國際貨幣基金組織（IMF）聲明，支持將人民幣納入SDR，并將于11月30日提交IMF董事投票決定。一旦投票通過，就意味著繼2001年加入世界貿(mào)易組織（WTO）之后，中國將向世界打開資本賬戶開放的大門，世界各國將有機(jī)會(huì)投資于中國的金融市場。世界和中國都將因此面對(duì)一個(gè)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)劇增的未來。
SDR（Special Drawing Right），中文稱“特別提款權(quán)”，是由國際貨幣基金組織創(chuàng)新提出的一種“超主權(quán)貨幣”，用來補(bǔ)充原有儲(chǔ)備資產(chǎn)的不足。SDR是國際貨幣基金組織成員國所有的一種資金使用權(quán)利，屬于中央銀行外匯儲(chǔ)備的一部分，可以用于成員國貨幣當(dāng)局之間，國際貨幣基金組織、國際清算銀行之間的交易和結(jié)算。作為SDR貨幣籃子中的一員，不僅每年可以從其他成員國中收取利息費(fèi)用，更重要的是其代表了對(duì)該幣種國際儲(chǔ)備貨幣地位的認(rèn)可。
目前SDR籃子中只有美元、歐元、英鎊和日元，其占比分別為41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。2008年國際金融危機(jī)之后，SDR作為超主權(quán)的重要儲(chǔ)備貨幣，在國際貨幣體系改革中位置十分凸顯。中國自2009年開始推動(dòng)人民幣加入SDR，目標(biāo)之一是減少對(duì)發(fā)達(dá)國家貨幣的依賴。
中國視人民幣國際化為國際貨幣體系改革的重要一環(huán)，并承諾這將從多個(gè)方面利好世界經(jīng)濟(jì)。對(duì)中國自己而言，則有三個(gè)可能的好處。
首先，是吸引更多資金進(jìn)入中國的資本市場，并為中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持，并倒逼中國金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門提升基礎(chǔ)設(shè)施、人才培養(yǎng)方式和業(yè)務(wù)水平。資本賬戶開放后，中國可以更多地參與世界資本市場，有利于資源的全球配置。
其次，短期內(nèi)可能弱化人民幣的貶值預(yù)期，可以遏止最近兩年來資本流出的勢頭。中國可以借此契機(jī)進(jìn)一步改革匯率，擴(kuò)大匯率市場的波動(dòng)幅度。這同時(shí)將迫使中國政府減少對(duì)人民幣匯率成本過高的直接干預(yù)措施，關(guān)注人民幣匯率預(yù)期的管理。
第三，人民幣納入SDR籃子，中國推動(dòng)“一帶一路”就有了一個(gè)有力的金融工具。如果周邊地區(qū)使用人民幣作為貿(mào)易融資的方式，使用人民幣作為貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算的貨幣，中國就能有效地將資金和產(chǎn)能向外輸出。
當(dāng)然，挑戰(zhàn)將隨著機(jī)會(huì)而來。人民幣一旦成為SDR儲(chǔ)備貨幣，維持人民幣的靈活穩(wěn)定，將成為中國的國際義務(wù)。這可能會(huì)對(duì)中國引以為豪的政府調(diào)控構(gòu)成新的考驗(yàn)。如何在為全球提供流動(dòng)性的同時(shí)保持幣值穩(wěn)定，對(duì)中國央行是巨大的挑戰(zhàn)。
人民幣匯率加劇波動(dòng)，對(duì)中國企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提出了前所未有的挑戰(zhàn)。這也會(huì)成為中國經(jīng)濟(jì)增長中的不確定因素。
就有人擔(dān)心人民幣國際化是“拔苗助長”，質(zhì)疑人民幣國際化是受投機(jī)力量推動(dòng)，乃至挑戰(zhàn)“以開放促改革”策略的合理性。其實(shí)，中國加入WTO的紅利是典型的以開放促改革，國內(nèi)很多規(guī)則因此得以修訂，對(duì)內(nèi)開放新局面得以打開。
人民幣國際化進(jìn)程中，恰逢IMF每五年審查一次貨幣籃子，借此機(jī)會(huì)，很多改革更容易得到國內(nèi)決策層的支持，同時(shí)也受到國際社會(huì)的歡迎，推動(dòng)更加順利。人民幣國際化引致的改革可能包括：利率市場化、人民幣匯率形成機(jī)制、提升數(shù)據(jù)透明度（宣布采納國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)SDDS）、建立人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）等。這些改革的每一步，步伐都不算小。
總之，人民幣加入SDR籃子，好處是明顯的，但是我們?nèi)砸婪犊赡艿娘L(fēng)險(xiǎn)。所以，人民幣國際化的深化，又需要進(jìn)一步加大金融改革的步伐作為配套，是謂“以開放促進(jìn)改革”。
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