德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家張智威近日發(fā)表報告稱，中國有望于今年實現(xiàn)人民幣可兌換，國際貨幣基金組織IMF 可能于今年10月審議SDR貨幣籃子構成。即便人民幣今年10月落選IMF對SDR貨幣的審議，中國仍將會在2016年繼續(xù)申請加入。
德銀預測，人民幣今年入選SDR的可能性有四成，在2016年年底前入選的可能性將擴大至七成。
德銀報告預測，政府或將在今年二、三季度出臺改革措施，推動人民幣加入SDR貨幣籃子。相關監(jiān)管機構已于3月宣布中國將致力于在2015年實現(xiàn)人民幣可兌換。預期中國資本賬戶開放將于年內(nèi)取得重大進展，但不會完全開放。資本賬戶開放或將促成2015年內(nèi)實現(xiàn)國際資本凈流入。
張智威分析有三點原因：首先，相較于境內(nèi)投資者，境外投資者當前遇到的壁壘更高。鑒于海外投資中國資本市場的渠道有限，逐步放開資本賬戶預期將引導更多資本流入；其次，政府在資本賬戶自由化早期會保持謹慎，將準備政策防止破壞性的資本外流；再次，人民幣在岸及離岸間的息差將繼續(xù)支持資本流入。滬港通啟動后的交易數(shù)據(jù)也印證了資本凈流入的情況。
德銀認為，資本賬戶開放將利好今年資本市場、人民幣乃至中國經(jīng)濟發(fā)展。資本凈流入將推高股票、債券等資產(chǎn)價格，并推動人民幣升值。在宏觀經(jīng)濟方面，資本賬戶開放或將觸發(fā)其他結構性改革，為經(jīng)濟發(fā)展提供更多資金支持。雖然資本賬戶開放可能會加劇跨境資本流動的震蕩，但目前中國政府已對其中風險有充分的認識，可能會出臺審慎的宏觀政策來嚴控風險。
報告同時指出，新近成立的亞洲基礎設施投資銀行展現(xiàn)了中國期待在國際金融體系中扮演更重要角色的決心，也獲得了來自發(fā)展中國家和發(fā)達國家的廣泛支持。德銀預測，中國未來幾年的人民幣國際化及資本賬戶開放速度或將超出市場預期。
