日前，習近平主席對英國進行國事訪問期間，中英金融合作也加快推進。比如央行在倫敦采用簿記建檔方式，成功發(fā)行了50億元人民幣央行票據(jù)。這是自倫敦2011年啟動建設離岸人民幣市場以來，在豐富其高信用等級人民幣資產(chǎn)方面的重要突破，也是首次在海外發(fā)行央票這一重要的短期債務工具。
我們看到，人民幣國際化往往帶來其在貿(mào)易支付、價值儲備、金融投資方面的地位提升，后者是最重要，也是最難的突破點。倫敦是最重要的國際金融中心之一，人民幣計價產(chǎn)品在倫敦的創(chuàng)新和積累，有助于推動人民幣在國際金融投資中的廣泛應用，為人民幣走向全球貨幣奠定基礎。
當前，境外離岸人民幣結算中心的競爭變得日益激烈，除了倫敦之外，過去如我國臺灣、新加坡以及盧森堡等都試圖加入其中。其中，同樣作為人民幣離岸交易市場，倫敦的定位和中國香港的定位還是有所不同。倫敦的人民幣離岸市場將更加體現(xiàn)出全球化特征，能夠?qū)U大人民幣國際影響有更大促進。當然與此同時，在金融市場和資本流動尚未完全放開時，也給國內(nèi)貨幣金融政策和金融運行帶來新的挑戰(zhàn)。
我們看到，貨幣當局主動發(fā)展境外離岸本幣市場的情況確實不多，我國出現(xiàn)這種主動推進，既因為人民幣國際化的迫切性突出，或許也是由于境內(nèi)金融改革的復雜性更大，而境外離岸市場則成為倒逼改革的“試水池”。在一國貨幣的離岸市場發(fā)展初期，市場所在國與貨幣發(fā)行國通常難以實現(xiàn)共贏。到了中后期，才能逐漸形成在岸、離岸市場的機制、規(guī)模、價格趨于均衡水平，使雙方在做大的蛋糕中獲得共同利益。對我國來說，人民幣離岸市場發(fā)展已不可避免，長期看利益大于成本，但短期內(nèi)仍有較多挑戰(zhàn)。因此，雖然我們認為這種倒逼式改革的風險可承受，但應該盡快縮短這一主動推動過程。
長遠看，未來中英金融合作，尤其在人民幣國際化方面的潛力和影響巨大。一是源于中英經(jīng)濟金融發(fā)展的互補性前景本身，同時倫敦作為不斷遭受挑戰(zhàn)的傳統(tǒng)金融中心城市，也希望通過借助人民幣國際化及中國經(jīng)濟活力，獲得新的發(fā)展契機。二是能夠?qū)χ忻镭泿藕献鳟a(chǎn)生示范和倒逼壓力，因為人民幣離岸市場在美國發(fā)展還有所不足。當然最重要的，是在新的國際競爭合作關系下，促使在全球產(chǎn)生更多的雙邊與多邊合作動力，來探尋新的中國與他國的共贏渠道。
此外，伴隨中英等對外金融合作的加快，還需要同步推動相關國際金融機制的完善。例如，繼續(xù)優(yōu)化外匯儲備管理，進一步推動外匯儲備投資資產(chǎn)的幣種多樣化、資產(chǎn)類型多元化、期限結構靈活化等。可以探索運用外匯儲備來支持“走出去”戰(zhàn)略下的企業(yè)國際化、基礎設施國際化和金融資本的國際化等。
再如，在穩(wěn)健推動人民幣國際化和金融開放的同時，還需看到國內(nèi)金融市場的經(jīng)常性波動，表明風險控制能力和市場監(jiān)管水平還需大幅提高。這就意味著，為了迎接開放“窗口期”，避免開放條件下的風險沖擊，近期需下大力氣盡快“練好內(nèi)功”、彌補體制機制短板。
