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復(fù)旦金融研究院：2016年人民幣匯率雙向波動(dòng)將加大
復(fù)旦大學(xué)金融研究院1月6日發(fā)布 《復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)2015年分析與2016年展望》報(bào)告。其中指出，人民幣兌美元2016年將繼續(xù)小幅貶值，人民幣匯率日趨靈活，雙向波動(dòng)將顯著擴(kuò)大，人民幣有效匯率將在高位小幅盤跌。
報(bào)告指出， 2015年人民幣有效匯率指數(shù)走勢(shì)平穩(wěn)，保持窄幅震蕩，小幅上升的態(tài)勢(shì)。名義有效匯率指數(shù)由年初的140.33點(diǎn)上漲至年末的144.30點(diǎn)，上漲幅度為2.79%，實(shí)際有效匯率指數(shù)由年初的147.30點(diǎn)上漲至年末的151.45，上漲幅度為2.79%。有效匯率指數(shù)漲幅顯著小于上一年度的5.10%，振幅也小于上一年度的8.47%。
2015年人民幣兌美元（中間價(jià)）出現(xiàn)較大福大貶值，從年初的6.12貶值為年末的6.49，貶值幅度為5.87%，波動(dòng)也較為劇烈。即期匯率由年初的6.22貶值為年底的6.50，貶值幅度達(dá)4.25%。其波幅進(jìn)一步擴(kuò)大，更是上升為4.73%。尤其是在8月份人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制改革，人民幣兌美元即期匯率出現(xiàn)了一波較為快速的貶值。
數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日外匯市場(chǎng)收盤，人民幣匯率中間價(jià)為1美元兌人民幣6.49元，較前一交易日下跌41個(gè)基點(diǎn)，最低曾經(jīng)跌破6.6。這是人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)創(chuàng)8.11匯改逾4年半以來(lái)的最低水平。
報(bào)告指出，2015年，人民幣開始逐步脫離盯住美元，人民幣對(duì)其他主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及新興市場(chǎng)貨幣呈現(xiàn)較大幅度升值，其中，歐元等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣和巴西里亞爾、南非蘭特等新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的貶值對(duì)人民幣名義有效匯率指數(shù)的升值的貢獻(xiàn)率最高。巴西里亞爾和南非蘭特，兩種貨幣的貢獻(xiàn)率分別是32.2%和19.1%。
展望2016年，報(bào)告認(rèn)為，人民幣兌美元2016年將繼續(xù)小幅貶值。復(fù)旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)陳學(xué)彬教授認(rèn)為，加入SDR近期或增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心，但市場(chǎng)消化人民幣入籃影響后，其貶值的預(yù)期或隨經(jīng)濟(jì)下行再度出現(xiàn)。貶值壓力是否能有效緩解終究要看經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，隨著增長(zhǎng)下行壓力加大，人民幣貶值預(yù)期或再度出現(xiàn)。
陳學(xué)彬同時(shí)指出，人民幣一次性大貶也不可取，人民幣不存在大幅貶值的基礎(chǔ)，原因是：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖然放緩，但仍然居世界前列；中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，最大的新興市場(chǎng)國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利和巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國(guó)際資本仍然具有較大的吸引力；中國(guó)仍然是貿(mào)易順差國(guó)；人民幣加入SDR對(duì)于人民幣資產(chǎn)的國(guó)際使用提供了長(zhǎng)期的信用支持等。
報(bào)告預(yù)計(jì)，2016年全年人民幣兌美元會(huì)在波動(dòng)中小幅貶值5%左右。陳學(xué)彬認(rèn)為，匯率波動(dòng)一方面可以打消市場(chǎng)單向貶值預(yù)期，另一方面也是匯率靈活性上升的表現(xiàn)。與新興亞洲貨幣匯率相比，人民幣匯率波幅仍然太小。鑒于其他貨幣對(duì)美元仍有貶值壓力，預(yù)計(jì)人民幣也可能小幅貶值，以減緩出口競(jìng)爭(zhēng)力下滑，并抵抗通縮威脅。
報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，2016年人民幣對(duì)美元匯率將日趨靈活，并表現(xiàn)出雙向波動(dòng)明顯加劇的特征，預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率可能在6.5-7.0之間寬幅波動(dòng)，人民幣實(shí)際有效匯率則可能維持在145-152間波動(dòng)。
