點(diǎn)，積極推廣中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，將直接投資外匯登記下放銀行辦理，在全國(guó)范圍內(nèi)推廣外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯政策。二是繼續(xù)研究推動(dòng)境內(nèi)機(jī)構(gòu)外債宏觀審慎管理試點(diǎn)與改革。研究宏觀審慎管理框架下調(diào)控外債和資本流動(dòng)的市場(chǎng)化手段，做好防范資本流動(dòng)沖擊的政策預(yù)案。三是加快推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開放。完善合格機(jī)構(gòu)投資者制度，擴(kuò)大機(jī)構(gòu)范圍、投資品種和投資額度。四是加強(qiáng)事后監(jiān)管和統(tǒng)計(jì)分析監(jiān)測(cè)。進(jìn)一步完善事后監(jiān)管機(jī)制，強(qiáng)化數(shù)據(jù)質(zhì)量控制和數(shù)據(jù)分析利用，防范跨境資本流動(dòng)沖擊風(fēng)險(xiǎn)。
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