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推出托賓稅 中國準(zhǔn)備好了嗎？
[不能簡(jiǎn)單地判斷托賓稅是否合適，關(guān)鍵取決于征稅方法。好的征稅方法可以讓外匯市場(chǎng)變得更加靈活，同時(shí)有效地控制交易成本]
[“托賓稅”是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主托賓在1972年首次提出的，指對(duì)現(xiàn)貨外匯交易征收統(tǒng)一的交易稅以減少純粹投機(jī)性交易。通俗來說，托賓稅的作用就是在飛速轉(zhuǎn)動(dòng)的國際資金流動(dòng)的鏈條上摻沙子，降低資本流動(dòng)速度。]
[3月22日，國家外匯管理局綜合司司長(zhǎng)王允貴在外管局發(fā)布會(huì)上表示，中國現(xiàn)行的外匯管理工具箱已足夠應(yīng)對(duì)資本流出的壓力，不排除是否針對(duì)短期跨境資本流出采取托賓稅。]
3月23日博鰲亞洲論壇期間，亞洲開發(fā)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏尚進(jìn)接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱，眼下托賓稅是完全可以考慮的一個(gè)方法，它給外匯政策調(diào)控提供了更多的空間。
3月22日，國家外匯管理局綜合司司長(zhǎng)王允貴在回答本報(bào)記者提問時(shí)表示“不排除是否針對(duì)短期跨境資本流出采取托賓稅”，一時(shí)間引起市場(chǎng)熱議。盡管托賓稅可以緩解短期資金大幅流動(dòng)的沖擊，但市場(chǎng)擔(dān)憂其可能會(huì)導(dǎo)致交易萎縮、妨礙人民幣國際化。
對(duì)此，魏尚進(jìn)對(duì)本報(bào)記者表示：“不能簡(jiǎn)單地判斷托賓稅是否合適，問題關(guān)鍵取決于征稅方法。好的征稅方法可以讓外匯市場(chǎng)變得更加靈活，同時(shí)有效地控制交易成本！
外匯市場(chǎng)最宜采用托賓稅
“托賓稅”是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主托賓在1972年首次提出的，指對(duì)現(xiàn)貨外匯交易征收統(tǒng)一的交易稅以減少純粹投機(jī)性交易。
清華大學(xué)蘇世民書院院長(zhǎng)、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵在博鰲論壇期間接受記者采訪時(shí)稱，自2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，學(xué)術(shù)界基本上已經(jīng)逐漸認(rèn)同托賓稅的作用！巴匈e稅實(shí)際上是一個(gè)概念，強(qiáng)調(diào)整個(gè)金融市場(chǎng)不應(yīng)該進(jìn)行過多的、高頻的交易。”
業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，實(shí)施托賓稅可以使一國政府在中短期內(nèi)依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和目標(biāo)推行更為靈活的利率政策，而無需擔(dān)憂它會(huì)受到短期資金流動(dòng)的沖擊，有助于引導(dǎo)資金流向生產(chǎn)性實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
李稻葵認(rèn)為，在整個(gè)金融市場(chǎng)中，最適合采用托賓稅的市場(chǎng)就是外匯市場(chǎng)，因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)的外溢性使得當(dāng)一個(gè)國家的貨幣受到投機(jī)因素影響而出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，不僅使這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生波動(dòng)，對(duì)該國的貿(mào)易伙伴也會(huì)產(chǎn)生影響。
事實(shí)上，市場(chǎng)對(duì)于托賓稅的關(guān)注早已有之。此前，央行副行長(zhǎng)易綱曾撰文稱，為防范異？缇迟Y金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，將深入研究推出中國版“托賓稅”、無息存款準(zhǔn)備金、外匯交易手續(xù)費(fèi)等價(jià)格調(diào)節(jié)手段，抑制短期投機(jī)交易，繼續(xù)出招穩(wěn)定人民幣匯價(jià)。
王允貴在3月22日發(fā)布會(huì)上表示，隨著美國加息政策及國際金融市場(chǎng)的風(fēng)云變幻，大多數(shù)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了資本流出壓力，中國也不排除在外。但中國現(xiàn)行的外匯管理工具箱已足夠應(yīng)對(duì)資本流出的壓力。
目前，外匯管理局這一套“工具箱”包括多種有效措施，比如對(duì)現(xiàn)行的經(jīng)常項(xiàng)目的真實(shí)性和合規(guī)性進(jìn)行審查！斑有去年央行對(duì)于遠(yuǎn)期售匯征收的無息存款準(zhǔn)備金等有關(guān)政策，也成為一個(gè)很好的工具。下一階段外管局會(huì)繼續(xù)研究包括外債宏觀審慎管理體系在內(nèi)的政策措施。”王允貴表示。
并非所有資本流動(dòng)都采取相同征稅標(biāo)準(zhǔn)
一方面，市場(chǎng)對(duì)于托賓稅有效抑制短期資本流出、穩(wěn)定人民幣匯率寄予厚望；但同時(shí)不乏質(zhì)疑的聲音，擔(dān)憂托賓稅會(huì)對(duì)正常的金融交易造成影響。
有業(yè)內(nèi)人士提出，根據(jù)過去經(jīng)驗(yàn)，通常一些經(jīng)濟(jì)體量較小的國家在特殊時(shí)期會(huì)使用托賓稅，但是對(duì)于中國這樣的大國，在征收托賓稅時(shí)需要格外謹(jǐn)慎。
對(duì)此，魏尚進(jìn)對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，在具體實(shí)行托賓稅時(shí)，并不意味著對(duì)于所有資本流動(dòng)都采用同樣的征稅標(biāo)準(zhǔn)，例如與正常貿(mào)易有關(guān)的貨幣交易可以免去托賓稅。
“正常的經(jīng)常賬戶的活動(dòng)、資金交易本幣外幣資本賬戶不受資本賬戶管制。”
此外，魏尚進(jìn)認(rèn)為，目前的外匯管制辦法，在一定程度上限制了資本的流動(dòng)。
“事實(shí)上目前居民每年5萬美元的換匯額度，相當(dāng)于征收了一個(gè)稅率無窮大的托賓稅，因?yàn)槌^5萬美元直接無法兌換，資金無法流出;而低于5萬美元時(shí)，又相當(dāng)于征收了稅率為零的托賓稅！币虼，魏尚進(jìn)認(rèn)為，在這種情況下，托賓稅的引入可使換匯成本出現(xiàn)階梯型，而不是目前從零到無窮大的兩個(gè)極端。
“比如對(duì)5萬到10萬美元的換匯設(shè)定一個(gè)征收稅率，10萬到50萬稅率提高，超過100萬不允許兌換！蔽荷羞M(jìn)認(rèn)為，托賓稅不同的征收方法增加了外匯交易的可能性和靈活性。
對(duì)于引入托賓稅是否會(huì)引發(fā)更大外匯市場(chǎng)波動(dòng)，魏尚進(jìn)認(rèn)為，相較于其他外匯市場(chǎng)，人民幣外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要小很多！半m然征收托賓稅無法杜絕規(guī)避監(jiān)管的現(xiàn)象，但相信稅率的提高可以有效地抑制短期資本大幅流動(dòng)。”魏尚進(jìn)對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說道。
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