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升值一小步 改革一大步
對(duì)于“出其不意”的人民幣匯率改革，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部王召在接受《瞭望新聞周刊》采訪時(shí)指出，盡管人民幣僅小幅升值２％，但卻是中國(guó)匯率改革標(biāo)志性的一大步。
“參考”與“盯住”之別
分析新的人民幣匯率形成機(jī)制特點(diǎn)，王召認(rèn)為一定要注意區(qū)分“參考”一籃子與“盯住”一籃子的區(qū)別！岸⒆ 币换@子實(shí)際上還是固定匯率，而此次改革采用的“參考”一籃子則不同，在這一機(jī)制下形成的匯率，是聯(lián)系多種貨幣、同時(shí)依據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系形成的有管理的浮動(dòng)匯率，改革方案十分穩(wěn)健，能夠有效防范投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。
具體分析時(shí)王召說，若改革采取“盯住”單一貨幣逐步擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間的方案，就會(huì)在每次擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間的間隙形成市場(chǎng)預(yù)期乃至國(guó)際壓力，同時(shí)蘊(yùn)藏潛在風(fēng)險(xiǎn)；而采用參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的方式，則可以消除上述弊端，有助于防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
“參考一籃子”的關(guān)鍵，在王召看來是如何選擇籃子里的貨幣，以及如何確定不同貨幣的權(quán)重，這也是新匯率形成機(jī)制的關(guān)鍵。
相關(guān)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的影響
對(duì)新匯率機(jī)制變化最為敏感的當(dāng)屬外貿(mào)領(lǐng)域。
短期來看，王召認(rèn)為匯率改革將會(huì)微弱抑制出口，促進(jìn)進(jìn)口。原因很簡(jiǎn)單，人民幣對(duì)美元升值２％，意味著同樣的人民幣能買到更多的國(guó)外產(chǎn)品，同時(shí)也意味著國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)品成本上升。如此一出一進(jìn)，外貿(mào)領(lǐng)域凈出口將相應(yīng)減少。
而事實(shí)上，在當(dāng)前適當(dāng)減少出口對(duì)于外貿(mào)及經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展有益無害。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年我國(guó)貿(mào)易順差已超過去年全年的額度，貿(mào)易摩擦亦日益嚴(yán)重。新的匯率機(jī)制，將在一定程度上緩解上述問題，使外貿(mào)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展更為穩(wěn)健。
從居民消費(fèi)的角度看，人民幣升值可以促進(jìn)居民對(duì)進(jìn)口商品、境外旅游的消費(fèi)。
從投資角度看，人民幣升值短期內(nèi)可能抑制外商直接投資。因?yàn)橥馍讨苯油顿Y都是要先到中國(guó)結(jié)匯，換成人民幣，然而才能購買機(jī)械設(shè)備等，現(xiàn)在由于美元小幅貶值，外商投資可能會(huì)有微弱下降。但長(zhǎng)期來看，一種公平的價(jià)格，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)還是國(guó)外企業(yè)來說，都將是一種均衡的結(jié)果。
對(duì)于通貨膨脹的影響，在王召看來，我國(guó)現(xiàn)在的物價(jià)水平本身不是很高，人民幣升值對(duì)通貨膨脹會(huì)有一種抑制作用，由于升值的幅度僅為２％，因此ＣＰＩ并不會(huì)降低多少。
此外，升值還會(huì)增加銀行業(yè)的外匯業(yè)務(wù)，幣種之間的交換可能因此有所活躍。
新機(jī)制不會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)
王召說，實(shí)行更為靈活的匯率制度，有助于降低金融風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貨幣基金組織曾比較過“盯住、有限靈活、管理浮動(dòng)和自由浮動(dòng)”四種匯率制度在發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)方面的概率，發(fā)現(xiàn)實(shí)行固定匯率體制的國(guó)家反而是比較高的。所以，建立有管理的浮動(dòng)匯率制度不是增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，反而是在一定程度上化解了金融風(fēng)險(xiǎn)。
而對(duì)于可能發(fā)生的大量熱錢的涌入，王召建議，可以借鑒智利匯率體制改革的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)短期資本內(nèi)流征稅，防止熱錢的大量涌入。
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