央行密集發(fā)聲“人民幣脫鉤美元”:“貶值與否”看一籃子貨幣
一個(gè)新鮮詞“CFETS人民幣匯率指數(shù)”的出爐,一篇題為《觀察人民幣匯率要看一籃子貨幣》的評論員文章,在經(jīng)過中國人民銀行網(wǎng)站轉(zhuǎn)發(fā)后,成為了一個(gè)“與美元脫鉤的宣言”。
其中,中國外匯交易中心近日首次發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù),引起了市場的廣泛猜測,有分析認(rèn)為這代表人民幣對美元匯率將打開貶值空間。
中國人民銀行網(wǎng)站12月14日轉(zhuǎn)發(fā)中國貨幣網(wǎng)特約評論員文章指出,這反映出過去主要關(guān)注人民幣對美元雙邊匯率的習(xí)慣以及據(jù)此形成的評判標(biāo)準(zhǔn)和行為方式根深蒂固。
文章稱,從中長期基本面看,人民幣匯率有條件保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
便于市場從不同角度
觀察人民幣有效匯率
12月11日晚間,中國外匯交易中心在中國貨幣網(wǎng)發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù),而目的,則是“為便于市場從不同角度觀察人民幣有效匯率的變化情況”。
看不出有多重要?當(dāng)日晚間,中國人民銀行(央行)在其官方網(wǎng)站轉(zhuǎn)發(fā)的文章,則進(jìn)一步道出了其中的真諦。
文章稱,長期以來,市場觀察人民幣匯率的視角主要是看人民幣對美元的雙邊匯率,由于匯率浮動(dòng)旨在調(diào)節(jié)多個(gè)貿(mào)易伙伴的貿(mào)易和投資,因此僅觀察人民幣對美元雙邊匯率并不能全面反映貿(mào)易品的國際比價(jià)。也就是說,人民幣匯率不應(yīng)僅以美元為參考,也要參考一籃子貨幣。
12月14日早間,中國人民銀行網(wǎng)站再度轉(zhuǎn)載中國貨幣網(wǎng)刊發(fā)的《人民幣匯率具備對一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)》。在強(qiáng)調(diào)中國一直堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度的同時(shí),上述文章稱,今后市場主體不應(yīng)只盯住美元,而應(yīng)更多地參考一籃子貨幣,當(dāng)然這需要一個(gè)過程去適應(yīng)。
與之對應(yīng)的是,12月14日人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.4495,較前一交易日跌137個(gè)基點(diǎn),人民幣連續(xù)第六個(gè)交易日貶值。今年以來人民幣貶值已近5%。
對于人民幣接下來的走勢,文章同樣進(jìn)行了預(yù)判:
從短期看,人民幣對一籃子貨幣調(diào)整的效果已經(jīng)有所體現(xiàn)。
從中長期基本面看,人民幣匯率有條件保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
“這是一個(gè)與美元脫鉤的宣言,意味著未來對美元會更富有彈性,人民幣匯率會更加市場化,也意味著未來會更關(guān)注有效匯率,而有效匯率的確對經(jīng)濟(jì)的影響更大!迸d業(yè)銀行(601166,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委如是評價(jià)央行此舉,他同時(shí)預(yù)計(jì),未來可能推出基于這一指數(shù)的衍生品,從而進(jìn)一步豐富人民幣匯率的避險(xiǎn)工具。
“更能反映一國商品和
服務(wù)的綜合競爭力”
被央行寄予厚望的CFETS人民幣匯率指數(shù),究竟是什么?怎么計(jì)算得出的?
