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外匯儲備激增 人民幣升值壓力加大
截至去年底，中國外匯儲備激增至8,189億美元，從而使其今年有望達到1萬億美元、并成為全球外匯儲備最多的國家。不斷增加的外匯儲備有可能使美國要求中國加速人民幣升值的壓力進一步加大。
巨大的外匯儲備讓中國有點不知如何處置才好。它也使中國實行的買進以外國直接投資、出口利潤及投機資本形式流入境內(nèi)的美元以維護人民幣匯率穩(wěn)定的外匯政策受到充滿不友好目光的關(guān)注。歐美國家的批評人士指責中國人為壓低人民幣匯率，以此使出口商獲得了不公正的價格優(yōu)勢。
去年7月，中國對來自美國的壓力作出一定程度的回應，允許人民幣升值2.1%，并表示在匯率變動機制中納入更多市場因素。不過，人民幣自那以來僅進一步升值了0.52%。上周五，人民幣兌美元匯率為1美元兌人民幣8.0698元。
JP摩根(JP Morgan)資深經(jīng)濟學家吳向紅(Grace Ng)說，外匯儲備的增加再加上伴隨中國經(jīng)濟迅猛增長而來的其他變動將促使西方國家進一步要求中國人民幣升值。
在批評家看來，這些數(shù)字顯示，中國經(jīng)濟應能承受更高的匯率。經(jīng)濟學家指出，如果中國經(jīng)濟今年繼續(xù)以類似往年的速度增長，并使外匯儲備數(shù)字超過1萬億美元大關(guān)，北京政府要想抵制美國和其他貿(mào)易伙伴國要求人民幣加速升值的壓力、并避免來自這些國家的貿(mào)易保護主義大棒將有更大難度。
如果不是因為中國去年動用600億美元外匯儲備向幾家國有銀行注資，中國截至去年底的外匯儲備數(shù)字將超過日本的8,469億美元。中國國有媒體還報導，近幾周中央政府又動用88億美元用于國內(nèi)銀行間外匯互換交易，F(xiàn)在還不清楚用于互換的美元是否包括在最新外匯儲備數(shù)字里。
最新數(shù)字較2004年年底增加了2,090億美元，2004年較前一年的增加額是2,070億美元。由于日本的外匯儲備增加速度相對緩慢，因此，今年中國很有可能超過日本。
令中國感到欣慰的一點是，因寄望人民幣大幅升值而涌入中國的大量投機熱錢2005年有所收斂。否則，中國的外匯儲備會升得更快。經(jīng)濟學家說，2005年四季度增加的499億美元儲備幾乎全部來自外國投資和出口。
經(jīng)濟學家說，中國的外匯儲備大多以美元形式存在，其規(guī)模之龐大足以使中國對美國的貨幣政策產(chǎn)生一定影響。中國用美元儲備購買了相當大數(shù)量的美國國債，在一定程度上幫助美國保持了較低利率，使支撐美國消費開支乃至經(jīng)濟增長的住房市場繁榮景象得到更大推動。
如果中國開始出售美元儲備，它將削弱美元，并迫使美國進一步加息以繼續(xù)吸引足夠的資本流入、幫助美國彌補龐大的經(jīng)常項目赤字。上周，中國央行官員表示，中國有可能減少美元購買量、增加歐元和其他貨幣的購買量，從而擴大外匯儲備的多樣化。但是他們一再表示，并沒有出售美元資產(chǎn)的打算。
西方經(jīng)濟學家大都認為，中國出售美元資產(chǎn)的可能性不大，因為這樣做的同時也會使中國余下的美元儲備發(fā)生貶值。
昨天中國宣布，去年其廣義貨幣供應量增長17.6%，此前政府制定的目標是15%。今年的目標是16%。
即將公布的中國經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)還將進一步加大人民幣匯率的壓力：據(jù)預計，去年中國經(jīng)濟增長幅度有望接近10%，這個速度在所有大型經(jīng)濟體中是最快的。就在上周，中國宣布2005年貿(mào)易順差增長兩倍多，已超過1,000億美元。2005年外國直接投資達到603.3億美元，較2004年創(chuàng)下的歷史記錄僅下降0.5%。
上個月，中國還調(diào)整了服務業(yè)在經(jīng)濟總量中的比重，并將2005年的經(jīng)濟總量上調(diào)了16.8%。
中國儲備數(shù)字大幅增加的原因之一是，為防止資本外逃，中國仍實行嚴格的資本管制制度。中國公民個人或中國企業(yè)不能任意購買美元并用它們到海外投資。不過，為抑制儲備增長及其他目的，中國政府已開始逐步放松對外匯流出的限制，比如允許出境游客或留學人員增加攜帶外幣的額度。
中國政府本月還宣布，到今年某個時候?qū)⑷∠麌鴥?nèi)企業(yè)每年用于海外投資目的的購匯額度限制。這可能會在手頭現(xiàn)金充沛且正考慮海外擴張的中國企業(yè)中間掀起一股購買美元的狂潮。
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