2015年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，標(biāo)志著這場曠日持久的改革，終于將接近尾聲。
近日，國家外管局宣布，中國內(nèi)地與香港地區(qū)基金互認(rèn)將于下月正式實(shí)施，這意味著我國人民幣不可兌換的資本項(xiàng)目又減少兩項(xiàng)。隨之，“深港通”預(yù)計將于10月1日推出，QDII2(合格境內(nèi)個人投資者境外投資)試點(diǎn)擇機(jī)推出。
國家外匯管理局綜合司司長王允貴表示，是否會宣布實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，從國際上看，國際貨幣基金組織（IMF）和其他國際機(jī)構(gòu)對此并沒有明確的要求。但中國的資本項(xiàng)目可兌換是沿著循序漸進(jìn)的方式，不斷推進(jìn)相關(guān)改革。
不可兌換項(xiàng)目再減少兩項(xiàng)
中國正在向著資本項(xiàng)目可兌換積極地努力，并且取得了良好的進(jìn)展。
王允貴近日表示，在中國內(nèi)地與香港地區(qū)兩地基金互認(rèn)框架下，內(nèi)地投資者可以在境內(nèi)購買香港地區(qū)的公募基金，內(nèi)地的公募基金也可在香港市場出售;內(nèi)地與香港基金互認(rèn)初期投資額度是資金進(jìn)出各等值3000億元人民幣。目前，關(guān)于兩地基金互認(rèn)外匯管理操作指引已制訂完畢，即將下發(fā)。
對此現(xiàn)象，分析人士指出，該舉措開辟了兩地投資者證券市場投資新通道，是集體投資類證券投資開放的第一步。通過兩地基金互認(rèn)，資本和金融項(xiàng)目交易中“資本和貨幣市場工具-集體投資類證券”下所包含的“居民在境外出售或發(fā)行”以及“非居民在境內(nèi)出售或發(fā)行”兩個子項(xiàng)將不再受到嚴(yán)格限制，從而使我國不可兌換的資本項(xiàng)目減少2項(xiàng)，資本項(xiàng)目可兌換水平進(jìn)一步提高。
IMF將資本賬戶細(xì)分為7大類11大項(xiàng)40個子項(xiàng)。根據(jù)IMF發(fā)布的《2011年匯兌安排與匯兌限制年報》，以及其他相關(guān)機(jī)構(gòu)的研究報告，目前中國不可兌換項(xiàng)目有4個子項(xiàng)，占比10%。
其中“不可兌換”的4項(xiàng)，包括“資本和貨幣市場工具”類中，“非居民在境內(nèi)發(fā)行股票類證券”和“非居民在境內(nèi)發(fā)行貨幣市場工具”兩個子項(xiàng)；以及“衍生工具和其他工具”類中，“非居民在境內(nèi)發(fā)行衍生產(chǎn)品”和“居民在境外發(fā)行衍生產(chǎn)品”這兩項(xiàng)。
另外，對于另一項(xiàng)可兌換的重要制度創(chuàng)新——標(biāo)識深港股票市場交易互聯(lián)互通的機(jī)制“深港通”，此前有傳言稱推進(jìn)受阻。王允貴近日表示，外管局不是主要的參與方，但據(jù)外管局了解和掌握的情況，這方面應(yīng)該不存在障礙。
而另外一項(xiàng)個人境外投資開放領(lǐng)域的重要改革QDII2，一直以來也備受關(guān)注。5月中旬，國務(wù)院發(fā)文明確擇機(jī)推出QDII2試點(diǎn)。此前，有媒體報道稱，QDII2首批試點(diǎn)鎖定上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州6個城市，管理辦法也即將推出。
“資本項(xiàng)目可兌換，應(yīng)該說是當(dāng)前在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，在統(tǒng)籌利用境內(nèi)和境外兩個市場、兩種資源方面非常重要的安排。在推進(jìn)可兌換的過程中，是要循序漸進(jìn)的，按照一定的次序安排各項(xiàng)相關(guān)改革。”王允貴表示。
可兌換“最后一公里”
今年是“十二五”的最后一年，年初至今，人民銀行、外匯局的相關(guān)負(fù)責(zé)人在多個場合表示，年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。
在剛剛發(fā)布的《人民幣國際化報告（2015）》中，對人民幣資本項(xiàng)目可兌換改革目標(biāo)進(jìn)一步細(xì)化。一是打通個人跨境投資的渠道，考慮推出合格境內(nèi)個人投資者境外投資試點(diǎn)。二是完善“滬港通”和推出“深港通”，允許非居民在境內(nèi)發(fā)行除衍生品外的金融產(chǎn)品。三是修訂外匯管理?xiàng)l例。取消大部分事前審批，建立有效的事后監(jiān)管和宏觀審慎管理制度。四是提高境外機(jī)構(gòu)投資者投資我國資本市場便利性。五是繼續(xù)便利人民幣國際化，消除不必要的政策壁壘和提供必要的基礎(chǔ)設(shè)施。六是做好風(fēng)險防范。
而《外匯管理?xiàng)l例》改革也是今年推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的一個重要前提。王允貴對修改思路給予闡釋，主要包括進(jìn)一步簡政放權(quán)、加強(qiáng)統(tǒng)計監(jiān)測、創(chuàng)新金融監(jiān)管理念、健全危機(jī)應(yīng)對措施等。
值得注意的是，跨境資本的大進(jìn)大出，是資本項(xiàng)目可兌換帶來的風(fēng)險之一。
國家外匯管理局18日發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年5月，銀行結(jié)匯8724億元人民幣(等值1427億美元)，售匯8646億元人民幣(等值1414億美元)，結(jié)售匯順差78億元人民幣(等值13億美元)。這是自2014年8月份以來，連續(xù)九個月結(jié)售匯逆差之后，再度轉(zhuǎn)正。
.png)