令人意外的是，在收盤前夕，市場突然出現(xiàn)神秘力量，在境內(nèi)人民幣/美元即期匯率6.43附近大手筆買入人民幣，令境內(nèi)外人民幣匯率跌幅大幅收窄。
記者多方了解到，市場普遍猜測是央行通過代理銀行入市干預(yù)在岸人民幣即期匯率，防止人民幣過度貶值。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者向央行人士求證，對方表示“以央行相關(guān)公告為準(zhǔn)”！坝行┕量諜C(jī)構(gòu)見勢不妙，在收盤前趕緊對人民幣沽空期權(quán)頭寸進(jìn)行平倉。”前述外匯交易員表示。這些機(jī)構(gòu)也萬萬沒想到，央行這次不再采取中間價設(shè)定方式“干預(yù)”人民幣匯率，而是盤中突然大手筆買漲人民幣匯率，著實令他們措手不及。
人民幣兌美元匯率中間價連跌兩天。
繼8月11日大幅下跌1136個基點后，8月12日人民幣兌美元匯率中間價再度下跌1008個基點，跌幅約1.6%，報在6.3306，創(chuàng)下2012年10月11日以來的最低值。
連續(xù)兩天人民幣匯率跌幅接近4%，令不少企業(yè)坐不住了。
一家香港當(dāng)?shù)劂y行外匯交易員透露，8月12日早盤，一些企業(yè)基于避險需要，下達(dá)賣出人民幣的指令，但整體成交量并不高。
究其原因，隨著人民幣中間價連續(xù)兩天大幅下跌，一些外匯經(jīng)紀(jì)商與境外銀行也無法判斷未來人民幣向下波動幅度，與其自己買入人民幣面臨虧損風(fēng)險，不如暫不提供人民幣兌美元的交易報價。
他強(qiáng)調(diào)，這也導(dǎo)致離岸人民幣市場出現(xiàn)一些歐洲銀行的人民幣大額賣單，甚至市場傳聞一家大型外匯銀行在亞洲時段的拋售量，約占當(dāng)前整個人民幣外匯交易量的1/4。
受此沖擊，離岸人民幣兌美元匯率一度跌逾2000個基點，跌幅超過3.21%，最低報在6.5928，間接拖累在岸市場人民幣兌美元即期匯率，一度隨之下跌1180個基點，報6.4486，跌幅超過1.86%。
但令人意外的是，在收盤前夕，市場突然出現(xiàn)神秘力量，在境內(nèi)人民幣/美元即期匯率6.43附近大手筆買入人民幣，令境內(nèi)外人民幣匯率跌幅大幅收窄。
記者多方了解到，市場普遍猜測是央行通過代理銀行入市干預(yù)在岸人民幣即期匯率，防止人民幣過度貶值。
記者向央行人士求證，對方表示“以央行相關(guān)公告為準(zhǔn)”。
值得注意的是，央行將8月12日人民幣中間價下調(diào)1008個基點同時，已經(jīng)明確表示：“當(dāng)天中間價大幅下調(diào)，是因為參考了上個交易日的收盤價格。目前人民幣匯率中間價的波動是正常的，從國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢看，當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)！
套期保值操作“窘境”
8月12日開盤前，上述外匯交易員已經(jīng)收到不少貿(mào)易企業(yè)賣出人民幣、買入美元的套期保值交易指令。
“這些外貿(mào)企業(yè)利潤率約在5-7%之間，隨著人民幣中間價最近兩天跌幅超過3%，等于他們的匯兌損失，接近經(jīng)營利潤的50%。”他解釋說。
但他很快發(fā)現(xiàn)，12日早盤時間，愿意大量接收人民幣頭寸的銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商并不多，尤其是一些境外銀行以無法判斷未來人民幣匯率向下波動幅度為由，干脆暫不提供人民幣匯率交易報價，令不少企業(yè)套期保值操作指令難以實施。
