人民幣闖關(guān)靜待IMF靴子
在央行進(jìn)行一系列改革后，人民幣終于迎來了11月這個關(guān)鍵時刻。中國一直力爭的將人民幣納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子的努力已現(xiàn)曙光，IMF將于本月對此做最后決定。
自8月IMF公布SDR初評后，金融行業(yè)的改革之聲不斷。不僅如此，國家主席習(xí)近平在對美、英出訪，以及法、德對華國事訪問期間，也都多次就此問題進(jìn)行斡旋，最后各國都做出了積極的表態(tài)，就連一直跟中國“不大對付”的日、美也已同意中國加入SDR。
既然這樣，IMF還有什么理由拒絕人民幣加入SDR呢？
IMF的條件
按照規(guī)定，IMF每5年評估一次SDR貨幣籃子。一般來說，它會調(diào)整籃子中的貨幣權(quán)重，并考慮納入其他貨幣，今年正是調(diào)整的窗口期。
而人民幣要想加入SDR，需要邁過兩道坎：第一是IMF技術(shù)評估報告，只有該報告認(rèn)為人民幣符合相關(guān)要求，才會進(jìn)入第二步，即IMF執(zhí)行董事會投票環(huán)節(jié)。今年8月，IMF曾發(fā)布一份初評報告，將當(dāng)前SDR貨幣籃子的有限期延長至明年9月。報告還顯示，人民幣在滿足納入SDR的各項金融標(biāo)準(zhǔn)方面表現(xiàn)不一。
對此，IMF官員表示，在IMF決定將人民幣納入SDR貨幣籃子以前，中國可能需要進(jìn)一步推進(jìn)市場化改革。
自IMF公布SDR初評至今的3個月時間里，央行步步為營，進(jìn)行了一系列針對人民幣的改革，不管是人民幣中間價機(jī)制完善，還是采取IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)(SDDS)，或者是公布人民幣參考匯率、在倫敦發(fā)央票等，都是在完善IMF提出的相關(guān)技術(shù)要求，為人民幣入籃鋪路。
據(jù)悉，IMF 對一國貨幣加入SDR 規(guī)定了兩個條件：一是該國出口貨物和服務(wù)總量位居所有成員國前列，二是貨幣應(yīng)“可自由使用”。
在上述報告中，IMF指出人民幣已經(jīng)滿足出口額位居世界前列條件，目前需要評估的是人民幣是否是可自由使用貨幣。IMF認(rèn)為，自2010年SDR評估以來，這些指標(biāo)均從較低水平開始出現(xiàn)迅速增長，同時還指出中國貨幣當(dāng)局已經(jīng)實施了大量人民幣國際化政策，而且還會有進(jìn)一步的行動，這些政策的影響可能還沒有完全實現(xiàn)，因此需要進(jìn)一步的跟蹤考察。
康奈爾大學(xué)教授、IMF前高級中國官員則表示，“報告顯示，是否把人民幣納入SDR貨幣籃子將取決于中國金融市場的發(fā)展，資本賬戶的進(jìn)一步開放，和匯率更大的彈性！
初評報告中明確表示，一國的外匯市場應(yīng)有能力確保IMF成員在任何時間，都能以這樣的匯率進(jìn)行一定規(guī)模的外匯交易，但是對人民幣而言，其中間價并非基于實際交易形成，可以與在岸市場匯率存在2%的偏差。
步步為營
中國央行已進(jìn)行了諸多努力。
8月11日，央行將人民幣對美元中間價下調(diào)逾1000基點，并在隨后兩天中保持了這一趨勢，3天間人民幣貶值幅度達(dá)到了4.66%，甚至引起了新興市場貨幣出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，多國貨幣出現(xiàn)大幅貶值。
央行則宣布，自當(dāng)日起，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。這明顯是為了彌補(bǔ)SDR初評報告里提出了關(guān)于人民幣匯率的不足。
如今，央行已慢慢放開了抓住中間價的那只手。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，11月3日，人民幣兌美元中間價報6.3310，較上一個交易日貶值156點；而在岸人民幣11月2日收盤價為6.3374，與3日的中間價相差64個基點。另外，11月2日的中間價與10月30日的收盤價則相差僅21個基點。
