日本向中國表達(dá)了對其資本外流速度的擔(dān)憂，并建議中國政府非常緩慢地推進(jìn)人民幣匯率改革，防止重蹈日本的覆轍。
路透社報道稱，市場在夏季出現(xiàn)劇烈波動后，中國目前處于一個關(guān)鍵節(jié)點，資本外流規(guī)模高達(dá)上千億美元，中國政府大量消耗其仍舊龐大的外匯儲備，來抵消資本外流的影響。
日本官員表示，股市在數(shù)月之內(nèi)下跌了逾40%，人民幣意外貶值，這些均提醒，若中國操之過急，很容易失去對市場的控制。
“資本外流的速度令人警惕，”一位熟悉日本匯率政策的高級官員表示，“如果中國的金融體系不穩(wěn)，對日本和其他亞洲國家的影響將是巨大的！
日本官員曾公開地敦促中國加快改革進(jìn)程，并對中國有政策工具和有技術(shù)加以管理表達(dá)了信心。但私下里，他們則是一副全然不同的論調(diào)，提醒北京方面不要這么快就準(zhǔn)許人民幣自由流動，因?qū)脮r大批資本外流可能令人民幣成為投機(jī)客的目標(biāo)。
今年以來，日本方面在各種會議上向中國官員表達(dá)了他們的這種擔(dān)心，包括9月于土耳其召開的20國集團(tuán)(G20)財長會議。
周五中國朝人民幣國際化又邁進(jìn)了一大步，IMF工作人員和IMF總裁拉加德表態(tài)支持將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)籃子。分析師稱，人民幣入籃后可能帶動對人民幣超過5,000億美元的需求。
由于事涉敏感而不愿具名的一日本官員稱：“應(yīng)該反過來，改革是第一步，然后再討論人民幣是否加入SDR！
中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型中，力圖轉(zhuǎn)向以消費和服務(wù)為主導(dǎo)，且承諾要在2020年以前實現(xiàn)人民幣完全市場化，部分日本官員認(rèn)為這一目標(biāo)也過于“雄心勃勃”。
日本持謹(jǐn)慎態(tài)度，而美國則發(fā)出更強(qiáng)烈的呼吁--美國財長杰克盧上周敦促中國推進(jìn)改革計劃。
但日本的觀點在中國政府心中頗有份量。日本作為一個經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，其過去30年的表現(xiàn)一直令中國當(dāng)局非常感興趣。
中國認(rèn)為日本對資本流動和日圓匯率的處理，是導(dǎo)致20世紀(jì)90年代初資產(chǎn)泡沫破裂的主要原因，此后日本進(jìn)入將近20年的持續(xù)通縮，至今仍未擺脫。
幾十年來，中國擔(dān)心的主要問題是龐大的出口導(dǎo)致外匯大規(guī)模流入。
但美國財政部報告上月顯示，自從中國在8月安排人民幣貶值約2%，讓全球市場大吃一驚以來，資本凈流出已接近2,000億美元，中國當(dāng)局在第三季度似乎斥資2,290億美元干預(yù)匯市，以推高人民幣。
日本決策者并沒有暗示發(fā)生金融危機(jī)的風(fēng)險迫在眉睫，但他們表示，中國大舉干預(yù)市場以抵消資本流出的影響，這表明中國政府心存擔(dān)憂。
日本官員稱，如果中國匯率自由化的速度太快，而又未能事先解決經(jīng)濟(jì)中的其它問題，譬如負(fù)債過高，那么當(dāng)局可能難以控制資本外流，這或會影響到該國3.5萬億的外匯儲備。
“市場自由化聽起來不錯。但也可能帶來各種問題，”前日本財務(wù)省官員神原英資表示。在1990年代末，日本當(dāng)局曾大舉干預(yù)市場，以抑制日圓劇烈波動。
“經(jīng)濟(jì)由快速成長過渡到穩(wěn)定增長時，也許會出現(xiàn)一些市場動蕩。中國可能也發(fā)生同樣的情況，因此自由浮動匯率機(jī)制若推進(jìn)得太快，將是最糟糕的做法。”
中國稱，人民幣貶值反映了市場的力量，但這一變化震動了全球市場，因擔(dān)心這意味著經(jīng)濟(jì)形勢比先前預(yù)想的更差。
中國是日本最大的貿(mào)易伙伴國，其市場很容易因中國的政策決定而產(chǎn)生劇烈波動。亞洲地區(qū)如受到影響，也會連累到許多在該地區(qū)開展業(yè)務(wù)的日本企業(yè)和銀行。
人民幣貶值導(dǎo)致日本和全球股市重挫時，這種影響非常突出，因為投資者最初難以理解中國政府的動機(jī)。
“有很多關(guān)于中國政策意圖的猜想，因為溝通不佳，”一位駐中國的日本政府官員說。
日本首相安倍晉三和財務(wù)大臣麻生太郎都呼吁中國解決經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性問題，比如壞賬和工業(yè)產(chǎn)能過剩等，并提供決策透明度。
如果中國未能解決這些問題，受到影響的將不僅僅是中國。
“日本面臨的最大風(fēng)險是中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸，”前國際貨幣基金組織(IMF)副總裁筱原尚之稱，他與現(xiàn)任日本決策者仍聯(lián)系緊密。
“中國真正的‘黑天鵝’是壞賬問題！
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