過去一周內(nèi)，跟蹤亞洲貨幣匯率的摩根大通亞洲貨幣指數(shù)已下跌2.5%，反映出亞洲區(qū)貨幣匯率普遍創(chuàng)下多年來新低，其中跌幅最慘的是馬來西亞令吉和印尼盾，均處于1997年亞洲金融危機(jī)以來的低位！斑@次東南亞貨幣貶值的核心背景是美元走強(qiáng)，以及美聯(lián)儲加息預(yù)期，傳統(tǒng)上東南亞很多貨幣盯住美元，過去推行量化寬松時(shí)，全球資金流入東南亞，現(xiàn)在則開始流出，從這一點(diǎn)來看，很像97年時(shí)的情況！比鹚胱C券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，人民幣貶值確實(shí)是有影響，但并非根本因素。
各國貨幣進(jìn)入貶值周期
上周人民幣匯率的價(jià)格機(jī)制改革，并非亞洲貨幣貶值的起點(diǎn)。在此之前，各國貨幣已經(jīng)進(jìn)入貶值周期！皝喼挢泿攀艿矫缆(lián)儲收緊周期和中國增速放緩的雙重影響！泵楞y美林亞洲外匯策略師ClaudioPiron認(rèn)為，但在人民幣匯率形成機(jī)制調(diào)整前，有管制浮動(dòng)的人民幣匯率機(jī)制限制了經(jīng)濟(jì)和金融市場的負(fù)面溢出效應(yīng)。
8月11日，央行將當(dāng)日人民幣對美元中間價(jià)下調(diào)約1.9%，并宣布將會采用更加市場化的中間價(jià)形成機(jī)制。人民幣匯率形成機(jī)制朝向更市場化的方向邁進(jìn)，對于其他亞洲貨幣來說，也有了更大的壓力。
彭博的數(shù)據(jù)顯示，在過去12個(gè)月內(nèi)，剔除施行聯(lián)系匯率制的香港，新臺幣和韓元分別貶值8%和17%，而跌幅最大的馬來西亞令吉兌美元匯率則下跌了28%，跌幅排在第二的印尼盾也下跌了18%。此外，新元和泰銖兌美元的跌幅也超過10%，分別下跌12%和10%。
同時(shí)，美銀美林將兩個(gè)國家明年底的即期匯價(jià)進(jìn)一步下調(diào)，美元兌令吉和印尼盾的匯價(jià)分別調(diào)至4.28和15000，法國興業(yè)銀行將美元兌令吉和印尼盾的匯價(jià)分別調(diào)至3.8和14900。
法國興業(yè)銀行亞洲外匯分析師JasonDaw認(rèn)為，人民幣貶值的影響將通過大宗商品渠道傳導(dǎo)至馬來西亞和印尼，令兩國貨幣匯率每日交易更加波動(dòng)。
亞洲金融危機(jī)難再現(xiàn)
亞洲貨幣普跌的情景，一時(shí)間讓人聯(lián)想起曾在亞洲一戰(zhàn)成名的索羅斯和97年那場席卷整個(gè)區(qū)域的金融危機(jī)。最近的一些風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)也顯示投資者的憂慮正在積聚。
根據(jù)數(shù)據(jù)供應(yīng)商Markit，過去三個(gè)月內(nèi)，馬來西亞令吉兌美元匯率貶值幅度已超10%，信用違約互換(CDS)息差飆至4年新高。Markit分析師NeilMehta認(rèn)為，馬來西亞是主要的大宗商品出口國，CDS息差飆升反映出中國增速放緩，削弱了全球大宗商品的需求！暗诙蝸喼藿鹑谖C(jī)現(xiàn)在來看，不能排除，但可能性要大大降低，與97年最大的不同是他們的匯率形成機(jī)制已經(jīng)非常靈活，是"軟盯住"美元，經(jīng)濟(jì)不好時(shí)可以選擇貨幣貶值，與當(dāng)時(shí)的固定匯率制已經(jīng)不同，現(xiàn)在壓力可以通過匯率貶值來轉(zhuǎn)介，”沈建光表示，另一方面，現(xiàn)在亞洲經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政和貿(mào)易赤字都低于當(dāng)時(shí)的水平，基本面更好，但也政治上的不確定性，泰國、馬來西亞都有動(dòng)蕩，這些因素也會令投資者更恐懼，加劇資金流出的幅度。
但在當(dāng)前的市場環(huán)境下，做出金融危機(jī)再次襲來的判斷為時(shí)尚早。胡偉俊認(rèn)為，如果9月美聯(lián)儲真正做出加息的動(dòng)作時(shí)，市場可能迎來利空出盡的“甜蜜期”，再加上9月后中國經(jīng)濟(jì)很大概率將會企穩(wěn)，亞洲其他貨幣的壓力將大大減輕。他預(yù)計(jì)四季度中國GDP增幅有望反彈至7.2%。“美聯(lián)儲加息的時(shí)點(diǎn)相對沒那么重要了，今年肯定會加息，而且歷來進(jìn)入加息周期后不會是一次性的，而是一系列加息動(dòng)作，這是最大的影響因素！鄙蚪ü庵赋，亞洲貨幣的貶值周期要延續(xù)到什么時(shí)候，就要看美國的加息棋子到底怎么走了。
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