已經(jīng)到來的11月，是人民幣的關(guān)鍵性時刻。國際貨幣基金組織（IMF）對人民幣是否可以納入特別提款權(quán)貨幣（SDR）的審議開始進入倒計時。
成功 大概率事件
上周一，央行公布人民幣兌美元匯率中間價報6.3154，比前一交易日大幅升值341個基點，上調(diào)幅度0.54%，創(chuàng)下2005年7月以來的最大升幅。人民幣的再度“大漲”，令市場預(yù)期人民幣加入SDR的概率增加。
IMF曾稱，一種貨幣必須滿足廣泛使用和可自由交易兩個條件，才夠格被納入。目前，人民幣已得到廣泛的使用，例如環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（Swift）此前表示，人民幣已超過日元成為全球第四大支付貨幣。而在可自由交易方面，正如上調(diào)中間價之舉所表明的，人民幣對市場的反應(yīng)正在變得更為積極。
按照計劃，IMF董事會將在今年11月對SDR的組成和估值進行正式評估。IMF發(fā)言人Gerry Rice在上月末的例行記者會上曾稱，工作人員仍在進行將人民幣納入SDR籃子報告的收尾工作，預(yù)計理事會將在11月進行討論，但目前尚未敲定董事會審議內(nèi)部報告和建議的日期。
在業(yè)界看來，人民幣加入SDR成功沖刺的可能性較大！敖衲11月人民幣加入SDR順理成章，并無太多懸念！比鹚胱C券亞洲公司首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光分析稱。在他看來，一方面目前IMF對人民幣加入SDR反應(yīng)積極，不僅出具詳細的評估報告，還建議將貨幣籃子有效期延長至明年10月，實為人民幣加入SDR給予充分的過渡期；另一方面，中國央行近幾個月來加速改革，包括匯率中間價改革，利率市場化，向境外央行、主權(quán)財富基金、國際金融組織開放銀行間市場等，技術(shù)準備方面也已經(jīng)成熟，完成了人民幣加入SDR的最后沖刺。
成員國的支持更增強了人民幣闖關(guān)的信心。美國財政部長雅各布·盧日前表示，如果人民幣滿足IMF的現(xiàn)有標準，美國支持其納入IMF的特別提款權(quán)貨幣籃子，而在上月末，日本也對人民幣加入SDR表明了態(tài)度，日本財務(wù)大臣麻生太郎提出，有條件支持人民幣納入SDR貨幣籃子。至此，擁有最多投票權(quán)的前十名成員國都已表明了支持立場。此前，德國、法國、英國和加拿大已經(jīng)成立了離岸人民幣清算銀行，而央行亦與歐洲央行、英國、意大利和俄羅斯的央行訂立了雙邊本幣互換協(xié)議。
這就意味著，眼下人民幣只需滿足納入SDR的“技術(shù)要求”這一最后關(guān)卡。業(yè)界認為在這方面，人民幣已經(jīng)不存在障礙。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平稱，現(xiàn)在除了匯率形成機制改革的不斷向前推進，我國還加大了資本和金融賬戶開放的力度，未來資本賬戶的開放會有比較大的進展，如QFII和QDII將逐步放開，這些都為我國加入SDR創(chuàng)造了有利條件。
另據(jù)分析人士預(yù)測，如果人民幣納入SDR貨幣籃子，可能占據(jù)14%-16%的份額，或?qū)泶笠?guī)模的資產(chǎn)重新配置。
維穩(wěn) 在岸離岸價差
而在SDR沖刺前夕，市場的關(guān)注焦點在于人民幣的匯率走勢。上月末，人民幣貶值壓力持續(xù)增大。隨著近期美元走勢整體偏強，在岸匯價受央行干預(yù)影響跌幅明顯不及離岸，兩地價差一度擴大至450點左右，創(chuàng)1個月來最大價差，加之美聯(lián)儲議息聲明的發(fā)布，人民幣貶值壓力進一步加大。
“從波幅來看，相對還是比較大的。在此之前，曾出現(xiàn)過央行引導(dǎo)的中間價下行，以及拉平在岸市場和離岸市場，如果市場對人民幣的中長期形成貶值預(yù)期的話，對匯率確實不太有利！盕X168財經(jīng)集團高級金融分析師許亞鑫表示。
特別是在目前的時間節(jié)點上。“因為美聯(lián)儲在明年一月份很有可能進入加息周期，毫無疑問，之后包括中國在內(nèi)的新型市場國家的資本應(yīng)該是凈流出比較大，如果現(xiàn)在人民幣又相應(yīng)地形成中長期貶值預(yù)期，可能進一步加劇境內(nèi)資本市場的動蕩！痹S亞鑫介紹說。
眾所周知，離岸市場和歐元等表現(xiàn)比較類似，受全球市場的影響較大，但在岸則更多受央行意志影響，短期來看，維穩(wěn)在岸的意圖較強，交易人士認為，如果兩地價差進一步擴大，不排除央行在離岸市場干預(yù)的可能。
隨即，劇情在上周五迎來反轉(zhuǎn)。離岸市場遭干預(yù)后緊急拉升匯價，帶動在岸匯價跌幅收窄。FX168的統(tǒng)計顯示，當(dāng)日，離岸人民幣兌美元早盤半小時內(nèi)行情上演大反轉(zhuǎn)，從盤中低點6.3790急漲逾200個點，至6.3550后有所回落，與在岸價差亦由逾250個點收斂至170個點以內(nèi)。
對此，F(xiàn)X168分析稱，目前整體盤面仍在央行掌控中，而受美元指數(shù)上漲影響，離岸和在岸人民幣匯價中樞亦在節(jié)節(jié)下滑，只是官方力量引導(dǎo)匯價下跌節(jié)奏放緩。此外，據(jù)東亞銀行外匯分析師判斷，在人民幣納入SDR懸而未決之前，央行將維持人民幣穩(wěn)定或者強勢，即可能會在近期持續(xù)干預(yù)市場，以支撐人民幣，消除經(jīng)濟數(shù)據(jù)對匯率的影響。