中國(guó)證券網(wǎng)訊 （記者 宋薇萍）復(fù)旦大學(xué)金融研究院1月6日發(fā)布 《復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)2015年分析與2016年展望》報(bào)告。其中指出，人民幣兌美元2016年將繼續(xù)小幅貶值，人民幣匯率日趨靈活，雙向波動(dòng)將顯著擴(kuò)大，人民幣有效匯率將在高位小幅盤跌。
報(bào)告指出， 2015年人民幣有效匯率指數(shù)走勢(shì)平穩(wěn)，保持窄幅震蕩，小幅上升的態(tài)勢(shì)。名義有效匯率指數(shù)由年初的140.33點(diǎn)上漲至年末的144.30點(diǎn)，上漲幅度為2.79%，實(shí)際有效匯率指數(shù)由年初的147.30點(diǎn)上漲至年末的151.45，上漲幅度為2.79%。有效匯率指數(shù)漲幅顯著小于上一年度的5.10%，振幅也小于上一年度的8.47%。
2015年人民幣兌美元（中間價(jià)）出現(xiàn)較大幅度貶值，從年初的6.12貶值為年末的6.49，貶值幅度為5.87%，波動(dòng)也較為劇烈。即期匯率由年初的6.22貶值為年底的6.50，貶值幅度達(dá)4.25%。其波幅進(jìn)一步擴(kuò)大，更是上升為4.73%。尤其是在8月份人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制改革，人民幣兌美元即期匯率出現(xiàn)了一波較為快速的貶值。
數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日外匯市場(chǎng)收盤，人民幣匯率中間價(jià)為1美元兌人民幣6.49元，較前一交易日下跌41個(gè)基點(diǎn)，最低曾經(jīng)跌破6.6。這是人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)創(chuàng)8.11匯改逾4年半以來(lái)的最低水平。
報(bào)告指出，2015年，人民幣開始逐步脫離盯住美元，人民幣對(duì)其他主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及新興市場(chǎng)貨幣呈現(xiàn)較大幅度升值，其中，歐元等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣和巴西里亞爾、南非蘭特等新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的貶值對(duì)人民幣名義有效匯率指數(shù)的升值的貢獻(xiàn)率最高。巴西里亞爾和南非蘭特，兩種貨幣的貢獻(xiàn)率分別是32.2%和19.1%。
展望2016年，報(bào)告認(rèn)為，人民幣兌美元2016年將繼續(xù)小幅貶值。復(fù)旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)陳學(xué)彬教授認(rèn)為，加入SDR近期或增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心，但市場(chǎng)消化人民幣入籃影響后，其貶值的預(yù)期或隨經(jīng)濟(jì)下行再度出現(xiàn)。貶值壓力是否能有效緩解終究要看經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，隨著增長(zhǎng)下行壓力加大，人民幣貶值預(yù)期或再度出現(xiàn)。
陳學(xué)彬同時(shí)指出，人民幣一次性大貶也不可取，人民幣不存在大幅貶值的基礎(chǔ)，原因是：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖然放緩，但仍然居世界前列；中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，最大的新興市場(chǎng)國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利和巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國(guó)際資本仍然具有較大的吸引力；中國(guó)仍然是貿(mào)易順差國(guó)；人民幣加入SDR對(duì)于人民幣資產(chǎn)的國(guó)際使用提供了長(zhǎng)期的信用支持等。
報(bào)告預(yù)計(jì)，2016年全年人民幣兌美元會(huì)在波動(dòng)中小幅貶值5%左右。陳學(xué)彬認(rèn)為，匯率波動(dòng)一方面可以打消市場(chǎng)單向貶值預(yù)期，另一方面也是匯率靈活性上升的表現(xiàn)。與新興亞洲貨幣匯率相比，人民幣匯率波幅仍然太小。鑒于其他貨幣對(duì)美元仍有貶值壓力，預(yù)計(jì)人民幣也可能小幅貶值，以減緩出口競(jìng)爭(zhēng)力下滑，并抵抗通縮威脅。
報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，2016年人民幣對(duì)美元匯率將日趨靈活，并表現(xiàn)出雙向波動(dòng)明顯加劇的特征，預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率可能在6.5-7.0之間寬幅波動(dòng)，人民幣實(shí)際有效匯率則可能維持在145-152間波動(dòng)。
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