匯率指數(shù),就是一種加權(quán)平均匯率,主要用來綜合計(jì)算一國貨幣對一籃子外國貨幣加權(quán)平均匯率的變動(dòng),簡單地說,匯率指數(shù)也就更加能夠全面地反映一國貨幣的價(jià)值變化。而CFETS,則是中國外匯交易中心的簡稱。
據(jù)了解,CFETS人民幣匯率指數(shù),參考的是外匯交易中心掛牌的13種外匯交易幣種,并按其與中國的貿(mào)易權(quán)重計(jì)算不同的權(quán)重。其中,權(quán)重最高的貨幣依次為美元、歐元、日元、港元和英鎊。樣本貨幣取價(jià)是當(dāng)日人民幣外匯匯率中間價(jià)和交易參考價(jià)。指數(shù)基期為2014年12月31日,基期指數(shù)為100點(diǎn)。
“參考一籃子貨幣與參考單一貨幣相比,更能反映一國商品和服務(wù)的綜合競爭力,也更能發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)進(jìn)出口、投資及國際收支的作用。CFETS人民幣匯率指數(shù)的公布,為市場轉(zhuǎn)變觀察人民幣匯率的視角提供了量化指標(biāo),以更加全面和準(zhǔn)確地反映市場變化情況!敝袊嗣胥y行網(wǎng)站轉(zhuǎn)載的上述評論員文章如是說。
數(shù)據(jù)更具有說服力:今年以來,人民幣在CFETS人民幣匯率指數(shù)和對美元匯率之間的表現(xiàn),也更能夠體現(xiàn)央行此舉的深意。
截至11月末,參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計(jì)算的人民幣匯率指數(shù),分別較2014年底升值3.50%和1.56%。
與之相比,人民幣對美元中間價(jià)2014年底以來已貶值近5%,人民幣對美元即期匯率11月份以來也已貶值近2%。
熟悉中國匯改的人或許會問,中國不是早在2005年就宣布放棄盯住美元了嗎?
2005年7月21日,中國人民銀行宣布廢除原先盯住單一美元的貨幣政策,開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度,同時(shí),央行宣布人民幣對美元官方匯率由8.27調(diào)整為8.11,人民幣升幅約為2.1%。
五年之后的2010年6月19日,中國人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,增強(qiáng)人民幣匯率彈性,在此之前,由于全球金融危機(jī)爆發(fā),央行不得不重新盯住美元。
“走出美元的影子,
成為全球貨幣”
央行為何在此時(shí)再度強(qiáng)調(diào),人民幣匯率要參考一籃子貨幣呢?有分析將矛頭指向了央行或是在允許人民幣貶值。畢竟,美聯(lián)儲加息已經(jīng)迫在眉睫。
英國《金融時(shí)報(bào)》12月12日撰文稱,通過宣布改變其衡量人民幣價(jià)值的方式,中國為其貨幣的進(jìn)一步走軟鋪平了道路。
上述報(bào)道援引野村證券公司新興市場總監(jiān)斯圖爾特·奧克利的分析認(rèn)為,采用貨幣籃子將使中國央行更容易推低人民幣對美元的匯率。
斯圖爾特·奧克利說:“通過證明人民幣實(shí)際上對貿(mào)易加權(quán)的一籃子貨幣升值了,美國當(dāng)局將很難批評中國決策者允許人民幣對美元貶值!
而《華爾街日報(bào)(博客,微博)》則認(rèn)為,任何擺脫美元的舉動(dòng)都會給貨幣市場以及投資者和全球貿(mào)易造成廣泛影響,如使中國減少對美元的需求。這么做也將證明中國決心使人民幣成為全球貨幣,并走出美元的影子,美元是事實(shí)上的世界貨幣。
“暫不清楚中國是否以及何時(shí)會采取這樣的舉措,因?yàn)橹袊^去也曾經(jīng)談?wù)撨^這樣的做法!薄度A爾街日報(bào)》如是說。
不過,中國人民銀行12月14日轉(zhuǎn)發(fā)的中國貨幣網(wǎng)特約評論員文章說得很明確,盡管中國經(jīng)濟(jì)增長正在從高速向中高速換擋,但從全球橫向比較看仍屬較高水平;其次,中國仍保持一定規(guī)模的貿(mào)易順差;再次,人民幣加入SDR成為儲備貨幣后,境外主體持有的人民幣資產(chǎn)規(guī)模將逐步增加,市場觀察人民幣匯率的一個(gè)新邏輯正在逐步建立;最后,中國外匯儲備充裕,財(cái)政狀況良好,金融體系穩(wěn)健。因此,從中長期基本面看,人民幣匯率有條件保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
|