FX168訊上周五（11月13日）國際貨幣基金組織（IMF）主席拉加德明確宣布支持工作人員將人民幣納入特別提款權（SDR）籃子的建議之后，市場一致認為人民幣成為儲備貨幣已指日可待。然而作為8月工作人員報告中指出的問題之一，在岸和離岸匯差卻一直居高不下，成為中國央行（PBOC）即使在人民幣入籃之后也必須處理的問題之一。
根據知名外媒匯總的數據顯示，自年初至8月10日（即匯改前一日），離岸人民幣對在岸折價平均值在0.10%作用。而自8月11日以來，匯差平均值上升到了0.55%左右，目前離岸對在岸人民幣折價0.53%，匯差在339個基點左右。
8月IMF工作人員報告指出在岸和離岸人民幣匯率存在差距、意味著離岸人民幣并不能充當在岸人民幣頭寸的理想對沖之后，中國央行罕見地在離岸市場實施了干預，曾一度將匯差從8月12日的高達2%拉低至0.4%左右。但今年來央行的干預行動已經消耗了逾3000億美元的外匯儲備。除此之外，一旦IMF在11月30日正式決定將人民幣納入SDR，央行直接出手維穩(wěn)人民幣的動力就更小了。
除了直接的干預外，還有更為市場化的措施嗎？道明證券駐紐約的資深新興市場貨幣策略師Sacha
Tihanyi在接受外媒采訪時指出，央行可以鼓勵那些能夠合理利用境內外匯差進行套利的企業(yè)進行交易，來達到縮小匯差的目的。
Tihanyi在接受采訪時聲稱，“當然，這種操作還要取決于長期資本賬戶開放的進程，但很明顯已經有一些銀行具備了進行該種操作的基礎。之前此類機構之所以不敢輕舉妄動，是因為有著太大的不確定性，他們需要看到中國決策層如何向市場傳遞信心和如何操作才會行動！
中國央行公布的數據顯示，中國央行口徑外匯占款逆轉九連降在10月轉為正增長，同期金融機構外匯占款也恢復到正增長，令中國資本外流壓力放緩的趨勢愈加明顯。此前接受外媒采訪的分析師們也認為，央行在10月動用外匯儲備干預人民幣匯率的頻率可能已下降。
民生證券宏觀分析師朱振鑫在接受外媒采訪時表示，若中國央行不再消耗外儲買入離岸人民幣來縮窄匯差，當前可選擇的方式可能不多。加緊推動人民幣加入SDR或將有所助益，這樣將提振市場對人民幣的信心，會帶來一部分配置資金進入人民幣，且離岸人民幣債券的發(fā)行也將提振人民幣！
今年10月中國央行境外發(fā)行離岸人民幣票據首戰(zhàn)告捷。在倫敦發(fā)行的50億元人民幣1年期央票據稱獲得了5倍超額認購。朱振鑫表示，“這給外資機構提供了人民幣配資渠道，將人民幣兌換成美元的需求會減少！
道明證券的Tihanyi則認為，短期內最有效的方法，比較下來可能仍是央行入市干預。為提高效率和防止匯差進一步擴大，央行應同時向市場重申不會再像8月匯改時那樣主動貶值人民幣。
Tihanyi表示，中國央行或是可以口頭干預市場，但這與他們所推動的改革方向背道而馳。央行不愿意讓市場知道他們現(xiàn)在傾向于升值還是貶值，所以才會不停地以"基本穩(wěn)定"的措辭重申其對當前市場的看法。
