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詢(xún)價(jià)取代競(jìng)價(jià)人民幣行情發(fā)布更具代表性
今年1月4日，央行在即期外匯市場(chǎng)既有的競(jìng)價(jià)交易機(jī)制的基礎(chǔ)上，又引入了詢(xún)價(jià)交易機(jī)制，并同時(shí)啟動(dòng)了做市商制度。目前，即期外匯市場(chǎng)同時(shí)實(shí)行競(jìng)價(jià)和詢(xún)價(jià)兩種交易機(jī)制，市場(chǎng)成員可自行選擇交易方式參與成交。
一股份制銀行外匯交易員表示，自今年初推出詢(xún)價(jià)交易機(jī)制以來(lái)，詢(xún)價(jià)交易的活躍度和交易量均大大超過(guò)了競(jìng)價(jià)交易。而參與的交易主體越多，交易量越大，成交價(jià)格越能反映市場(chǎng)的供求態(tài)勢(shì)。因此，可以認(rèn)為目前詢(xún)價(jià)系統(tǒng)的價(jià)格要比競(jìng)價(jià)系統(tǒng)的價(jià)格更能具有代表性。
所謂“詢(xún)價(jià)交易”，是由交易雙方自行商定交易的幣種、金額和匯率等要素，并將交易結(jié)果錄入系統(tǒng)。而“競(jìng)價(jià)交易”，則由交易系統(tǒng)對(duì)買(mǎi)入報(bào)價(jià)和賣(mài)出報(bào)價(jià)分別排序，按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交，而交易雙方并不接觸。
詢(xún)價(jià)交易方式賦予了交易雙方協(xié)商的空間，因而更能發(fā)揮交易主體的主動(dòng)性，體現(xiàn)其自身的需求，因而與競(jìng)價(jià)交易相比顯得更加靈活。此外，由于目前外匯交易中心對(duì)詢(xún)價(jià)交易征收的費(fèi)用要低于競(jìng)價(jià)交易，客觀上也使詢(xún)價(jià)交易分流了部分競(jìng)價(jià)交易的市場(chǎng)。
但分析人士也指出，除了市場(chǎng)供求外，參與詢(xún)價(jià)交易的主體會(huì)考慮很多其他的因素，這就使得詢(xún)價(jià)系統(tǒng)生成的價(jià)格會(huì)比競(jìng)價(jià)系統(tǒng)生成的價(jià)格波動(dòng)更加頻繁，波幅也會(huì)比較大。比如，為了與對(duì)方建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，可能在報(bào)價(jià)上給予對(duì)方優(yōu)惠等。
自做市商制度和即期詢(xún)價(jià)機(jī)制啟動(dòng)以來(lái)，銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率的波幅比之前有明顯擴(kuò)大，每天的波動(dòng)幅度達(dá)到10~20個(gè)基點(diǎn)。
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