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11月外匯儲(chǔ)備縮水 引離岸人民幣大跌逾270個(gè)基點(diǎn)
12月7日，中國(guó)央行公布最新的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，截至2015年11月底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)到34382.84億美元，較10月底減少872.23億美元，創(chuàng)下2013年2月末以來(lái)的最低值。
受此影響，12月7日下午離岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率一度大跌逾270個(gè)基點(diǎn)，最低跌至6.4731，跌幅超過(guò)0.42%，為9月10日以來(lái)的最低值。隨著離岸人民幣突然大幅貶值，在岸人民幣匯率也尾隨下跌約74個(gè)基點(diǎn)，逼近6.41，徘徊在最近三個(gè)月最低值附近。
在一家香港外匯交易員看來(lái)，離岸人民幣突然大跌，主要原因是中國(guó)外匯儲(chǔ)備低于市場(chǎng)預(yù)期的34925億美元，引發(fā)國(guó)際投資資本趁機(jī)沽空人民幣匯率套利。
“這些國(guó)際投資資本的投資邏輯，其實(shí)與2014年沽空俄羅斯盧布的做法相當(dāng)類似！彼毖，當(dāng)時(shí)俄羅斯央行動(dòng)用大量外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯市穩(wěn)定盧布匯率，令這些國(guó)際資本發(fā)現(xiàn)俄羅斯剩余外匯儲(chǔ)備未必能足額兌付其短期外債，反而增加了他們大手筆沽空盧布套利的“勝算”。
在他看來(lái)，這更像是國(guó)際投資資本炒作人民幣貶值的一個(gè)噱頭。究其原因，11月份中國(guó)外匯儲(chǔ)備縮水，不僅僅源自央行干預(yù)匯市穩(wěn)定人民幣匯率所造成外匯儲(chǔ)備消耗，還有非美貨幣外匯儲(chǔ)備基于貨幣貶值帶來(lái)的估值損失，比如11月央行黃金儲(chǔ)備規(guī)模為595.22億美元，較10月減少37.39億美元。
更重要的是，當(dāng)前外匯儲(chǔ)備降幅占中國(guó)整體外匯儲(chǔ)備規(guī)模的占比非常低，基本不可能引發(fā)短期外債兌付風(fēng)險(xiǎn)。
“國(guó)際投資機(jī)構(gòu)之所以要拿11月份中國(guó)外匯儲(chǔ)備縮水做文章，借機(jī)沽空人民幣套利，實(shí)質(zhì)是提前布局豪賭下周美元加息概率！币患颐绹(guó)投行外匯交易部主管透露。
美國(guó)勞工部網(wǎng)站最新公布的11月非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月就業(yè)人口增加21.1萬(wàn)，失業(yè)率為5%，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。在這項(xiàng)數(shù)據(jù)公布后，眾多機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高12月美聯(lián)儲(chǔ)加息的幾率，勢(shì)必引發(fā)部分機(jī)構(gòu)趁著美聯(lián)儲(chǔ)加息前提前沽空新興市場(chǎng)貨幣套利。
他透露，在美元指數(shù)突破100這個(gè)重要整數(shù)關(guān)口后，國(guó)際投資機(jī)構(gòu)基本已經(jīng)達(dá)成了共識(shí)，即美元強(qiáng)勢(shì)升值將貫穿美聯(lián)儲(chǔ)整個(gè)加息周期，勢(shì)必引發(fā)更大規(guī)模資本從新興市場(chǎng)撤離，轉(zhuǎn)投美元資產(chǎn)避險(xiǎn)。
但記者多方了解到，由于對(duì)中國(guó)央行動(dòng)用龐大外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯市頗為忌憚，絕大多數(shù)國(guó)際投資機(jī)構(gòu)不敢貿(mào)然大手筆沽空人民幣匯率，其策略仍然是先沽空離岸人民幣引發(fā)匯率大幅下跌，再伺機(jī)利用人民幣境內(nèi)外匯差擴(kuò)大進(jìn)行套利。
12月7日，由于離岸人民幣兌美元突然大跌逾200個(gè)基點(diǎn)，導(dǎo)致境內(nèi)外人民幣匯差一度擴(kuò)大至600多個(gè)基點(diǎn)，吸引大量國(guó)際投資機(jī)構(gòu)伺機(jī)套利。其具體做法仍是先在境內(nèi)購(gòu)匯（買入美元賣出人民幣），再通過(guò)境外售匯（買入人民幣賣出美元），套取境內(nèi)外人民幣匯率的價(jià)差，最終引發(fā)境內(nèi)外人民幣匯率雙雙下跌。
在上述外匯交易員看來(lái)，由于近期離岸人民幣交易規(guī)模并不高，其實(shí)人民幣境內(nèi)外匯差套利交易并沒(méi)有吸引大量跟隨者。
“一個(gè)很重要的原因是，隨著人民幣加入SDR，多數(shù)外匯機(jī)構(gòu)調(diào)高了人民幣兌美元短期匯率平均值，此前有些機(jī)構(gòu)認(rèn)為年底前人民幣兌美元匯率將會(huì)跌破6.5，但現(xiàn)在相對(duì)主流的觀點(diǎn)是，即便12月美聯(lián)儲(chǔ)加息，年底前人民幣兌美元匯率也將徘徊在6.4-6.5附近！彼硎。
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