國際貨幣基金組織IMF日前首次轉(zhuǎn)變對人民幣的態(tài)度，稱人民幣不再被低估。這是10多年來的第一次。此舉將成為中國經(jīng)濟開放的一個里程碑，并削弱美國對中國匯率政策的批評。
中國曾經(jīng)是計劃經(jīng)濟體制國家。人民幣匯率的高低由行政手段決定。長期以來，在非市場因素決定的匯率機制下，人民幣確實有有意低估的現(xiàn)象存在。隨著中國市場經(jīng)濟改革的步步深入，中國于2005年推出了人民幣匯率一攬子改革，人民幣匯率越來越由市場因素決定。
在2005年前后，美國一直有這樣一種聲音，即人民幣的低估以美國的就業(yè)崗位、出口和經(jīng)濟增長降低為代價，令全球經(jīng)濟出現(xiàn)了危險的失真，而使中國的出口飛速增長，使中國迅速成為僅次于美國的全球第二大經(jīng)濟體。如果說這種說法在2005年前含有一定合理性，那么2005年之后就有點無視現(xiàn)實了。
首先，人民幣匯改之后，人民幣匯率逐漸走向市場化。人民幣低估的空間越來越小。根據(jù)統(tǒng)計，自2005年人民幣匯改之后的10年，人民幣匯率升值超過30%。其次，人民幣匯率走向市場不可能在一夜間完成，那樣勢必使中國經(jīng)濟陷于混亂進而累及世界經(jīng)濟。
美國從來就認(rèn)為人民幣被低估。美國財政部對國會的貨幣政策半年報稱，中國長期較大的貿(mào)易順差、油價下跌、更高的生產(chǎn)力以及擴大內(nèi)需都意味著，人民幣在國際貿(mào)易中應(yīng)該進一步升值。
總部位于華盛頓的IMF長期來也一直認(rèn)為人民幣被“嚴(yán)重低估”，這就好像為美國的說法提供了權(quán)威的支撐。可是這一次IMF講了公道話。
然而，我們既不必對美國政府現(xiàn)在仍然認(rèn)為人民幣被低估的意見過分介意，也無須為IMF現(xiàn)在關(guān)于人民幣匯率的“公道話”感到過分高興。人民幣匯率改革是要走向市場化，是要根據(jù)市場供需狀況決定匯率，但是任何一種貨幣從來都不是一種簡單的商品，其匯率不是單純地根據(jù)貨幣市場上的供求狀況決定的，它由多種因素決定。從某種意義上說，決定匯率變化是主權(quán)行為，無須他國參與。
以人民幣匯率的現(xiàn)狀來看，既不能像美國要求的那樣繼續(xù)升值，也不能如IMF所說的就此打住。
當(dāng)前，中國經(jīng)濟下行壓力嚴(yán)重，經(jīng)濟發(fā)展增速、出口增長以及生產(chǎn)活躍度都處于十幾年來的新低，而美國經(jīng)濟正在復(fù)蘇，美元走強，歐盟和新興經(jīng)濟體貨幣都因貶值大獲好處，從這個角度出發(fā)，以中國經(jīng)濟為基礎(chǔ)的人民幣也迫切需要作適當(dāng)貶值，以利中國出口，以利刺激中國經(jīng)濟，以利配套貨幣寬松。
但是，人民幣貶值實際上是繼續(xù)將財富從消費者處轉(zhuǎn)移到出口商手中，因為干預(yù)推高了進口消費品的成本，同時使得中國出口商品更加便宜。為了讓新興產(chǎn)業(yè)盡快代替?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)，為了擴大國內(nèi)消費，中國經(jīng)濟必須讓這種由消費者來補貼企業(yè)的模式發(fā)生反轉(zhuǎn)，必須支持人民幣匯率有一定的升值而不是一定的貶值。因此人民幣又不能完全聽任市場貶值。
當(dāng)然，這一切不再由行政手段決定，而是在市場供求關(guān)系的前提下，宏觀調(diào)控、依據(jù)市場手段干預(yù)的結(jié)果？傊(dāng)前中國經(jīng)濟處于傳統(tǒng)經(jīng)濟和新興經(jīng)濟的銜接期，在人民幣匯率波動幅度擴大的過程中，人民幣貶值和升值可能隨時轉(zhuǎn)換。人民幣匯率市場化改革也在人民幣匯率波動幅度擴大的過程中一步步完成，而不是在國際金融壓力下被動地推進。
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