FX168訊
周三（7月15日）中國央行（PBOC）宣布放開境外投資者投資銀行間市場，取消原有額度限制，采取備案制管理，并將交易品種拓展到借貸、遠期及利率互換等。市場分析仍是認(rèn)為，此舉體現(xiàn)中國推進人民幣國際化進程的決心，中國債市開放再進一步，將增強人民幣儲備貨幣地位。
境外機構(gòu)投資擴容改善國內(nèi)債市需求，但境外資金進入后將如何投資仍有待觀察，短期內(nèi)實質(zhì)影響或有限。日內(nèi)匯豐銀行、平安證券和民生證券等投行機構(gòu)紛紛對此發(fā)表了各自觀點。
匯豐環(huán)球研究高級外匯策略師王菊認(rèn)為，中國新推出的政策增強了人民幣儲備貨幣地位及加入SDR可能性，亦是資本賬戶開放的重要一步。與此同時，境外央行、國際金融組織及主權(quán)財富基金從資產(chǎn)配置多元化的角度，對人民幣產(chǎn)品一直都有投資需求。
王菊指出，新政策進一步便利了國外投資者進入內(nèi)地銀行間市場，尤其是將投資范圍擴大到證券類資產(chǎn)等衍生品交易，有助投資者對沖外匯風(fēng)險，增加人民幣資產(chǎn)投資潛力。
在目前內(nèi)地股市頗為動蕩，尤其是民間開始出現(xiàn)傾向持有美元的時機推出債市的進一步放開，體現(xiàn)了中國堅定推進人民幣國際化的決心，也增強了外國投資者對人民幣投資產(chǎn)品的信心。中長期來看，將增加在岸及離岸市場人民幣的兌換量。
民生證券宏觀債券分析師李奇霖則表示，放開境外投資者投資銀行間債市，有利于推動人民幣從結(jié)算貨幣到投資貨幣再到儲備貨幣的轉(zhuǎn)變。
隨著人民幣跨境結(jié)算和離岸市場規(guī)模擴大，客觀上存在著購買人民幣金融資產(chǎn)的需求，但資本賬戶管制和有限的債市規(guī)模制約了人民幣國際化的進程。境外機構(gòu)投資擴容在邊際上改善了銀行間債市的配債需求，目標(biāo)品種會以利率債為主，且境內(nèi)外貨幣政策聯(lián)動性亦在增強。
李奇霖預(yù)計，未來或?qū)⒂懈啻胧┏雠_，包括銀行間層面對QFII、RQFII由審批制改為備案制，并擴大其投資品種和投資范圍，對境外清算行和參加行取消投資額度限制，并擴展其交易品種。交易所層面，預(yù)計將允許QFII、RQFII信用債回購交易，加快QFII、RQFII額度審批，并適時允許境外投資機構(gòu)投資國債期貨市場
平安證券分析師魏偉則在日內(nèi)最新報告中指出，中國銀行間債市進一步放開為人民幣國際化掃清一大障礙，意味著人民幣國際化又上新臺階。銀行間市場外資限制進一步打開，利好銀行間債市發(fā)展。與此同時，投資額度放開、投資流程簡化和投資成本降低，直接吸引更多境外資金進入銀行間債券市場。
魏偉預(yù)計，人民幣國際化進程下，未來將有更多債市規(guī)制將對境外機構(gòu)放開，例如允許境外機構(gòu)參與國債期貨投資。同時，2016年或?qū)⒂瓉碣Y本市場全面可兌換。
中信建投宏觀債券首席分析師黃文濤在電話采訪中聲稱，此舉是人民幣國際化中最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，亦是做大銀行間市場的舉措之一，旨在促進人民幣投資便利化，但資金進入后將如何投資仍有待觀察，料仍以配置利率品為主。長期看，其對國內(nèi)債市交易活躍度及資金量的影響料將逐步加大。
民生銀行金融市場部首席分析師李志強接受電話采訪時則表示，從債市開放的角度來看，這是邁出一大步。實行備案可能意味相關(guān)境外機構(gòu)進入銀行間債市的門檻降低，有益于市場建設(shè)。但目前人民幣尚未放開，海外金融機構(gòu)手中的人民幣或比較有限，預(yù)計短期來看沒有太多的新增資金進來，實際影響暫有限。
中國央行官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于境外央行等運用人民幣投資銀行間市場有關(guān)事宜的通知中稱，相關(guān)境外機構(gòu)投資者進入銀行間市場，應(yīng)當(dāng)通過原件郵寄或銀行間市場結(jié)算代理人代理遞交等方式向中國人民銀行提交中國銀行間市場投資備案表。
備案完成后，相關(guān)境外機構(gòu)投資者可在銀行間市場開展債券現(xiàn)券、債券回購、債券借貸、債券遠期，以及利率互換、遠期利率協(xié)議等其他經(jīng)中國人民銀行許可的交易。相關(guān)境外機構(gòu)投資者可自主決定投資規(guī)模。
.png)