與此同時，為了沖刺SDR，除了為穩(wěn)定匯率調(diào)整人民幣定價機(jī)制容忍人民幣貶值，央行還采取了諸如放開利率管制、在海外發(fā)行債券等舉措。
在這期間，還發(fā)生了一件“大事”：央行10月23日宣布，對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限。這意味著，中國已經(jīng)基本取消利率管制、實現(xiàn)利率市場化了。
最近的一次是在11月4日，當(dāng)市場謠傳當(dāng)天將審議將人民幣納入SDR時，國家外匯管理局發(fā)布《通知》，允許境外中央銀行類機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)銀行間債券市場和外匯市場交易的同時，可憑投資境內(nèi)銀行間外匯市場的備案表或有關(guān)部門關(guān)于開展相關(guān)業(yè)務(wù)資金往來的復(fù)函，在境內(nèi)銀行開立境內(nèi)外匯專用賬戶。
不僅如此，連國家領(lǐng)導(dǎo)人出訪時也不放過任何一個“推銷”人民幣的機(jī)會。
9月26日公布的“習(xí)近平主席對美國進(jìn)行國事訪問中方成果清單”中提道，美國重申，在人民幣符合IMF現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)的前提下支持納入SDR籃子。北京時間10月27日晚，日本也對人民幣加入SDR表明了態(tài)度，日本財務(wù)大臣麻生太郎提出，有條件支持人民幣納入SDR貨幣籃子。
至此，擁有最多表決權(quán)的前十名成員都于近日表示了不同程度的支持。也就是說，只要人民幣滿足納入SDR的“技術(shù)要求”，這些國家就不會跳出來投反對票了。
站在SDR門口
經(jīng)此之后，市場對于人民幣加入SDR信心倍增，可以說，人民幣已經(jīng)站在SDR門口。
“幾乎是板上釘釘了。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對此頗為有信心，他對《華夏時報》記者表示，此前SDR提出人民幣存在的問題現(xiàn)在幾乎已經(jīng)得到改善，嚴(yán)格地說，人民納入SDR已經(jīng)不存在障礙了。
“我們認(rèn)為人民幣今年加入SDR是大概率的事件。具體的納入時間，預(yù)計今年年底到明年9月期間，這個期間可以供大家做技術(shù)調(diào)整，可以去納入，但是做出納入的決定，應(yīng)該是今年11月份。”瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，加入SDR只是人民幣國際化很重要標(biāo)志意義的事件，并不是說就實現(xiàn)了國際化，國際化還有很長的路要走。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也對記者表示，現(xiàn)在，除了匯率形成機(jī)制改革的不斷向前推進(jìn)，我國還加大了資本和金融賬戶開放的力度，未來資本賬戶的開放會有比較大的進(jìn)展，如QFII和QDII將逐步放開。這些都為我國加入SDR創(chuàng)造了有利條件。
IMF也給出了官方答案，IMF發(fā)言人Gerry Rice表示，工作人員仍在進(jìn)行將人民幣納入SDR籃子報告的收尾工作，預(yù)計理事會將在11月進(jìn)行討論，但目前尚未敲定董事會審議內(nèi)部報告和建議的日期。
事實上，人民幣加入SDR并不是終點，僅僅是一個開始。
魯政委將人民幣加入SDR形容成“趕考”，人民幣被納入SDR僅僅是考上了，但考上了以后會怎么樣，還要取決于是不是有“真本事”。他認(rèn)為，首先中國的經(jīng)濟(jì)要持續(xù)健康地發(fā)展，其次還要堅定地推進(jìn)金融市場化的改革和開放，特別是要處理好資本項目的開放和人民幣匯率改革之間的關(guān)系，將匯率的充分彈性作為資本項目開放的前提。
中國央行金融研究所所長姚余棟近日表示，下一步將繼續(xù)推動人民幣跨境融資，特別是人民幣跨境雙向貸款的便利化、擴(kuò)大和推廣個人經(jīng)常項下跨境人民幣業(yè)務(wù)、支持在岸和離岸推出更多人民幣金融產(chǎn)品。
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