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人民幣匯率調(diào)整對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展產(chǎn)生七大影響
中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，人民幣匯率的調(diào)整，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的影響主要表現(xiàn)在以下方面：(1)在一定程度上提高中國(guó)出口商品的價(jià)格，并局部地影響中國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，使某些產(chǎn)品的出口增長(zhǎng)有所放緩； (2)進(jìn)口商品的價(jià)格會(huì)略為下降，部分商品的進(jìn)口可能會(huì)有所增加，這兩點(diǎn)對(duì)中國(guó)國(guó)際收支(尤其是經(jīng)常項(xiàng)目)的合理調(diào)整會(huì)起到一定的作用。
(3)有助于促使中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門更加注重刺激內(nèi)需，改變以往過(guò)度依賴出口的增長(zhǎng)模式，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式趨于平衡； (4)中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度會(huì)有所減緩； (5)有助于減輕外匯占款的大幅增長(zhǎng)對(duì)中央銀行貨幣政策的壓力，減緩基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量的快速增長(zhǎng)，從而有助于減輕中央銀行的升息壓力； (6)有助于進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，從而有利于加快銀行業(yè)改革和金融部門現(xiàn)代化； (7)有助于加快中國(guó)資本賬戶的開放進(jìn)程。
中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，人民幣升值主要對(duì)國(guó)內(nèi)資金供求的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，對(duì)資金總量不會(huì)產(chǎn)生影響。
人民幣升值有助于減少我國(guó)貿(mào)易順差和資本流入，有助于改變我國(guó)目前外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快的狀況，中央銀行通過(guò)外匯占款渠道向社會(huì)投放的貨幣量相應(yīng)下降，有利于緩解人民幣對(duì)沖操作的壓力。
一方面，人民幣升值有利于擴(kuò)大進(jìn)口，并適當(dāng)減少出口，可以改變我國(guó)目前貿(mào)易順差增長(zhǎng)過(guò)快的局面。人民幣升值可以降低企業(yè)的進(jìn)口成本，有利于企業(yè)增加進(jìn)口。對(duì)出口企業(yè)而言，人民幣升值會(huì)有利于社會(huì)資金向附加值高、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè)轉(zhuǎn)移，加快我國(guó)外貿(mào)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
另一方面，人民幣匯率形成機(jī)制改革后，國(guó)際資本對(duì)人民幣升值的預(yù)期有所減弱，境外無(wú)本金交割人民幣一年期遠(yuǎn)期外匯合約(NDF)貼水持續(xù)收窄，加上近來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)調(diào)升聯(lián)邦基金利率，國(guó)際金融市場(chǎng)利率有所走高，人民幣升值可起到減少外資流入的作用。從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣升值有助于逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口的基本平衡和外匯收支平衡，有利于實(shí)現(xiàn)以擴(kuò)大內(nèi)需為主的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，有利于優(yōu)化需求結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變和資源優(yōu)化配置。
自2005年以來(lái)，中國(guó)人民銀行靈活運(yùn)用公開市場(chǎng)操作等貨幣政策工具，為商業(yè)銀行貸款的合理增長(zhǎng)提供了較為寬松的流動(dòng)性環(huán)境。同時(shí)，大力發(fā)展金融市場(chǎng)，支持企業(yè)直接融資，企業(yè)融資渠道日益多樣化。企業(yè)合理、有效的資金需求可以通過(guò)銀行信貸、票據(jù)結(jié)算、發(fā)行企業(yè)債、股票及民間融資等多種融資渠道得到滿足，在融資方面不會(huì)因?yàn)槿嗣駧派刀艿接绊憽?nbsp;
關(guān)于人民幣匯率形成機(jī)制改革對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)水平的近期和長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，分析外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)問題可以有兩個(gè)角度：一是從經(jīng)常項(xiàng)目收支不平衡的高度出發(fā)，由于存在順差，從而會(huì)積累大量的外匯儲(chǔ)備。從這個(gè)角度看，外匯儲(chǔ)備與匯率是相關(guān)的。二是從儲(chǔ)蓄率出發(fā)，如果儲(chǔ)蓄率較高，隨著國(guó)內(nèi)投資邊際收益率的降低，儲(chǔ)蓄資金會(huì)傾向于投資到國(guó)外，尋找更高的投資回報(bào)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)中還存在外商直接投資的擠出效應(yīng)。中國(guó)過(guò)去一直實(shí)行出口強(qiáng)制結(jié)售匯制度，出口企業(yè)自留的外匯較少，使得更多的外匯資金以中央銀行外匯儲(chǔ)備的形式表現(xiàn)出來(lái)。人民幣匯率形成機(jī)制改革后，中央銀行會(huì)減少在市場(chǎng)上的購(gòu)匯，使外匯資金更多地留在企業(yè)手中，居民、企業(yè)也就會(huì)以美元、歐元、日元等對(duì)外投資。在高儲(chǔ)蓄率的情況下，官方對(duì)外投資與民間對(duì)外投資之間存在替代關(guān)系，不僅僅取決于匯率。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一國(guó)的外匯儲(chǔ)備水平更多地取決于該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本狀況。
人民幣匯率形成機(jī)制改革是否會(huì)造成金融市場(chǎng)大肆拋售美元的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致外幣存款下降？對(duì)此，中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，人民幣對(duì)美元匯率小幅升值2％，對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融的沖擊較小，不會(huì)引發(fā)大規(guī)模的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。但由于市場(chǎng)一直存在對(duì)人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期，這有可能在一定程度上引發(fā)拋售美元的現(xiàn)象，從而在一定程度上導(dǎo)致外幣存款的下降。
但人民幣匯率形成機(jī)制改革之后，人民幣對(duì)各種主要貨幣的匯率均有一定程度的波動(dòng)，這將有利于居民和企業(yè)形成較強(qiáng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，也有助于遠(yuǎn)期市場(chǎng)的培育和外匯市場(chǎng)上各種避險(xiǎn)工具的產(chǎn)生。同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)上主要貨幣匯率的相互變動(dòng)，客觀上也減少了人民幣匯率的波動(dòng)性。另外，由于美元仍是世界的主要貨幣，人民幣還不是完全可兌換貨幣，再加上目前中國(guó)采取的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制度，可以更全面地反映人民幣對(duì)主要貨幣匯率的變化，有利于較好地應(yīng)對(duì)美元不穩(wěn)定所帶來(lái)的影響，降低人民幣多邊匯率的波動(dòng)幅度，因此，從長(zhǎng)期看，不會(huì)有大肆拋售美元現(xiàn)象的發(fā)生，不會(huì)導(dǎo)致外幣存款的大幅下降。
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