一家國際資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)外匯交易部主管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者透露，此前市場有些傳聞，令不少境外代理清算銀行擔(dān)心手里的人民幣頭寸無人接盤，就不愿提供人民幣匯率交易報價。
在他看來，這又讓沽空機(jī)構(gòu)鉆了空子。
“8月12日當(dāng)天，人民幣境內(nèi)外匯差套利交易變得更加活躍！边@位外匯交易部主管指出。由于人民幣中間價再度大幅下跌，沽空機(jī)構(gòu)趁機(jī)如法炮制——在境內(nèi)購匯（買入美元賣出人民幣），再通過境外售匯（買入人民幣賣出美元），一面套取境內(nèi)外人民幣匯率的價差，一面大幅壓低離岸人民幣匯價，迫使境內(nèi)人民幣即期匯率跟隨大跌。
這些沽空機(jī)構(gòu)的主戰(zhàn)場，則是香港無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易市場（Non-deliverable
Forwards，NDF）。早在8月11日，這些機(jī)構(gòu)已建立大量人民幣沽空期權(quán)頭寸，只等人民幣境內(nèi)外匯差套利交易進(jìn)一步拉低人民幣匯率，坐等高額沽空回報。
一些歐洲銀行由于難以判斷人民幣未來向下波動幅度而被迫拋售人民幣避險，無形間也為他們的沽空策略推波助瀾，導(dǎo)致離岸人民幣匯率跌幅一度超過3%。
“其實，人民幣匯率如此大幅下跌，也給企業(yè)套期保值操作帶來不小的難度。”上述外匯交易員指出。這些企業(yè)一方面擔(dān)心跟隨建立沽空人民幣頭寸，一旦匯率觸底反彈，自己就變成最后的買單者；另一方面，自己遲遲未能換匯拿到美元，又面臨更高的匯兌損失。
神秘資金尾盤“托”匯市
正在亞洲交易時段交易收盤前，外匯市場突然自己找到了人民幣匯率“底部區(qū)間”。
上述外匯交易員透露，就在收盤前，有機(jī)構(gòu)在人民幣兌美元即期匯率6.43附近，大手筆買入人民幣。隨之而來的，是市場紛紛傳聞中國央行正通過代理銀行，在境內(nèi)市場大手筆買入人民幣，防止人民幣匯率過度貶值。
他分析，央行干預(yù)匯率的策略并不復(fù)雜，主要目的是阻止在岸人民幣匯率進(jìn)一步貶值，以此帶動離岸人民幣匯率企穩(wěn)反彈，令沽空策略無利可圖，迫使投機(jī)力量退出。
事實上，央行疑似干預(yù)匯率的動作，取得不錯的市場效果。截至收盤時，在岸人民幣兌美元匯率跌幅已經(jīng)收窄至0.9%，此前跌幅一度超過2%；離岸人民幣兌美元跌幅收縮至1.8%，此前跌幅一度超過3%。
“有些沽空機(jī)構(gòu)見勢不妙，在收盤前趕緊對人民幣沽空期權(quán)頭寸進(jìn)行平倉！鼻笆鐾鈪R交易員表示。這些機(jī)構(gòu)也萬萬沒想到，央行這次不再采取中間價設(shè)定方式“干預(yù)”人民幣匯率，而是盤中突然大手筆買漲人民幣匯率，著實令他們措手不及。
一位境外投行人士分析，這些投機(jī)機(jī)構(gòu)未必敢于持續(xù)沽空人民幣套利，究其原因，往往對各國金融監(jiān)管部門貨幣政策動向最為“敏感”，一旦他們發(fā)現(xiàn)中國央行開始采取強(qiáng)硬措施打擊投機(jī)沽空人民幣行為，就會迅速撤離。
“現(xiàn)在需要注意的，反而是不少機(jī)構(gòu)與企業(yè)基于過去兩天人民幣中間價大幅下跌，開始盲目賣出人民幣避險，給人民幣匯率帶來不小的下跌壓力。”他提醒說。
央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿指出，最近兩日人民幣匯率趨勢仍在可控范圍內(nèi)。更為重要的是，央行在必要的時刻完全有能力通過直接干預(yù)外匯市場穩(wěn)定市場匯率，防止出現(xiàn)由于羊群效應(yīng)導(dǎo)致匯率非理性大幅波動。
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