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人民幣兌美元匯率走兩步退一步
人民幣匯率近期表現(xiàn)出來(lái)的走勢(shì)是在突破某一整數(shù)關(guān)口后，往往會(huì)維持?jǐn)?shù)天回調(diào)態(tài)勢(shì)，之后再度躍升
“進(jìn)兩三步，退一兩步”，人民幣近期就以這樣的步伐實(shí)現(xiàn)著“跳躍式”的升值。分析人士認(rèn)為，這種匯率走勢(shì)讓市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的市場(chǎng)表現(xiàn)難以預(yù)期，而這正是浮動(dòng)匯率制度下人民幣應(yīng)該表現(xiàn)出來(lái)的走勢(shì)。
上周，人民幣兌美元匯率在周三(3月1日)終于突破8.04的整數(shù)關(guān)口后，在周四和周五兩個(gè)交易日中，又有所回調(diào)，美元兌人民幣維持在8.0380上下波動(dòng)。而在人民幣匯率創(chuàng)出8.04新高前，人民幣在8.04整數(shù)關(guān)口以上徘徊了近兩周時(shí)間，并在8.0472~8.0497之間波動(dòng)。直到兩周后的2月24日,銀行間市場(chǎng)美元兌人民幣匯率中間價(jià)才突然下降48個(gè)基點(diǎn)，至8.0432，同時(shí)帶動(dòng)人民幣市場(chǎng)匯率上揚(yáng)了50多個(gè)基點(diǎn)，并創(chuàng)下當(dāng)時(shí)新高。
在春節(jié)以來(lái)的1個(gè)月時(shí)間里，人民幣匯率在突破8.06、8.05、8.04的整數(shù)關(guān)口時(shí)，連續(xù)上演著這種“走兩步，就退一步”的“跳躍式升值”方式。
這一方式的特點(diǎn)是：一旦人民幣匯率加速突破某一整數(shù)關(guān)口，隨后往往會(huì)維持一周到兩周時(shí)間的回調(diào)態(tài)勢(shì)，之后在某一交易日再度突然躍升幾十個(gè)基點(diǎn)，突破下一整數(shù)價(jià)位。
一位外資銀行交易員表示，這種“跳躍性”讓市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率的表現(xiàn)總是難于預(yù)期，市場(chǎng)主體所能把握的只是人民幣升值的大勢(shì)所趨。
事實(shí)上，盡管目前在決定人民幣匯率時(shí)有很多非市場(chǎng)的因素存在，但這種“跳躍式”的方式所展示的恰是浮動(dòng)匯率制度下人民幣所可能呈現(xiàn)出來(lái)的走勢(shì)——有升有降，而不是一味升值。
中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師方明表示，隨著人民幣不斷升值，境內(nèi)企業(yè)到境外的投資會(huì)增加，市場(chǎng)投機(jī)預(yù)期會(huì)增強(qiáng)，從而境內(nèi)對(duì)美元的供求關(guān)系會(huì)有所轉(zhuǎn)變。從這個(gè)角度來(lái)講，美元的匯率不會(huì)一直下降，持續(xù)到某一點(diǎn)時(shí)美元會(huì)有所反彈，人民幣匯率也會(huì)下降。
“將來(lái)人民幣匯率肯定會(huì)上下波動(dòng)，而不是一味向上。”另一股份制銀行分析人士也對(duì)這一趨勢(shì)表示認(rèn)可。
市場(chǎng)均把近期人民幣較快速升值的原因歸結(jié)于來(lái)自于外部的壓力。2005年中國(guó)的貿(mào)易順差創(chuàng)下歷史新高，顯示出匯改以來(lái)的半年多時(shí)間里，人民升值并沒(méi)有對(duì)國(guó)際收支失衡的現(xiàn)象起到明顯的改善作用，尤其是對(duì)美順差的持續(xù)擴(kuò)大。
“從供求關(guān)系來(lái)看，一定程度上也被這種外部壓力左右，”方明說(shuō)，“市場(chǎng)中有投機(jī)的因素在里面，市場(chǎng)的壓力部分也來(lái)自于外部的壓力！
除了來(lái)自外部的原因，渣打銀行高級(jí)分析師王志浩指出，央行最近發(fā)布的調(diào)查顯示，去年人民幣升值2%并沒(méi)有對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大影響，出口、內(nèi)需方面證明沒(méi)有產(chǎn)生負(fù)面作用。這也使央行允許目前人民幣的升值速度略微加快。
雖然人民幣在上周五收盤(pán)小幅走低，盤(pán)中美元拋售壓力較前幾個(gè)交易日有所減輕，但交易員預(yù)計(jì)，人民幣本周將恢復(fù)漲勢(shì)，美元可能將跌至接近人民幣8.03元水平。
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