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高盛：預(yù)計人民幣/美元12個月內(nèi)貶值至7.00
高盛最近公布了其對新興市場國家貨幣匯率的研報，認為人民幣還將繼續(xù)貶值，直到匯率能更好地重圍風(fēng)險敞口。高盛維持了此前的預(yù)測，認為人民幣/美元匯率將在12個月貶值至7.00，不太可能貶值到8。
這份報告還認為，人民幣需要繼續(xù)貶值，以幫助中國經(jīng)濟更好地增長，這不是一躇而蹴的過程。人民幣中間在近一個月內(nèi)繼續(xù)持穩(wěn)，波動于6.54附近，相比一個月前上漲了2.5%，這一幅度相比去年8－10月間的貶值幅度3%略低。目前正在接近重置對沖的水平，并重新增加人民幣對美元貶值至7.00的敞口。
高盛表示，中國一月的信貸量大漲，顯示著中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)周期性的增長，人民幣也會因此繼續(xù)回復(fù)強。但是從全球的角度來看，人民幣貶值將帶來更多的好處，促進貿(mào)易。
此外，有管理的貶值可能會加速資本的外流，考慮到外匯儲備的有限性，一性次進行大幅度的貶值可能性會比較高。雖然這種資本流出壓力某種程度上來說是來自于內(nèi)部，但是想要一次性貶值來施放完資本流出壓力也有些不太可能。
對于現(xiàn)在的中國來說，一定程度的貨幣貶值，外匯儲備的使用，加強資本管制都是可以選擇的匯率政策工具。如果資本流出壓力和外儲消耗以當(dāng)前的強度繼續(xù)持續(xù)6-12個月，人民幣一次劇烈的大幅度貶值也就會可能出現(xiàn)。
在設(shè)成的預(yù)測模型中，包含了中國國內(nèi)需求硬著陸和資本外流的假設(shè)，并假設(shè)中國通過經(jīng)常賬戶順著來嘗試平衡收支。模型預(yù)測的結(jié)果顯示人民幣/美元將出現(xiàn)更大幅度的下跌，并造成亞洲其他開放經(jīng)濟體的貨幣的貶值壓力。
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